| 本轮反弹，中金公司所代理的QFII没有踏准节奏，错过了19日与20日的上涨。申银万国代理的QFII则略胜一筹。 东方早报理财一周报记者/陈金艳 海外市场剧烈动荡，A股市场V型反弹。 坐落在浦东金融城的券商营业部里暗潮涌动。 机构间的博弈已经开始，内外资的火并也愈加激烈。 券商被迫裁员降薪 券商裁员首先蔓延。 “裁员？我不好说，不需要那么多人，人自然就少了。”一位在申银万国陆家嘴环路营业部的工作人员在谈到关于裁员问题时，如是回答。 走进申银万国陆家嘴营业厅，偌大的交易大厅只有寥寥数人。正在看盘的张阿姨告诉记者，“去年这里人满为患，根本抢不到电脑。现在你看，哪有人？天气热的时候，人还多一点，主要是来吹空调，现在人又少了。” 从申银万国营业部的总体交易情况来看，也可见国内机构并不看好当前市场的冷清。根据Topview统计数据显示，从9月15日，雷曼兄弟宣布倒台那天开始，申银万国自营席位没有进行过一笔交易。 此外，海通证券、中信证券、银河证券等多家券商在同一时段内也均无一笔交易。 自上周二(9月16日)开始，149个券商席位中，仅有11家券商自营席位进行了交易。其中，交易金额最大的当属瑞银证券，5个交易日合计净卖出8.7亿元。其次是东海证券，合计净卖出6.93亿元。 一位券商人士告诉记者：“今年没有几家营业部踏准节奏在股市里面挣到大钱的。买卖越频繁，亏得越多。大家都看不准后市，索性不买。” 据该位人士透露，目前券商内部正酝酿一场裁员风暴。虽然此前陆续也有零星行为，但自华尔街风暴发生后，券商裁员的欲望明显增强。他表示，仅他目前所知道的就有两家，分别是华泰证券及南京证券。同时，有部分券商为节省成本，准备取消大户交易厅。 他指出，去年牛市的时候，券商招聘了很多经纪人，今年，这部分人中的很大一批将被裁掉。 另一部分则是分析师。该人士坦言，目前，市场上有90%的分析师都看不准市场，这些人很有可能被市场淘汰。 据招商证券一位研究人员透露，裁员是节流的一种方式。虽然有些券商没有裁员，但是员工薪水已经开始下降，大家都在准备过冬。 此外，另有一位自称是中金公司员工的杨先生，近期在网上发表言论称，中金公司将开始裁员。 对此，业内人士表示理解。不过他们对“中金裁员”这个消息表示怀疑。万国测评分析师谢祖平表示，他暂时还没有得到任何这方面的信息。“即使裁员的话，应该也是裁掉一些非正式员工。但如果这个消息确实的话，那就表示市场真的很不好，中金也开始准备过冬了。” 就中金公司裁员事件，中金公司北京总部公关部门陈小姐表示：“我并不了解此事，也不能就此事给你任何答复，这是上层领导的决策。” 据了解，中金公司是以投行业务为主，经纪业务及自营业务仅占公司极小的一部分。因此有部分业内人士认为，如果其裁员，也仅仅是小规模的，应当属于正常范围的人员更新。 QFII踏空反弹 值得注意的是，随着A股市场及海外市场的持续走弱，投资A股的QFII基金也遭遇相当损失。 9月16日,路透旗下理柏基金研究机构发布数据,今年以来，QFIIA股基金平均亏损逾50%。其中,主动式管理QFII基金以亏损49.21%的平均业绩表现,优于被动式管理的亏损55.03%。8月QFII的A股基金总资产规模较7月小幅减少3.98%至79.61亿美元。QFII的A股基金8月平均下跌13.87%，表现不如本土股票基金。 QFII的亏损，是否会在一定程度上使QFII的国内代理券商业绩受到影响？尤其当9月15日雷曼兄弟破产后，其投资A股四年获利3亿余元的QFII将面临清盘，至于雷曼兄弟QFII资金如何处理，至今尚无任何结果。 光大证券外资投行及经纪业务分析师沈维表示，雷曼QFII由中信证券(24.76,1.68,7.28%,吧)代理。但这应该仅是中信证券QFII经纪业务的一小部分，它的清盘对中信证券经纪业务收入的影响非常有限。而就QFII在中国的整个规模来讲，也不足以让券商受伤太深。 据了解，截至目前，共有65家QFII获批投资A股。其中53家已经进入市场，总额度达106.7亿元，平均每个代理营业部拥有2.01亿元的QFII额度。其中有43.4%的券商营业部QFII额度不超过1亿元。因此，沈维认为，不应把QFII亏损对券商的影响过分放大，毕竟其所占的比例有限。 一向以“投资高手”形象示人的QFII，此次的亏损，无疑遭遇了投资者的质疑。甚至有人猜测，QFII可能会将资金撤回美国以拯救华尔街。 9月14日，雷曼申请破产保护。9月15日，美联储拒绝为AIG提供过渡性贷款，AIG的股价缩水61%。9月16日，A股在预料中全天大挫4.47%，当天基金全线抛空A股，但是QFII之间存在着则较大的分歧，申银万国上海新昌路营业部大手笔买入1.34亿元A股，高华证券北京金融大街也是小量买入。而中金公司淮海中路营业部及北京建国门外大街营业部全线做空A股，累计卖出1.43亿元。4家QFII聚集的营业部总体买入3800万元。 怀着对AIG命运的担忧，9月17日A股再次下跌2.9%，而此时QFII已经按捺不住，开始大面积做空A股，当天净卖出8.36亿元。机构间的角力依然在进行，其实只有中金公司所代理的QFII在大幅卖出，合计卖出8.69亿元。根据Wind公布资料显示，中金公司所代理的QFII包括AIG、摩根大通银行、摩根士丹利国际有限公司、加拿大鲍尔公司等11家QFII。 9月17日晚间，美国市场金融股普遍受到卖盘的沉重打压，高盛和摩根士丹利分别重挫14%和24%，遭遇其史上最大单日跌幅。标普500金融板块暴跌8.9%，三大股指均暴跌4%以上。18日，A股早盘低开低走，金融股一蹶不振。直到午后，一股神秘力量，将工商银行(4.35,-0.02,-0.46%,吧)等权重股托起，晚间，监管部门即发布“救市组合拳”，给市场无限想象。但此后，QFII增仓意愿依然不足，中金公司上海新昌路营业部及北京建国门外大街两家QFII营业部始终在看空。 但是在5个交易日的博弈中，中金公司所代理的QFII是最大的输家，并没有踩准节拍，错过19日与20日的反弹行情。申银万国在此行情中，略胜一筹。 申银万国所代理的QFII，其托管银行均是花旗银行。据花旗银行QFII投资人士表示，对中国市场非常乐观，信心饱满，将继续致力于发展在中国的业务。 同时该人士也谈到，花旗集团在雷曼兄弟公司及其子公司的风险敞口有限，并正在有序的处理中，业务并没有受到影响。 々 九成QDII投资亏损 相较今年亏损五成的QFII，仅一周岁的QDII交出的成绩单则更让投资者沮丧。 伴随雷曼兄弟破产，国内首只QDII产品——华安国际配置基金将不得不面临清盘。消息面市，引来一片哗然。 9月15日和9月16日，华安基金分别发布两则公告，提示基金的运作风险和赎回风险。 9月19日，该基金公司还发布了“托底”公告，承诺在投资周期届满时，若作为保本人的雷曼兄弟无法履行保本责任，资金缺口将由华安基金公司予以弥补。 但是，摆在账面上的亏损，始终无法让投资者安心。 作为中国第一只试点QDII，华安国际配置成立于2006年11月，属于债券型基金。截至9月11日，这只基金的净值为0.95元。岂料，几天后竟遭此噩运。 事实上，QDII产品自面市以来业绩一直欠佳。 截至9月11日，9只QDII基金中有一半净值在0.8元以下，其中两只已经接近0.5元。仅南方、华夏、嘉实和上投摩根发行的QDII基金持有人亏损幅度就高达700亿元。银行系QDII表现更不尽人意。据普益财富对正在运行的247款银行系QDII理财产品的跟踪研究，截至9月19日，中资银行46款QDII产品中，实现正收益的有4款，其余均亏损，亏损超过40%的有9款，占比近两成。 此次雷曼兄弟的破产显示美国次贷危机远未结束，这让QDII的前景更不乐观。 对于损失原因，业内人士分析，首先还是“出海”时机欠佳。大部分QDII产品都是去年推出的，那时恰逢全球牛市的高点。此外，QDII机构的海外投资能力以及境外合作伙伴的选择也存在一定的问题。 曾经负责招商证券QDII业务的徐锋表示：“招商证券在去年就获得QDII资格，成为业内第二家获此资格的公司。但是到现在都没有发行，主要还是因为市场不理想。今年上半年，美股及港股接连受创，因此招商证券目前依然没有发行QDII的计划。” 已经出海的9只QDII基金中，或多或少都投资了与美国相关的资产，因此也造成了不同程度的亏损。 不过，根据Wind统计数据显示，投资美国市场的QDII总量并不大，仅占了所有QDII基金资产总量的9.09%。更多的，还是集中在亚洲地区。其中，5只QDII基金69.64%的资金都集中在香港市场，而今年以来香港恒生指数的跌幅超过30%。上半年遭遇重创的金融股又恰是QDII的最爱，有128.31亿元的资金购入工商银行(4.35,-0.02,-0.46%,吧)、建设银行(4.73,0.02,0.42%,吧)、交通银行(5.98,0.00,0.00%,吧)等金融股。 徐锋指出，对于未来QDII的前途，很难预料，这多半取决于美国的经济何时会触底。不过，目前市场上的QDII，主要还是投资于国内企业，只是这部分企业的上市地点不在沪深两市。但由于短期内中国经济的不明朗，导致国内企业业绩的暂时性下滑，从长远来看，中国未来十年的经济形势一定比现在要强。 同时，业内人士还指出，尽管QDII在目前存有问题，但随着中国经济国际化的程度越来越高，资金“出海”是大势所趋，不能因噎废食。只是在选择投资时机及投资品种时应吸取当下的教训。 |
