| <B>结论和建议</B> 由于宏观经济增速下滑，国内钢材价格在7月份出现回落，钢厂受成本压力开始抵制焦炭涨价。华南钢铁企业下调焦炭采购价格，其中广东韶钢焦炭到厂价2,700元/吨，较上周下跌300元，跌幅10%；北方钢铁企业焦炭采购价格仍维持稳定。我们认为随着下游钢铁价格下跌毛利率受到挤压，钢铁行业景气度下行将逐步向上游焦炭行业传导，焦炭价格很可能松动并同步下行。 炼焦煤市场受供给偏紧价格保持稳定，动力煤市场受国家政策调控的价格小幅下跌。目前煤炭行业处于行业景气高点，受下游行业景气度下降影响，煤炭行业景气度有回落趋势，我们对煤炭行业维持的投资评级。 |
