市场上突然砸下来一只'黑天鹅'，发生了什么？ 3300点多空鏖战，市场上突然砸下来一只“黑天鹅'…… 10月19日开盘，受高值耗材国家集采的消息影响，冠脉支架概念股集体跳水，拖累创业板指数下跌。 其中，A股市场上，乐普医疗领跌，盘中一度接近跌停，截至收盘，下跌8.83%，总市值较前一交易日蒸发50亿元人民币；港股市场上，微创医疗领跌，跌近12%，总市值较前一交易日蒸发70亿港元。  ')医疗器械大牛股 年内最高涨幅超400% 微创医疗自上市至今始终游走在亏损与微盈利之间。这家立志成为中国美敦力的高值医疗器械公司，业绩和股价低迷了近10年之后，高瓴资本和大摩在今年年初分别以6.45亿和8.24亿港元合计增持1.617亿股。 此后，微创医疗的股价犹如坐上了火箭，截至上一个交易日，股价从年初至今上涨了255%，年内最高涨幅达到404%。  ')乐普医疗更是A股市场上众所周知的医疗器械白马股。经历了2018年国家级采“黑天鹅”时间之后，乐普医疗从2019年至今，一度涨幅超过160%。 集采价格打2折？ 10月16日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》，由天津市医药采购中心承担联合采购办公室日常工作，向相关企业发起谈判邀请。  ')从新发布的文件来看，此次国家主导拿出107万支的采购量进行谈判，占到医疗机构上报需求的 80%。根据此前江苏省集采的价格来看，国采此次给出的参考价2850元。  ')(图片来源于动脉网) 业内人士预计11月5日竞价将极为震撼，千元级别的冠脉支架很可能横空出世。 据基金君了解，目前，在医院的手术费用中，国产冠脉支架的费用在2万元左右，进口支架的费用在3万元左右。因此，目前国产支架的终端中标价应该在1万元左右的水平。 换句话说，此次国家集采，冠脉支架的价格极有可能打2折，极大地压缩了生产企业的利润空间。 微创医疗、乐普医疗首当其冲 对于冠脉支架的集采，目前已有江苏、江西两个省份的落地经验。“抱团砍价”下，山西省中选产品最高降幅69.12%，最低降幅40.2%，平均降幅达52.98%。而江苏省采购支架中选品种价格平均降幅为51.01%，最大降幅达66.07%。 而此次国采的的谈判力度将比试点省份再上一个台阶，预期国采降幅不会低于试点省份的降幅，医库创始人涂宏钢认为。 带量采购主要入选的企业均是冠脉支架领域的龙头，其中微创医疗首年意向量远远超过其他企业，约占采购量的36%。 在带量采购前的市场格局中，微创医疗也一直是冠脉支架领域的龙头，占据最高的市场的份额，2018年，四家国产冠脉支架供应商的市场份额，微创医疗市场份额23.52%；乐普医疗21.02%；吉威医疗占比15.65%；赛诺医疗占比11.23%。 在此次带量采购中，赛诺医疗的产品全是不锈钢材质，不符合采购条件，其他三家公司都符合条件的主力产品，均有参与集采的资格。 因此，大概率微创医疗和乐普医疗将入围国采名单。但是中标产品将以什么样的价格中标，对中标企业的业务影响较大。 因此，19日，微创医疗和乐普医疗领跌。吉威医疗作为疫情手套股蓝帆医疗旗下的支架业务，也在此次集采目标公司范围。蓝帆医疗早盘也快速下跌，股价一度跌超4%。  ')银河证券：集采促进头部企业成长 虽然利润可能被急剧压缩，但是各大冠脉支架的厂商都在积极备战。 乐普医疗在交易所互动平台回复投资者是否存在带量采购风险时称，公司2019年冠脉支架产品实现营业收入15.3亿元，占公司总营收19.6%，剔除支架出口部分后，国内钴基支架占公司总营收比约为2%，而纳入500支/年医院带量采购的钴基支架预计收入占比更低，国家带量采购核心是压缩中间流通环节，对于生产厂家来说不仅会降低销售费用，同时也会促进头部企业的进一步成长。  ')蓝帆医疗董秘在回复投资者提问时也表示，在渠道价值体系的重塑上，预期销售费用和市场费用会有一定的降低。整体来看预期较为乐观，公司也正在积极准备国家冠脉支架的集中采购。  ')银河证券分析师认为，药品、耗材带量采购是全面深化医药领域集中采购改革的关键突破口，对此市场已经有了深入的预期。当前资本市场对于药品集中带量采购的影响已经反应钝化，每次药品带量采购对于指数及个股的冲击烈度在逐步减少直至消失，体现出市场已经完全将药品带量采购的影响纳入预期。而高值耗材的带量采购，由于其规则未明、第一次全国试点仍未开始，因此还在过度反应阶段。  ')高值耗材领域研发壁垒高、微创新属性强、迭代性高，同一公司不同产品之间技术可迁移，技术平台协同性强，致使单一产品降价对公司影响较小。未来集采常态化背景下，平台型、创新能力强、迭代速度快的公司有望长期无忧。(中·国·基·金·报 安曼 ) |
