| 外围大涨不为所动 多机构：A股酝酿新一轮反弹 尽管早盘走出强势，但上证综指在煤炭石油、有色金属等板块的下拉下最终下跌8.27点，收于2837.85点。深成指则下跌116.57点，收于9734.72点。 和上证综指仅0.29%的跌幅不符，昨日两市个股普跌，沪市仅283只个股上涨。造成这一局面的原因是昨日房地产和银行板块成为A股的"定海神针"。板块指数显示，地产指数昨日上涨0.62%，其中泛海建设(000046)、鼎立股份(600614)、海鸟发展(600634)、浦东金桥(600639)等个股涨幅均超过5%。银行股昨日上涨0.43%，工商银行(601398)、交通银行(601328)、建设银行(601939)等大型银行均不同程度上涨。券商板块昨日也上涨0.18%，主要原因是中信证券(600030)上涨0.62%。 两市成交量较前一交易日几近持平，沪市成交量656.4亿元，深市成交量331.9亿元，并未冲破千亿元大关。 对于昨日大盘冲高回落，世基投资表示主要还是由于市场自身调整压力使然。自上周五以来，股指整体涨幅虽不大，但个股行情已经造成获利回吐压力，加之权重股近两日未见配合，仅靠题材炒作难以带动指数回升，而重要心理压力30日均线虽也突破，但需要回抽考验。 广发华福则表示，消息面上大小非流通不再加限的消息，加大了投资者对大小非流通上市冲击力度的担忧，引致大盘多空的争斗。但国际油价的下跌，周边市场的回暖，加之奥运在即，也为大盘走强提供了有力的支持。"大盘经过震荡洗筹之后进一步上行的可能性较大，操作上可继续以持股为主，或借盘中震荡之际，逢低布局优质潜力品种，等待后市行情的拉升机会。"广发华福表示。 多数机构也持这一观点，认为近期大盘跌幅有限，目前正在整固寻求向上突破的机会。 汇阳投资指出近期市场利好不断，昨日行情更像是压抑多方激情，表面走势疲弱，实则暗流涌动。提醒投资者可以找寻底部形态扎实、中报亮丽类热点个股作为中期波段操作。 国盛证券认为短线情况来看，股指还有近一步反弹的空间，预计期间将有非常丰富的个股机会，但其性质仍是短期的投机机会为主，是从技术上成交以及走势特征上进行分析判断的，仍不是最佳的中长线投资机会。(北京商报 陈洁) 々 油价回落港股狂欢 恒指重返23000点 国际油价的急跌冲淡了企业盈利疲弱的负面影响，美股周二上涨超过1%。昨日，香港股市恒生指数则跟随美股高开高走，在权重股领涨的带动下，恒生指数早盘再度登上23000点关口，最终以全天最高点收盘。恒生指数上涨607.07点，升幅2.69%，收报23134.55点；国企指数全天涨406.38点，涨幅3.27%，收报12849.76点。大盘成交放大至757.86亿港元。 当地时间22日，美国财长鲍尔森一句 "强势美元对美国利益至关重要"，令疲弱的美元大幅反弹。加上热带风暴偏离炼油区，上周创下最大单周跌幅的NYMEX原油期货价格继续走低，这无疑极大缓解了投资人对全球通胀压力特别是加息潮的担忧。 减轻成本压力的航空股身姿尤显轻盈，国泰航空（00293，HK）收盘上涨6.3%，至15.64港元；南方航空（01055，HK）涨9.9%，至3.43港元；中国国航（00753，HK）涨5.6%，至4.50港元；而传出并购消息的东方航空 （00670，HK）更是飙升11.8%，报2.65港元。 除了航空股外，炼油商中国石化（00386，HK）也属于油价回落受益者之一，该股收盘上涨5.3%，至8.15港元。新鸿基金融策略师彭伟新表示，若油价进一步下跌的话，中国石化(600028)或上探8.50港元，建议投机性买入该股。 油价回落直接利好航空股和石化类个股，同时也间接利好香港地产股。早前地产股的一波跌势是缘于全球加息潮的担忧，油价回落自然将此担忧减轻不少，香港地产分类指数昨日亦上扬2.6%。信和置业（00083，HK）、新世界发展（00017，HK）分别上扬6%以上。 不过，对于主要从事上游业务的中海油（00883，HK）来说，油价回落对股价的影响则偏负面，该股昨日逆势下跌1%，收于11.92港元，位于蓝筹跌幅之首。 在过去的6个交易日，恒指已经累计上涨1911点，涨幅9%，初步呈现大涨小回的格局，加上昨日收于全天最高点，短期强势凸显。就成交而言，周二市场成交519亿港元，昨天又放大45%至757.8亿港元，显示投资者的入市积极性在提高。而尾盘，买盘对权重股的追捧也令人感觉市场买性正浓。 不过对于中长线走势，机构还是颇为乐观。里昂证券发表研究报告表示，预期H股牛市明年再现，料国企指数于明年第二季度可升至15200点水平，以牛熊盈利模式计算，国企指数2008年将在10500点至12600点之间徘徊。 々 下跌空间有限 中级反弹正在孕育中 从机构操作、板块走势、时间之窗等多重因素判断，目前股指处于中期底部区域，短期内大盘可能会有所回抽，中期向好趋势不变。投资者应控制仓位，在设置好止损点的前提下谨慎操作，静待时间之窗打开。 机构操作峰回路转 从盘面观察，虽然大盘震荡回落，但多空力量对比发生了明显的变化，涨停个股有15只而无一只个股跌停，显示出目前机构操作正在出现明显的变化，震荡的盘面下体现出中期向好的格局。 以最新公布的基金仓位为例，基金平均仓位比一季度出现一定程度的下降，但经过测算之后，我们发现，基金仓位下降并不是由于基金的主动减仓行为所致，而是由于大盘被动下跌造成的。在目前阶段，机构护盘迹象较明显，封闭式基金的股票仓位上升了4%，表明封闭式基金并未大幅减仓，这对稳定市场会起到一定的作用。未来大盘短期下跌空间有限，中级反弹正在孕育中。数据显示，基金公司的平均持仓水平在39.6%至90.32%之间，基金持仓水平的标准差为15.08%，达到历史高点，部分规模较小的基金明显有所增仓，对市场的中期运行较为有利。 从机构重仓股方面观察，上半年被机构减持的行业板块明显有资金回流，有的板块昨天还大幅上涨，显示出7月份机构的操作比6月份更为积极，预示着市场转机即将出现。二季度末，共有359只股票进入基金十大重仓股之列，一季度末为367只。相对于一季度，二季度基金剔除了104只重仓股，减仓较多的为航空板块。但近段时间我们发现，航空股的走势不跌反涨，昨天更是放量大涨，表明机构的操作确实出现了积极的变化。如果未来这种趋势得到延续，机构增仓将带动大盘展开中级反弹。 科技股扛起反弹大旗 从板块走势看，在指数回落的情况下，科技股和上海本地股共同扛起了反弹的大旗，科技股在沉寂多时后再次集体走强，其含义值得我们深思。从历史走势看，科技股在大盘阶段性底部均会出现一波大级别反弹行情，即使在2003年至2005年的大熊市期间，科技股的反弹也都不辱使命，促使大盘走出阶段性底部。从昨天科技股的反弹看，涨停个股和成交量配合默契，只要板块热点能够持续，大盘中级反弹形态不会发生大的变化。 此次科技股走强对人气起到了一定的带动，其后的轮动值得我们关注。由于IT产业公司产品多处于中低端，产业集中度明显偏低，并购重组是科技股本次反弹的重要动力。通过并购等途径提高产业集中度和市场占有率，以规模经济巩固成本优势、提升企业知名度，既是保持公司成长性的必要之举，也是发展资金的重要来源。昨天大涨的科技股均为具有一定区域性优势的龙头企业，同时也具备并购重组的特征，人气也在一定程度上被激活。 静待时间之窗打开 从大盘走势上观察，目前维稳预期强烈，在一个阶段性底部平台中，两市成交量维持在1000亿上下，说明市场环境在向积极的方向发展。本月公布的宏观经济数据显示出国内经济增长放缓的趋势很明显，通胀压力有所回落，为政策面短期预期留下了较大的空间。由于各主要周边市场在政府的救市政策的推动下初步企稳，国际原油价格也大幅下挫，为A股市场构造短期底部营造了较好的外部氛围。本周市场将继续完成底部构造，总体趋势向上，但短期内要谨慎，静待时间之窗打开。 从估值因素方面看，经历了6月份的急剧下跌之后，A股估值已大幅降低，进入了价值投资区域。在2600点-2800点区间，A股整体静态市盈率持续回落至20倍左右，A股市场的估值已处于低估状态，考虑到A股上市公司的成长性，A股仍具有投资价值。目前奥运会即将开幕，7月份大小非减持压力大为减轻，这有利于市场稳定运行。在宏观数据好于预期、市场估值较合理以及时间窗口等因素的影响下，大盘短期处在整固中，后市反弹可期。短期因素冲击或将导致大盘进一步回调，但幅度相对有限。在后市下跌空间相对有限的情况下，如果大盘出现回抽，可能会出现一定的交易性机会。 在投资策略方面，由于大盘累计下跌幅度已经超过50%，指数也处于相对低位，可以在大盘回抽后采取相对积极的投资策略，一些半年报业绩较好、估值相对不高、股价处于短期回调中的板块可适当关注，如煤炭板块。 值得注意的是，在长期深幅下跌之后，A股市场的人气还没有得到恢复，目前要控制仓位，在设置好止损点的前提下谨慎操作，注意不要追涨，方为较稳健的投资策略。（上海证券报 张恩智）々 管理层或动用数千亿力保A股喜气洋洋过好奥运 利好消息真是接踵而来，22日美股继续大涨，油价继续下跌，当天金融板块的表现令投资者感到欣喜。美国第四大银行美联银行大涨了27%。纽约商品交易所8月份交割的原油期货下跌了3美元以上，美国联合航空公司的母公司UAL的股价飙升了69%。事实上，美股的表现，已经预示着行情的两大热点，会闪亮登场。 而时间会证明，在目前市场信心极度低迷，且奥运稳定前夕，任何或将出台的利好传言，都不是空穴来风。7月21日，中国证监会再次推出规范大小非减持的实质举措，从即日起，"大小非"减持情况将在中国证券登记结算有限公司网站上进行定期披露。昨日，四大证券报就此事齐发社论，《上海证券报》呼吁，"告别旧思维迎接全流通市场制度建设新起点"；《中国证券报》认为"大小非"并非洪水猛兽；《证券时报》指出，应"走出大小非减持三个认识误区"；《证券日报》建议，"理性对待大小非减持"。"四大报"如此步调整齐的配合证监会颁布的重要信息，其实也验证了上周五的一个传言，证监会召集了四大证券报(《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》)负责人紧急开会，会议围绕"维持稳定"、"健康股市的制度性建设"展开。今后每周五，几大专业类证券报刊和中央级媒体相关人员都会开个碰头会。 事实上，研究员很少看到"四大报"配合的如此默契，除非发生了影响股市的重大事件，也很少看到评论员如此勤快，除非市场正面临重要转折。而他们的一致行动，只能证明，管理层对奥运期间的行情或有统筹安排。 而另一个重磅传闻是，平准基金即将入市。首席研究员注意到，这一传闻主要是针对上周五尾盘一个小时的强力拉升，市场在猜测究竟是谁在尾盘"扫货"。而在昨日，研究员已经不排除有类似性质的资金，为了配合奥运期间，股市的稳定而入市。当然，即便不是"神秘资金"救市，目前A股市场的全部偏股基金(包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型)合计手持资金储备达到了4760亿元，也足以推动A股走出波澜壮阔的行情。而这一结论基于我们对历史的统计，按照从2007年7月18日3930点上涨到10月16日6092点，这轮上涨幅度达到55%的机构行情中，券基账户净流入1532亿资金来看，行情每上涨一个点平均仅需要27亿的增量机构资金。 还有一个"隐形"利好，就是印花税的单边征收。不过有媒体采访一位国家税务总局新闻办的工作人员后得知，关于印花税将改为单边征收事宜，他们目前没有接到有关通知。从历史经验来看，研究员入市这么多年，还没经历过这么好的事情，4月降低印花税一次，7月又改成单边征收，这种好事似乎不大可能再发生了， 那么，未来管理层的统筹安排，还有什么？研究员认为，资金对大盘的推动是最实际的，面对当前手握4760亿现金的基金公司，证监会要求基金公司严查并禁止公司高管、基金经理等核心人员对外发布影响市场波动的言论，否则严惩不贷。试想一下，哪一家基金公司的高层人员，为了促进该基金的销售，扩大该基金的明星效应，没有对外发表过针对市场的言论(至于是否引起市场波动，我们另当别论)？首席研究员认为，管理层此举不仅是为了"禁言"，更是为了让手握4000多亿的基金稳定市场。 或者更直白的讲，除了现在权威媒体积极救市之外，管理层现在稳定股市最有效的方法，就是将基金手中几千亿的现金再次"赶入"股市，这是最直接、也是最有效的方法，而且目前正在进行之中，他们有实力创造一轮中级反弹。 |
