| 尽管市场期待的诸多利好政策逐一兑现，但全球股市遭遇黑色一周，外围股市下跌加速了对利好效应的消化。沪深股市在十月的首个交易周大幅下调，据Wind资讯统计，按照算术平均法，上周全部A股下跌了13.32％，绩优股下跌幅度最大。 分析人士指出，尽管融资融券、央企增持、下调存贷款基准利率和准备金率等政策理论上都将通过增加流动性和改善经济增长预期，提振Ａ股市场信心，然而由于信心在短期内重拾并非一两个政策所能实现，更重要的是政策力量无法改变经济下行趋势。 风格指数大幅下跌 按照算术平均法，上周所有申万风格指数全部下跌，且跌幅较大，与9月最后一个交易周的表现相比，更是出现大幅逆转。 9月22日至26日的交易周内，所有风格指数（配股除外，下同）除了新股指数和小盘股指数微幅下跌1.53%和0.37%外全部上涨，其中绩优股、大盘股和低市盈率指数的涨幅分别高达7.16%、5.80%和4.76%；而上周所有风格指数全部下跌，低价股、亏损股和高市净率指数跌幅最小，分别下跌11.13%、11.15%、12.42%，绩优股、活跃股和低市盈率指数跌幅最大，分别下跌16.61%、15.31%、14.93%。 在政策利好频出的上周，风格指数却出现如此大幅的普跌，主要原因一是外围股市下跌拖累，二是市场信心严重匮乏。在欧洲金融危机开始浮现、全球六大央行联合降息的背景下，全球对金融和经济衰退的担忧甚至恐惧形成共振，成为当前影响A股市场波动的最重要力量，利好政策一经推出便被外围股市的暴跌吞噬。与此同时，当前弱市格局下资金大多博短，在预期利好政策出台之前，拉动相关板块上涨，一旦政策兑现，资金立即获利出逃，使得个股“见光就死”。 绩优股调整幅度最深 我们再按照总市值加权法对风格指数进行统计，其结果与算术平均法统计的结果相差不大，说明上周各风格指数的下跌具有系统性。 值得注意的是，不论按照算术平均法还是总市值加权法，上周绩优股指数跌幅都为最大，分别下跌了16.61%和20.22%。按照算术平均法，绩优股更是从前一交易周的涨幅榜榜首跌至跌幅榜榜首，下跌了23.77%。 观察绩优股指数的成份股不难发现，跌幅居前的个股<FONT color=#000000>多为煤炭股，<SPAN id=stock_sh601699>潞安环能 、平煤股份、<SPAN id=stock_sz000937>金牛能源 、<SPAN id=stock_sh601001>大同煤业 等多只煤炭股的跌幅达到30%左右。按照算术平均法，申万采掘指数上周跌幅最大，下跌了23.39%。分析人士指出，煤炭股的大幅下挫有以下几个原因：一是需求放缓已成定局，2008年8月，火电发电量、生铁产量、水泥产量同比增幅仅为1.8%、-1.5%、1.5%，连续6个月呈现出增速下滑的局面；二是煤炭供给能力增强，生产增速的提高和国家对煤炭出口的限制都增强了国内的煤炭供应量；三是由于美国经济增长放缓，大宗商品价格下降，受油价拖累，国际煤价近一个月内下跌近25%，国内煤价随之下跌。多重因素导致煤炭股上周大幅下挫，成为拖累绩优股指数的主要原因。 </FONT> <FONT color=#000000> 低价股指数“翻身” </FONT> <FONT color=#000000> 上周风格指数的另一个显著特点是低价股指数跌幅最小。而向前追溯两周，9月15-19日的交易周内，低价股指数下跌0.71%，在所有风格指数中跌幅位居第三；9月8日-12日的交易周内，低价股指数下跌7.60%，跌幅位居所有风格指数第二。而上周低价股指数一跃成为跌幅最小的风格指数，着实引人注意。 </FONT> <FONT color=#000000> 通过观察低价股指数的成份股可以发现，<SPAN id=stock_sh600180>*ST九发 、<SPAN id=stock_sz000813>天山纺织 、ST中农等农业股在低迷的行情中出现不小涨幅，成为带领低价股指数抗跌的重要力量。由于市场预期政府将出台进一步的惠农政策，并加大农村建设，甚至可能在信贷方面给予一定政策倾斜，因此本周农业股低价股成为资金炒作对象。 </FONT> |
