天风证券政治局会议点评：货币不是核心、信用周期走平，仍是少部分公司牛市 中央政治局会议于7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。天风证券指出，会议虽然没有提到降准降息，但货币政策已经实质收紧两个月，后续大概率维持平稳，不是市场的主要矛盾。信用从全面扩张，转为精准投放，整体情况比19年4月乐观。下半年结构性机会还会很精彩，不必过度悲观，仍是少部分公司的牛市。Q3季报窗口仍是高景气因子占优，Q4少部分公司牛市的风格会更加平衡。再提国内大循环，大概率将成为又一个贯穿中长期的重磅政策主线。建议从消费回流和消费升级、城市化建设（城市集群）、粮食安全和能源安全、完善供应链体系四个方向挖掘投资机会。 配置建议： 战略上，业绩相对趋势决定了长期市场风格难以扭转，仍然是新经济占优，从年度单位高景气因子制胜的策略出发，继续关注一个中心（基础设施）：5G&数据中心。三个基本点（渗透率大概率提升）：新能源车、无线耳机、国产化替代（军工上游、信创、半导体设备） 战术上，随着PPI和传统经济的回暖，业绩好的不仅仅是上半年的医药、科技、消费，下半年少部分公司的牛市会更加均衡，推荐具备α属性的周期类核心资产——产竣工链条：家居、家电、装饰建材。水灾灾后重建链条：重卡、工程机械、水泥、化工的细分龙头。 |
