随着A股上市公司2023年年报以及今年一季报披露接近尾声,险资作为长期资金的代表,其最近两个季度(去年四季度及今年一季度)在权益市场的动向也逐渐明朗。而细究其中不难发现,银行板块、通信板块等高股息权益资产仍是险资重仓的“心头好”;同时,就近两个季度新进股票来看,化工、有色金属、煤炭等资源板块也受到了险资青睐。 对于A股今年走势,险资大多持谨慎乐观态度,同时表示看好低估值、高股息股票。业内人士认为,在新会计准则影响下,大型险企可能将进一步加大可划分为FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产)的股票配置力度。 青睐高股息 Wind资讯数据显示,截至4月28日记者发稿,去年年底共有681家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影,险资对这些公司的持股总数约754.3亿股,较去年三季度增加了2.69亿股。不过,由于去年四季度股市持续下行,险资上述重仓股的持仓市值较去年三季度下降了约2059亿元。 同时,截至4月28日记者发稿,今年一季度共有506家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影,险资对这些公司的持股总数约603.9亿股,较去年年底增加了120.3亿股。一季度,险资对上述重仓股的持仓市值较去年年底上涨了约4827亿元。 从最近两个季度险资持股的情况看,剔除国寿集团对中国人寿的持股、平安集团对平安银行的持股,排在前列的个股包括民生银行、中国联通、兴业银行、中国电信、邮储银行、平安银行、招行银行等。同时,获得险资加仓的个股排名靠前的包括中国电信、中国石化、山西焦煤、中原高速等。 对于险资重仓和加仓股票的特点,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示,险资对安全性的需求高于对盈利的需求,因此其投资偏好业绩良好、估值合理、股息率良好的行业。银行股长年业绩稳定,市盈率在10倍以下,因此受险资青睐;同时,险资配置的通信股主要是三大电信运营商,它们估值偏低、业绩稳定,且随着数字经济、人工智能的快速发展,预计通信市场需求将持续增长,行业具备一定的成长性。 陈雳认为,从险资近期加仓排名靠前的上市公司来看,主要具备三个特点,一是央国企居多;二是除少部分科技股外,大多利润良好、市盈率偏低;三是这些公司多为行业龙头,具有稳定的盈利能力和良好的市场口碑。 前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,险资的重仓与加仓股体现了其长期以来的投资理念,即看重上市公司的低估值和高分红,青睐高股息板块。 同时,从最近两个季度险资新进个股来看,主要集中在有色金属、化学、电力、计算机等板块。 整体偏向乐观 对A股市场今年的投资机会,保险业内人士整体偏向乐观,险资的权益投资信心指数已连续三个季度明显回升。业内人士表示,在新会计准则实施的背景下,权益投资的变动对险企利润的影响加大,为应对新会计准则对业绩造成的波动,加强高股息蓝筹股、强化FVOCI类资产配置无疑是策略之一,有助于上市险企平滑业绩波动。 在近期举行的业绩发布会上,中国太保首席投资官苏罡表示,在股票市场,中国太保已经坚持了近10年的高股息策略,特别是在新会计准则施行过程中,跟新会计准则的资产类型要求相结合,通过配置低估值、高股息、盈利前景良好的股票品种,来压实核心股票仓位,提升整体资产收益的稳定性。中国人寿副总裁、首席投资官刘晖表示,今年会重点关注高股息股票的配置价值,降低权益组合的波动性。 陈雳认为,新会计准则一定程度上会加大险企业绩的波动,未来险资会更加注重对上市公司的基本面分析,选择具有长期增长潜力的公司进行投资。 国泰君安证券研究员刘欣琦、谢雨晟分析认为,为缓解新会计准则下资本市场波动对利润表的影响,保险公司将增加配置高股息资产并计入FVOCI,以获取分红为主要目标。 东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔表示,持续低利率环境,叠加存量非标高收益资产集中到期,险资再配置收益率显著承压。随着活跃资本市场政策持续加码,进一步夯实长期资金入市的保障制度基础,险资的股票投资收益预期改善。 |