信息安全行业后起之秀,高速成长领跑行业
传统安全能力以数通和攻防为主,公司以技术立身,在Web安全、数据库审计、日志审计等多项产品占据市场前三的位置。WAF和审计类产品为公司大数据能力打下坚实基础,公司同时布局UEBA、SOAR、SIEM多项前沿技术,进一步打造数据驱动的新一代安全模型。公司以态势感知为代表的平台产品保持高速增长,引领当下安全行业向大数据发展趋势。 云、物联网、安全服务布局完善,新兴安全领域带动高增长 云安全成为必争之地,公司云安全布局较早,且已得到Gartner标杆供应商认证;同时,公司也推出多云管理产品“安恒云”,涉足非传统安全业务,进入云运维管理等领域。物联网安全领域,公司也积极布局产品线。安全服务化已被市场广泛接受,公司服务业务保持60%以上的高增长,同时推出下一代服务模型。公司占据了安全行业未来优质赛道,有望持续保持高增长。 风险提示 等保2.0等政策执行不及预期;政企等各机构对信息安全投入减弱。 维持“买入”评级 考虑公司在新兴安全领域的龙头地位和业绩持续快速增长,我们预计公司2020-2022年收入分别为13.06亿元、18.33亿元、24.51亿元,归母净利润1.29/1.79/2.45亿元,利润年增速分别为40%/38%/37%,摊薄EPS=1.75/2.41/3.30元。我们认为公司股票价值在341.80-375.91元之间,相对于公司目前股价有约15.2%~26.7%的估值空间,考虑公司在新兴安全领域快速增长,维持“买入”评级。 |