| 宏观：降息预期波动，关注贵金属投资机会。23 年我国出口23.77 万亿元，增长0.6%，Q4 向好态势明显，船舶、家用电器的出口分别增长35.4%和9.9%；美国CPI、PPI 走势出现分化，金价回调后上行，关注贵金属投资机会。 钢：2023 年钢材出口增36.2%。本周螺纹钢产量环比小幅下降0.73%，消耗量环比明显下降3.53%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显上升2.10%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。 新能源金属：锂价短期或将出现阶段性企稳，长期供给宽松局面仍不变。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为9.62 万元/吨，环比微幅下跌0.31%；国产56.5%氢氧化锂价格为8.48 万元/吨，环比明显下跌1.74%；本周MB标准级钴环比微幅下跌，四氧化三钴环比小幅上涨。镍方面，本周LME镍现货结算价格16250 美元/吨，环比明显上涨3.47%。 工业金属：供给端受扰，关注铝产业链上游投资机会。本周LME 铜现货结算价为8285 美元/吨，环比小幅下跌0.74%，LME 铝现货结算价为2204 美元/吨，环比小幅下跌0.52%；盈利方面，本周盈利新疆小幅下降，山东和云南明显下降，内蒙小幅上升。 金：美国CPI 与PPI 走势分化，关注贵金属投资机会。本周COMEX 金价环比小幅下跌0.87%，黄金非商业净多头持仓数量环比微幅下降0.03%；本周黄金走势先跌后涨，美国23 年12 月未季调CPI 同比上涨3.4%，达 9 月以来最高水平，预期3.2%，贵金属短期承压，而后公布PPI 超预期下行，金价回调后上行。 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)。 钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。 工业金属： 铜方面， 关注资源龙头紫金矿业(601899 ， 未评级) 、洛阳钼业(603993，买入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H 股的中国宏桥(01378，未评级)。 金属新材料：建议关注智能手机及AI 产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入) 、东睦股份(600114 ， 未评级) 、博威合金(601137 ， 买入) 、斯瑞新材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 |
