| 本周评级分歧较大的股票数升至38只，所处行业集中度明显提升。其中电力行业有7只，食品饮料、银行业、汽车行业各有5只，有色金属业有3只。8月份，国内汽车市场产销增速环比分别为-15.91%<FONT color=#000000>和-5.53%，同比为-3.5%和-6.34%。从数据中可以发现整个汽车市场其低迷态势较二季度加剧，行业增速低于市场预期。汽车销量的同比首次下降使券商研究员近期对汽车行业的未来前景产生了较大的分歧。下面对汽车行业进行简要点评：</FONT> <FONT color=#000000> 中金公司认为四季度汽车行业将出现复苏，三季度业绩则是全年最低点。他们认为9月份是传统的“金九银十”季节，各大厂商为完成08年的销售目标将加大促销力度，从而推动9月份销量实现环比增长。但是，残奥会期间北京市区机动车限行至9月20日依然对9月份北京车市产生负面影响，全国因为经济增速放缓而导致的需求增长乏力也将制约9月份的销量增速。预计9月份汽车销量达到73.42万辆，环比增长17%，同比下滑5%。在较差的三季度业绩披露以后，四季度各子行业销量均将出现季节性复苏，汽车板块在四季度出现10%-20%反弹的可能性较大。</FONT> <FONT color=#000000> 招商证券维持四季度汽车行业“中性”评级。他们认为虽然四季度汽车行业有望回暖，但增速仍难恢复正常水平。财富效应导致07年汽车消费不正常高增长，突发因素导致08年汽车消费低增长的不正常。国Ⅲ标准推出、奥运注意力转移效应、消费税调整、油价上涨等不利因素对四季度汽车消费影响将逐渐减弱，汽车销量有望逐步回升，考虑07年同期较高销量，四季度汽车销量增速仍然难以达到正常水平；由于钢材下游需求减少，预期钢材价格将继续回落，汽车行业毛利率将逐渐恢复，公司盈利能力将有所增强。近期政府持续表态将维持经济平稳较快发展，在出口受阻情况下，国内需求拉动及加大固定资产投资将成为经济增长的主要动力，考虑08年一季度实际高增长，预计09年二季度汽车销量增速有望步入正常水平。</FONT> <FONT color=#000000> 长城证券则下调汽车行业的投资评级至“中性”。他们认为08年以来车用钢板价格开始呈加速上涨态势，对汽车生产企业成本形成了较大压力，而汽车行业作为完全竞争性行业，企业产品同质性严重，很难提高产品价格，故在成本上涨以及整车降价潮的冲击下，国内汽车企业盈利压力加大，同时由于高油价对消费者购买心理层面的影响，四季度的汽车行业增速不容乐观。考虑到多重因素的影响，预测汽车行业08年将基本保持15%左右的增速。从短期而言，影响行业的几大因素如：油价、居民实际可支配收入并未得到实质性影响，故在行业产销增速持续回落的背景下，投资者还应保持谨慎，耐心静待投资时机。</FONT> <STYLE type=text/css> .pb{} .pb textarea{font-size:14px; margin:10px; font-family:"宋体"; background:#FFFFEE; color:#000066} .pb_t{line-height:30px; font-size:14px; color:#000; text-align:center;} /* 分页 */ .pagebox{overflow:hidden; zoom:1; font-size:12px; font-family:"宋体",sans-serif;} .pagebox span{float:left; margin-right:2px; overflow:hidden; text-align:center; background:#fff;} .pagebox span a{display:block; overflow:hidden; zoom:1; _float:left;} .pagebox span.pagebox_pre_nolink{border:1px #ddd solid; width:53px; height:21px; line-height:21px; text-align:center; color:#999; cursor:default;} .pagebox span.pagebox_pre{color:#3568b9; height:23px;} .pagebox span.pagebox_pre a,.pagebox span.pagebox_pre a:visited,.pagebox span.pagebox_next a,.pagebox span.pagebox_next a:visited{border:1px #9aafe5 solid; color:#3568b9; text-decoration:none; text-align:center; width:53px; cursor:pointer; height:21px; line-height:21px;} .pagebox span.pagebox_pre a:hover,.pagebox span.pagebox_pre a:active,.pagebox span.pagebox_next a:hover,.pagebox span.pagebox_next a:active{color:#363636; border:1px #2e6ab1 solid;} .pagebox span.pagebox_num_nonce{padding:0 8px; height:23px; line-height:23px; color:#fff; cursor:default; background:#296cb3; font-weight:bold;} .pagebox span.pagebox_num{color:#3568b9; height:23px;} .pagebox span.pagebox_num a,.pagebox span.pagebox_num a:visited{border:1px #9aafe5 solid; color:#3568b9; text-decoration:none; padding:0 8px; cursor:pointer; height:21px; line-height:21px;} .pagebox span.pagebox_num a:hover,.pagebox span.pagebox_num a:active{border:1px #2e6ab1 solid;color:#363636;} .pagebox span.pagebox_num_ellipsis{color:#393733; width:22px; background:none; line-height:23px;} .pagebox span.pagebox_next_nolink{border:1px #ddd solid; width:53px; height:21px; line-height:21px; text-align:center; color:#999; cursor:default;} </STYLE> |
