| 暴风雨前的平静？全球屏息以待今晚美国CPI 美国11月CPI预计同比增长7.3%，势创今年以来的最低纪录，二手车价格预计大幅回落，但住房通胀依然坚挺。10月美国CPI增长超预期放缓后，11月还会继续回落吗？ 12月13日周三，美国将公布11月CPI数据。目前多数经济学家预计，11月CPI同比增长7.3%(前值7.7%)，势创今年以来的最低纪录，环比上升0.3%(前值0.4%)；核心CPI同比增长6.1%(前值6.3%)，环比同步上升0.3%(持平前值)。  分析认为，今晚公布的重磅CPI数据不太可能对明天美联储公布的12月利率决议产生太大影响，目前市场普遍预计，美联储将在周四决定加息50基点。  不过，这一重磅数据可能会影响利率峰值的预期，市场预计利率将在明年3月达到4.75%-5.00%的峰值，这一峰值将持续到2023年11月的FOMC会议，市场预计之后美联储将会开始降息。 二手车价格显著回落，住房成本依旧高企 自6月美国CPI触及9.1%的40年高位以来，美国通胀数据已经连续四个月回落，其他通胀指标也所有好转，让人们对通胀预期进行了重新评估，多数分析表示，美国通胀压力已经见顶，预计11月通胀数据将继续回落，华尔街大行普遍预测CPI同比增速将维持在7.2%-7.4%之间。  其中，高盛预计，11月CPI同比增长7.2%，环比上升0.2%；核心CPI同比增长6.03%，环比增长0.28%。从部门来看来看，高盛预计： 11月二手车价格将下降3% ，二手车拍卖价格目前的跌幅约为CPI指数中二手车价格峰值的两倍，表明二手车CPI指数还有进一步下跌的空间。  服饰价格将下降1%，随着供应链中断的缓解，零售商和批发商重建了库存，服装店的库存与销售比率目前已超过2019年12月的水平。Adobe的在线价格数据显示，11月份未经经季节性调整的服装价格下降了15.5%。  住房成本增速预计与上月保持一致(租金增长0.64%，OER增长0.62%)。高盛表示：“虽然基于网络的衡量新租户租金增长的替代指标已经大幅放缓，但是官方的住房CPI指标预计该部门通胀将持续到明年。”  除此以外，高盛预计酒店价格预计将下降1%，扭转上个月5.6%的涨幅，机票价格预计将反弹2%，汽车保险价格预计将增长1.5%-2%。 美股将暴涨10%，还是大跌5% 至于投资者的反应，普遍认为无论今天CPI数据结果如何，美股将无法避免波动走势。 彭博汇编的数据显示，过去六个月中，标准普尔500指数在 CPI 数据发布之日的平均波动约3%，为2009年以来的最高水平。而在今年迄今11个CPI数据公布当天，标普500指数有7次是下跌的。 据华尔街见闻此前文章，摩根大通认为，一旦今晚的CPI数据若低于7%，美股或将暴涨10%，若达到7.8%或更高水平，美股下跌4%-5%，达到7.5%-7.7%的区间，美股下跌2.5%-3.5%，若达到7.2%-7.4%的区间，美股上涨2%-3%，CPI数据达到7.0%-7.2%的区间，美股大涨4%-5%。 相比之下，高盛的预期则更加保守。 CPI同比超过7.7%，标普500指数下跌3%以上； CPI同比在7.4–7.7%之间，标普500指数下跌1-2%； CPI同比在7–7.3%之间，标普500指数上涨2-3%；(基准预测) CPI同比小于7%，标普500指数上涨3%以上。 当然，标普500指数10月份和11月份连续两个月上涨之后，全球基金经理们预计2022年美股将高调收官，但实际上押注未来几个月的走势尤其具有挑战性。 投资公司Russell Investments首席投资策略师Erik Ristuben表示: “目前投资者要持有合适的头寸非常困难。”“在华尔街确信美联储即将完成加息之前，美联储的政策实际上是在给股市的狂欢泼冷水。” 投资者对于未来市场走势是非常不自信的，这一点在期权市场上显而易见。在截至12月2日的过去10周里，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)有80%的日子都在下跌。贝斯博克投资集团编制的数据显示，自这个所谓的华尔街恐惧指标运行以来，这种情况只发生过三次。 此外，期权分析商Spotgamma指出，周二到期的IV(隐含波动率)数据仅为17%，明后两天到期的IV数据飙升至40%这一相当高的水平。 值得一提的是，12月16日，将有3.7万亿美元的名义期权到期，上市期权的名义未平仓合约也将于同日到期。这一切都表明未来市场将加剧波动。 “衰退迫在眉睫” 显而易见，距离利率见顶还有相当长的一段路要走，而在这个过程中，通胀预计将继续下行，但同时很可能以经济衰退为代价。 野村证券跨资产策略师Charlie McElligott指出，尽管市场平静，资金流动紧张，但在债券方面，对久期的需求似乎与市场的重新定价同步增长，市场正在押注美国将步入衰退。该行的经济象限模型跌入“收缩”区间，表明衰退迫在眉睫。 野村的预期与高盛、德银等华尔街大行保持一致，即美联储的持续加息明年将把美国经济推入衰退。 据媒体上周报道，在12月2日至12月5日期间针对45名经济学家调查结果显示，85%的经济学家认为美国经济将于明年陷入衰退，50%以上的经济学家认为失业率将大幅上升至5.5%—6.5%。 此次调查由该媒体与芝加哥大学布斯商学院的全球市场倡议组织共同进行，其结果显示，经济学家对美国经济“软着陆”的乐观情绪正在减弱。(华尔街见闻卜淑情) |
