| 九月的最后一个交易周市场大幅反弹。观察盘面，主要有两大特征：其一，权重蓝筹轮番发力上攻，推动市场大幅反弹，据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，统计期内全部A股上涨2.37%，而按总市值加权平均法计算，其涨幅就扩大至9.77%；其二，在市场整体反弹的背景下，小盘股出现回调。 国际方面，十月的第一个交易周，美国救市方案出乎意料遭否决，国际股市应声大幅下跌，虽然修正后的救市方案最终得以通过，但市场对其反应却已较为平淡，分析人士表示，本周A股的走势将主要受美股影响，外围市场的动荡或将大幅缩短A股反弹的时间和空间。 权重蓝筹轮番上攻 九月最后一个交易周，市场最明显的特征就是权重蓝筹的轮番上扬。据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，涨幅最大的风格指数是绩优股指数，全周上涨了7.16%，其次是大盘指数，全周涨幅为5.80%，而权重蓝筹多集中于这两只风格指数成分股中。 大盘股指数成份股中全周涨幅居前的是券商股、银行保险股、石油类个股及地产股。其中中信证券上涨38.48%，中国人寿上涨21.03%，中国神华及西山煤电分别上涨21.03%及18.22%，市场第一大权重股中国石油大涨16.3%，万科A及金融街等地产股的反弹幅度也超过了10%。 我们从另一个角度也能印证出九月最后一周权重蓝筹集体上扬的特征。据Wind资讯统计，按照总市值加权平均法计算的各风格指数的涨幅均远高于各风格指数按照算术平均法计算的涨幅。 按照算术平均法计算，新股指数逆市微跌0.65%，而按总市值加权平均法计算，该涨幅就扩大至14.67%；同样，活跃指数、中市盈率指数、中市净率指数、低市盈率指数及高价股指数也是如此，按照总市值加权平均法计算，其涨幅均在10%以上，大大超越按算术平均法计算的涨幅。据观察，石油石化类个股、金融股等权重较大的个股均或多或少分布于该指数成份股中，且其涨幅居板块前列，因而在总市值加权平均法计算下，该板块涨幅能得以大幅提升。 小盘股出现回调 在九月的最后一个交易周，市场另一个值得关注的特征就是小盘股出现回调。按照算术平均法计算，小盘指数全周逆市微跌0.37%，该指数内部200只成份股有114只个股出现下跌。 我们将视角拉长至整个9月发现，按照算术平均法计算，小盘股指数仍是下跌最多的板块，全月累计跌幅达12.50%，而“两低”板块及大盘蓝筹本月仍大幅超越全部A股。据统计，全部A股全月跌幅为8.14%，而大盘指数跌幅则为3.52%，低市净率指数及低市盈率指数跌幅分别为5.88%及6.73%，表现均超越全部A股。 分析人士表示，小盘股的回调或有两方面原因。首先，此次大涨行情主要是受政策利好刺激，消息面上对应的是银行等权重品种，因而资金做多热情主要集中于大盘蓝筹内部，从而使得小盘股的资金关注度较低，因而未能跟随市场大幅上扬。观察<FONT color=#000000>大智慧Topview的数据发现，资金增</FONT>仓仍集中于大盘股，九月最后一个交易周内机构共计增仓沪市A股140.74亿元，其中机构资金建仓最多的仍然是传统的银行及煤炭石油板块，银行板块5日机构增仓53.35亿元，煤炭石油则被机构增仓42.13亿元。 其次，从基本面来看，当前我国PPI一直维持在高位，其作为工业品出产价格的指标，一定程度上反映了中小企业的成本情况。分析人士表示，PPI上涨或者高位徘徊会挤压中小企业的利润空间，影响其盈利能力，因而短期中小盘股并不具备上涨的基础，预计后市仍将继续回调。 |
