| 银河证券计算公司绝对估值的合理价值为6.45元。考虑到零部件行业平均的估值水平以及宁波华翔<U><FONT color=#000099> </FONT></U>的行业地位，分析师认为公司合理的估值区间在15—17倍，按照2008年预测每股收益0.41元计算，对应每股价值在6.15—6.97元，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。 分析师认为，公司所处子行业市场空间较大。预计随着国内汽车保有量的不断攀升，我国汽车零部件行业与整车行业销售收入之比远低于国际成熟市场平均水平的状况将逐步改变。考虑到汽车轻量化的推进以及选配产品需求的增加，国内橡塑类产品有很大的市场空间。 公司持续获得新车型的配套权。为新车型配套，有较高的盈利空间，公司依靠成本优势、模具开发能力以及较强的同步研发能力持续获得了新车型的配套权。 分析师指出，外延式扩张助力公司增长。通过外延式增长，公司进入了新的领域，降低了经营风险，销售规模也迅速扩大。08年公司的外延式增长主要体现富奥有望实现较为理想的盈利，为公司贡献近1亿元的投资收益。 市场普遍认为，由于下半年汽车需求增速放缓，宁波华翔的市场空间将受到严重挤压。此外，受原材料价格上涨的影响，公司毛利率水平将下挫。而分析师与市场不同的观点是，零部件行业的增长空间大于整车销量的增长，并且随着橡塑类产品在汽车上使用量的增加以及选配产品需求的增加，公司08年全年仍会保持25%左右的内生性增长。 <!-- news_keyword_pub,stock,sz002048 --> |
