3000亿白酒股闪崩跌停，千亿白马突然跳水，回应来了 今日A股又是分化的一天，强势股依旧在上涨：受鸿蒙概念刺激的国产软件股继续暴走，润和软件本周已涨近135%、宁德时代、中远海控继续大涨新高，更有中石油盘中暴拉6个点... 几家欢喜几家忧，近期屡屡受消息面暴击的白酒股依然萎靡，今日，作为白酒股中pe最低的洋河股份开盘即走低，之后直接封死跌停板！截止收盘仍未开板。 上午盘中，白马股科大讯飞突然闪崩，一个直线差点压在跌停板上... 球友感慨：一周河东一周河西，大白马星辰大海的日子一去不复返，现在什么都说不准了... 01 白酒持续回调，洋河股价反常跌停！ 到底发生了什么？ 今年年初，短期涨幅过大的白酒股迎来了持续性的暴跌，一时间，不少二三线白酒股直接触及腰斩，让股民愕然...在急性下跌后4月份A股便迎来反弹，然而白酒股是最先恢复往日跌幅的，并且像舍得酒业等二三线白酒更是屡屡再创新高，这也让不少股民更加认可白酒股的投资价值。 本周开始，近期涨幅过大的二三线白酒股再次迎来新一波回调，莫高股份、水井坊、酒鬼酒、老白干酒、迎驾贡酒、金徽酒、老白干酒等逾10股跌停。 今日，洋河股份在没有任何消息的情况下再次跌停，这也让不少投资者慌了神，纷纷开始揣则背后的原因，目前有这样几种说法：一是抱团股的继续瓦解，近期白酒股股的极速上涨让不少获利资金开始出逃，造成下跌；二是重大利空消息提前泄露 ，引发的抛售。但目前对于原因仍无法证实，要等后续的消息。 但对于白酒是否见顶的言论开始引关注，球友@十年财务自由之路表示：消息面上没有任何关于白酒的负面消息，要说三四线白酒回调一下可以理解，但一二线白酒也跟着疯狂下跌，就有些想不通了，毕竟这轮一线白酒基本没怎么涨。 因此判断这里白酒并没有见顶，但三四线白酒绝对处于高位，判断没有见顶的原因是茅五泸目前估值和增速都在可接受范围内。 其一，拉长时间线看，头部酒企三年左右就能走出目前偏高估值区间，只要增速能维持在12-20%，我觉得白酒都是比较好的投资品种； 其二，茅五泸汾是白酒板块权重，板块整体的估值还是由权重主导，三四线酒企再怎么闹腾，对板块估值的影响也是有限的，所以，即便三四线白酒见顶，也并不影响茅五泸汾的长期趋势； 其三，从走势看，牛股基本都是缓涨急调，今天三四线白酒跌停，很可能只是冲顶过程中的修整，真正的冲锋还没到来，但这个位置已经具有很大风险，而且处于高位区间。 判断白酒有没有见顶并不是最重要的，因为见顶是不可预测的，没人知道白酒哪天会见顶，只有顶部形态走出来后，才能做出判断。但对高位区间的判断却至关重要，因为这是减仓的重要依据。 02 如何看待白酒股目前的估值 复盘白酒指数在历史上高估值的三段时间 白酒作为证券市场上众多行业之一，却被网友频频赋予极高的评价，虽然上市公司的数量不多，但企业盈利能力超强 ， RoE ( 净资产回报率 ) 经常能够达到 、 甚至超过20%。 球友@陈嘉禾 在近期发文中以PB为维度 ，复盘了 白酒指数在历史上高估值的时刻。如果以PB接近或者高于10倍作为白酒指数高估的衡量标准 ， 那么历史上白酒指数高估值的时间有3段 。 第一段时间是2007年 ， 在当年底白酒指数的PB达到18.6倍 ， PE则达到108.4倍 。 在这样的估值下 ， 白酒指数的点位达到9,537点 。 以这个点位买入的投资者 ， 在之后的第二年 ， 则会遭遇61%的巨额亏损 ： 在2008年底的白酒指数只有3,748点 。 第二段时间则是2009年和2010年 ， 在这两年年底的白酒指数估值分别为9.8倍 、 9.9倍PB ， 对应的PE分别为42.7倍 、 38.8 ， 指数点位则分别为10,585点 、 15,635 。 直到将近10年以后的2018年底 ， 白酒指数的点位也不过只有21,712点 。 对于在2008和2009年买入的投资者来说 ， 其长期投资回报并不如人意 。 而白酒指数的第三个高估值点 ， 则是2020年到2021年 。 在2020年12月31日和2021年6月3日这两个数据点上 ， 白酒指数的PB分别高达14.6 、 13.9倍 ， PE则分别为58.9 、 59.4倍 ， 对应指数点位则分别高达94,107点 、 116,888点 。 ( 注 ： 本文成文于2021年6月 。 )  图 ： 白酒行业指数与基本面历史对比 ( 数据来源 ： Wind资讯数据及基于基础数据的模型测算 ) 而从2倍PB的低估值 ， 到15倍 、 乃至接近20倍PB的高估值 ， 从2003年底5.4%的RoE ， 到2012年35.2%的RoE ， 白酒行业的历史故事也告诉我们 ， 商业和资本市场的春夏秋冬 ， 也是如此四季分明 。 “ 贵上极则反贱 ， 贱下极则反贵”，球友@ 陈嘉禾认为， 对于在历史上高估值时的白酒指数来说 ， 事情也是一样。 03 科技大白马闪崩，中石油大涨6% 魔幻星期五继续 今日除了近期走势较反复的白酒股之外，盘中股更是频频出现突发事件。上午盘中，千亿市值的科技白马科大讯飞突然闪崩，让不少投资者措手不及。 消息面上，午间收盘后，据贝壳财经报道，此前网传消息称，讯飞输入法因违法收集非业务相关用户信息，被各大App应用商店下线。在苹果、华为等应用商店搜索讯飞输入法，均显示已下架。 截止发稿，科大讯飞跌幅收窄至4个点。 除此之外，油气板块再度走强，通源石油、潜能恒信拉升超10%，令投资者惊讶的是中国石油A股更是罕见暴涨7个点。 有网友指出，今年以来中国石油A股已经累计涨超26%，市场欠的总是要还的，现在已经连中石油都跑不过了...  26%的涨幅，你今年跑赢中石油了吗(雪·球) |
