方正策略：流动性收紧担忧为时尚早 不急于撤退 今日市场大幅下跌，午后收复部分失地，前期强势股明显下跌，行业层面，军工、医药跌幅居前。市场下跌的原因在于三个方面。一是昨日公布的金融数据不及预期，M2增速为10.7%，低于预期的11.2%，7月社融新增1.69万亿，低于预期的1.85万亿，新增人民币贷款9927亿，低于预期的1.18万亿，引发市场对于流动性收紧的担忧；二是中美关系仍面临持续的扰动，包括美国有可能将更多中国企业纳入实体清单，本周六双方将召开视频会议评估第一阶段贸易协议；三是隔夜美股市场尾盘出现明显下跌，代表成长科技风格的纳斯达克指数近期连续调整。 方正策略指出，市场扰动的本质是全球流动性确认二阶拐点，国内流动性不具备实质收紧的条件。配置方向：寻找确定性，布局低估值的顺周期+产业趋势明确的科技。周期主要逻辑在于经济的回升具有确定性，经济的同比和环比仍在改善，基建、可选消费将支撑经济继续上行，细分行业包括大金融、汽车、建材等；科技成长逢低仍值得配置，核心在于5G引领的产业周期仍在演绎，景气状态延续，部分领域半年报业绩较好，细分行业关注5G、半导体、消费电子、传媒等。 |
