| 核心观点 Kimi 公众号宣布将内测200 万字长文本能力，有望解决更复杂的应用场景，Kimi 未来可能在极短时间内通过长文本优异表现成为国内C 端AI 爆款应用。随着内测逐步推进，更多更复杂应用场景有望落地，AI 应用将迎良好发展机遇。随着Kimi 用户数持续提升，已经出现短暂算力支持不足情况，考虑后续模型训练和推理需求，预期算力需求进一步提升，带动算力需求落地。建议关注1）AI 应用板块，重点关注涉及长文本处理，如法律文本、合同文本、知识库学习、阅读、客服等需要文本知识输出场景的应用，建议关注：金山办公、福昕软件、万兴科技；2）算力产业链，预期随着AI 产业发展，算力短期仍将处于需求大于供给状态，建议关注：中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力。 事件： 3 月18 日，月之暗面公众号消息显示Kimi 智能助手将启动200万字无损上下文内测，后续将开放更多用户体验超长无损上下文能力的Kimi 智能助手。 简评 支持最大文字量提升十倍，有望解决更复杂任务，推动AI 应用场景进一步落地。Kimi 智能助手在2023 年10 月初次亮相，以20万汉字无损上下文能力帮助用户实现了学术论文快速翻译阅读与理解、API 开发文档快速上手、一次性批量整理发票等多个应用场景，其能够根据用户问题主动在互联网搜索出关联度最高的页面并进行整合，生成提炼后的答案，大大节省了搜索引擎查阅资料的时间。本次开启200 万字内测，Kimi 有望在十分钟内基于上传的海量材料，成为相关行业领域的初级专家，实现新领域的快速学习。同时，更大的文本量能够拓宽使用场景，例如大量简历的快速筛选、复杂源代码的快速梳理、书籍内具体信息的快速查找等。随着200 万字上限内测推出，用户有望在使用中输入更长文本，并探索出更多的大模型及AI 应用场景。 活跃用户持续提升，算力需求进一步扩大。根据Similarweb 的数据，Kimi 网页版日活用户数当前已连续数日超20 万，峰值日活达34.6 万，周活数据环比增长45%持续创造新高。在活跃用户数加速提升情况下，Kimi用户在使用中可能出现间歇性宕机情况，反映出其超长文本输入所带来的算力需求无法被充分满足。后续Kimi有望凭借技术和体验继续提升活跃用户数，叠加更长文本输入能力的上线，对其底层算力能力要求进一步提升。 当前国内算力需求持续火热，供给端相对紧缺，算力领域有望迎来良好发展机遇。 投资建议： Kimi 公众号宣布将内测200 万字长文本能力，更长的文本输入有望解决更为复杂的应用场景，Kimi 未来可能在极短时间内通过长文本优异表现成为国内一个C 端AI 爆款应用。随着内测逐步推进，更多更复杂的应用场景有望落地，AI 应用将迎来良好发展机遇。随着Kimi 用户数和访问量的持续提升，已经出现短暂算力支持不足得情况，考虑后续模型训练和推理需求的增量，预期算力需求进一步提升，进一步带动算力需求落地。我们建议关注以下方向，1）AI 应用板块，重点关注涉及长文本处理，如法律文本、合同文本、知识库学习、阅读、客服等需要文本知识输出的场景的应用，建议关注：金山办公、福昕软件、万兴科技等；2）算力产业链，预期随着AI 产业的发展，算力短期仍将处于需求大于供给的状态，建议关注：中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力等。 |
