| 本周观点更新 4 月25 日北京国际汽车展览会拉开帷幕，自主品牌多款新品上市或发布，如比亚迪海狮07、海豹06 DM-i、OCENA-M、腾势Z9、鸿蒙智行享界S9、吉利银河星舰、领克07 EM-P、极氪Mix、零跑C16、长安启源E07、长城WEY 蓝山智驾版、昊铂HT 等， 获得大量关注， 另有车展前发布的多款新品在各品牌展台中心位展出， 以扩大品牌影响力， 如小米SU7、理想L6、比亚迪秦L、方程豹豹8、仰望N7、问界新款M5、深蓝G318 等。新能源转型趋势带动产品更新换代周期缩短，叠加自主品牌产品竞争力的不断上升， 国内车展的影响力不断提升， 已成为众车企提升品牌知名度的重要渠道，有望对消费者购车情绪起到明显的提振作用。4月26 日，商务部等七部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，有望成为继北京车展后的又一核心驱动力，助力市场换购需求的快速释放，《细则》提出“自印发之日至2024 年12 月31 日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018 年4 月30 日前（ 含当日） 注册登记的新能源乘用车， 并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0 升及以下排量燃油乘用车， 给予一次性定额补贴。其中， 对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1 万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000 元”。补贴资金方面总体按中央： 地方=6:4 的比例共担，并分地区确定具体比例。据机动车上险数据统计，截止2023 年底，国三及以下排放标准燃油乘用车保有量约1370.8 万辆，车龄超6 年以上的新能源乘用车保有量约83.7 万辆，符合条件的老旧汽车保有量约1454.5 万辆。据中汽中心首席专家、中国汽车战略与政策研究中心副主任刘斌预计， 此轮报废换新可为国内市场带来100 万～ 200万辆左右增量规模，约占国内乘用车市场份额4.5%～9.1%，其中，新能源乘用车40 万～80 万辆，燃油乘用车60 万～120 万辆。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300 指数涨跌幅分别为0.76%、1.99%、1.20%。汽车板块的涨跌幅为2.51%，涨跌幅排行位列30 个行业中第12 位。分子板块来看，零部件、摩托车及其他、乘用车、销售及服务、商用车周涨跌幅分别为4.84%、1.78%、1.43%、-0.69%、-1.41%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为61.88x/23.69x/19.93x/19.20x/17.09x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.30x/2.24x/1.98x/1.96x/0.64x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。 |
