| 2020 年9 月22 日，上证综指报收3274.30 点，跌1.29%；深证成指报收13023.43 点，跌0.96%；wind 工业行业一级指数3932.68 点，跌1.90%。其中，汽车行业涨幅前三的公司为：南方轴承（002553，+6.62%）、金固股份（002488，+6.01%）、*ST 夏利（000927，+4.94%）。 本月我们重点推荐了奥福环保。公司主营蜂窝陶瓷，广泛应用于汽车尾气处理和工业废气处理领域，2016-2019 年营收CAGR 达到42%，综合毛利率高达46.3%/59.9%/47.5%/50.3%，随着国六标准实施，产品技术门槛提升，海外渗透增加，毛利率有望继续维持高位。国六排放标准提升带来3 倍以上的单车价值增长；我国市场被美国康宁和日本NGK 占据90%，公司作为突围者享受国产替代的较大空间。 行业层面，欧洲政策加码，产业链有望迎来利润估值双升。欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划，同时德国、法国等显著加大了购车环节补贴，一季度欧盟新能源车呈现翻倍增长，二季度虽受疫情影响，大趋势并未改变。 中游关键环节有望充分享受海外市场拓张的红利。我们认为技术的变革将成为行业的主旋律，并可以得到适当溢价，同时叠加欧洲政策加码，中游企业出口预期增强。相关企业有：宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技、杉杉股份、鹏辉能源等。 行业要闻 1.威马再获百亿融资，上海国资投资平台和上汽集团领投(wind)2.理想汽车与英伟达、德赛西威达成合作，计划在2022 年全新增程SUV 上搭载200TOPS 算力的自动驾驶产品（wind） 公司动态 东安动力（600178）：为发挥与东安汽发的协同效应，实现规模效应，避免重复投资，公司拟购买东安汽发19.64%股权，支付方式为以现金支付全部交易对价。完成后，东安动力将持有东安汽发55.64%的股权。公司的实际交易成本不超过2.06 亿元。 风险提示 政策风险，重大安全事故风险，疫情影响扩散。 |
