| 投资要点: 本周行情 本周,申万医药生物板块下跌1.64%,沪深300指数下跌1.63%,医药生物板块整体跑输沪深300指数0.01%,涨跌幅在申万28个一级行业子板块中排名第15位。本周六个子板块全部下跌,化学制药板块和医疗服务板块跌幅较大,分别下跌2.20%和1.99%。截止2019年4月23日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为32.18倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为46.34%。个股涨跌方面,兴齐眼药、莱茵生物和仁和药业涨幅居前,千山药机、方盛制药和金花股份跌幅居前。 行业要闻 国家医保局发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案》,药品目录调整涉及西药、中成药、中药饮片,在调入品种方面,优先考虑国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药、急救抢救用药等,同类药品优先选择有充分证据证明其临床必需、安全有效、价格合理的品种,价格较高或对医保基金影响较大的专利独家药品应当通过谈判方式准入。调出品种方面,目录内原有药品如已被国家药监部门禁止生产、销售和使用的应予调出,某些经过专家评审后认为临床价值不高、已经可以被完全替代的品种可能会被调出目录,对于某些改善生活品质、起预防作用、属于公卫保障范围的均不纳入目录调整的范围内,非处方药品(OTC)原则上也不再新增。 投资策略 目前医药板块估值处于历史中低位点,考虑到去年行业黑天鹅事件带来的消极反应逐渐被市场消化,科创板的火热推进对医药行业的提拉作用,我们认为行业具备长期持有的估值修复空间,一方面,科创板对技术研发型企业的关注程度有望带动A股创新型药企的估值与仿制药企拉开明显差距,看好创新药领域及其外延服务商领域,推荐科伦药业(002422)、长春高新(000661)、凯莱英(002821);另一方面,政策主导的医药行业变革将是未来一段时间的主要行进指引,公立医院医疗体制改革、分级诊疗的推进落实只是时间问题,看好进口替代空间大的国产器械以及处方外流优先受益的零售药店,推荐安图生物(603658)、国药一致(000028)。 风险提示:政策推进不达预期,企业业绩不达预期。 |
