科创板市盈率318.72倍只能排第二 这样的打新怕不怕 科创板最高市盈率来了！318.72倍只能排第二，这样的打新怕不怕？ 原创： 邹煦晨 IPO日报  图片来源：图虫创意 7月11日，恒安嘉新和安博通成功通过上市委审议，科创板过会企业已达33家。 值得一提的是，恒安嘉新修改财务数据后，其上会稿中2018年归母净利润暴跌，或导致发行市盈率奇高。 不过，虽然恒安嘉新预计发行市盈率远高于已公布发行价的其他企业，但“一山更比一山高”，恒安嘉新还不是过会企业中发行市盈率最高的。 01 平均市盈率53.4倍 先来看下25家已经公布发行价和（按发行后扣非前后孰高值计算）发行市盈率的科创板申报企业。 整体平均发行市盈率为53.4倍，其中，最高的是中微公司，其对应PE为170.75倍；最低为18.8倍的港股上市公司中国通号。 从股价来看，乐鑫科技的每股股价最高，其发行价为62.6元/股；中国通号再次“上镜”，发行价格为5.85元/股，是发行价最低的公司。 截至7月11日收盘，港股中国通号股价为5.87港元，折合人民币约5.16元，低于其科创板发行价格。  数据来源：东方财富 02 发行市盈率或达373.72倍 IPO日报先用拟融资金额除以预计发行股份占比（若有标注，按全额行使超额配售），计算出达到拟融资金额时的市值；然后，再用市值分别除以扣非前后归母净利润，得出扣非前后市盈率。 从结果来看，今日过会的恒安嘉新，其扣非后市盈率高达318.72倍，远超170.75倍的中微公司。 关于发行市盈率，此前IPO日报采访了恒安嘉新证券部，其仅对IPO日报表示，根据上海证券交易所相关规定，科创板采取以机构投资者为参与主体的市场化询价、定价和配售机制。科创板首次公开发行股票的发行价格和市盈率，是由投资者基于自身对投资标的价值判断作出的选择。 先不要感叹恒安嘉新170.75倍的发行市盈率，有些已过会企业可能更高。 除已公布市盈率的25家企业外，还有8家过会企业尚未公布市盈率，其中微芯生物发行市盈率有可能超越当前最高水平——恒安嘉新。 微芯生物拟融资金额为8.04亿元，全额行使超额配售后，预计发行股份占总股份的11.33%。 以此计算，微芯生物若要达到融资金额，其市值为70.92亿元。 微芯生物2018年归母净利润为3127.62万元，扣除非经常性损益后其归母净利润只剩1897.61万元。 所以，微芯生物扣非前发行市盈率有望高达226.75倍，扣非后发行市盈率为373.72倍。  数据来源：IPO日报整理公告 03 “十高”与“十低” IPO日报初步统计后，将已过会的33家企业，按已公布和预计的市盈率（扣非前后孰高值）进行排序。 市盈率最高前十家分别是微芯生物（373.72倍）、恒安嘉新（318.72倍）、中微公司（170.75倍）、世纪空间（162.66倍）、睿创微纳（79.09倍）、虹软科技（74.41倍）、铂力特（68.4倍）、西部超导（67.8倍）、新光光电（58.32倍）、容百科技（58.21倍），其中有4家企业的发行市盈率过百倍。 而东方财富显示，截至7月11日，除科创板外，2017年以来A股发行市盈率最高的是2017年12月上市的华能澜沧江水电股份有限公司，发行市盈率为76.86倍。  数据来源：IPO日报整理 发行市盈率最低的十家中，市盈率最低的是中国通号，发行价格仍略高于当前港股收盘价。另外，安博通的市盈率为19.85倍，是低于23倍市盈率的两家企业之一。 除此之外，剩余过会企业的市盈率均高于23倍，第三低的利元亨，发行市盈率为24.41倍。 资深财经评论人士朱邦凌认为，科创板设立之前，一般来说，新股的发行市盈率不超过23倍，如果超过可能会增加过会难度。 东方财富显示，截至2019年7月11日，2018年和2019年共有172家企业上市，其中有111家（占64.53%）的新股发行市盈率处于22.9倍-23倍范围内。只有4家的新股发行市盈率超过了23倍，这一比例仅为2.33%。（国际金融报）  |
