| 剖析多起电子烟事件,我们认为,加热不燃烧方向更为清晰 春节以来:315点名蒸汽式电子烟的健康危害,海外IQOS通过FDA审批获得在美销售权等。我们认为,从财政税收角度(保障国家财政收入)、质量监管角度(纳入监管体系)、还是消费者需求角度(替烟需求多于玩烟)等角度看,我们认为HNB方向比蒸汽式电子烟方向更加清晰。建议关注两大方向:1)IQOS通过FDA的PMTA审批将打开美国消费市场,IQOS相关产业链供应商有望受益,建议关注国内IQOS塑胶件供应商盈趣科技。2)我们更看好国内HNB发展路径,IQOS通过审批具备良好的国际示范效应,预期国内HNB政策、产业都将得到加速推动,看好与中烟公司深度合作电子烟的劲嘉股份。 行业数据更新 家居:上游原材料大部分板材周度呈下降趋势,五金材料和零部件价格统降,周度新房成交下降6.2%,一线城市环比下降13.0%,二线城市环比下降4.6%,三线城市环比下降5.2%;13城二手房成交量环比上升4.9%,一线城市环比下滑10.6%,二三线城市环比上升12.4%。 造纸:本周(5月4日至10日)文化印刷纸国内规模纸厂涨价函落地执行,订单基本正常,下游行业及经销商观望市场为主,库存维持低位运行。瓦楞及箱板纸市场相对平稳,节后规模纸厂个别基地小幅调涨瓦楞纸及部分品种箱板纸价格,提振中小纸企涨价积极性,但受下游需求影响涨价函落地情况不佳。2019年第七批总核定废纸进口量为24.953万吨,河北华泰本年度首次获得废纸进口许可证,截至目前,2019年度废纸进口许可证获批总额度约为823.31万吨,获批企业总数为76家。 包装及文娱:白酒累计产量同比增速由负转正,啤酒、软饮料累计产量同比增长趋缓,3C出货量同比下跌趋势未改,原材料价格相对稳定。根据中塑资讯5月10日数据,大部分塑料原材料价格保持稳定,高密度聚乙烯HDPE周环比下降1.06%。 资本运作更新 近期(4.29-5.13)裕同科技全资子公司越南裕展拟以自有(自筹)资金购买原租赁使用的厂房以及土地使用权,总金额约折合人民币6034.82万元;帝欧家居控股股东、董事刘进等7位高管,因个人资金需求发布减持公告。 风险提示 数据存在滞后;地产持续低迷,家居竞争更激烈;造纸需求下滑超预期,供给大量释放;包装成本下滑中小企业复苏,经济下行外包量减少。 |
