| 本周重点推荐组合:思维列控、上海机电、金辰股份、日机密封、先导智能、中铁工业、通源石油、华测检测。 锂电设备:2018年全球动力电池出货量为106GWh(+55.2%),2019Q1三元电池与磷酸铁锂电池装机量分别增长214%和89%,动力电池装机总量和出货量均维持较快增速;华为与宁德时代合作,也从侧面印证了新能源汽车和动力电池将具备长远的发展潜力。我们认为国内市场动力电池产能扩建在2019-2021年处于确定性向上趋势,同时预计2020年起全球动力电池产能扩建逐步进入高峰期,国内优质的锂电设备企业将持续受益。 轨道交通:2019Q1国内基础设施投资同比增长4.4%,其中铁路运输业投资增长11%(较去年全年下滑5%有明显改善),在“稳增长、稳投资”的经济环境下,我们预计2019-2020年中国铁路投资年均将超过8000亿元,未来两年铁路投资边际向上改善。中车唐山获尼日利亚60辆铁路客车订单、中国铁建签28亿元俄罗斯地铁建设项目订单、武汉将打造国内首款氢能轨道交通,未来新市场的拓展和新技术的研发也将为行业发展提供新动力。 半导体设备:台积电2019Q1营收/净利润下滑12%/32%,但5nm工艺开发进度符合预期,预计2019Q2进入试产并有望于2020H1开始量产。华为与福田汽车合作,正式进军智能汽车领域,未来汽车智能化或将带动汽车电子、汽车半导体的需求。我们认为随着2020年国内晶圆厂陆续进入设备采购与搬入的高峰期,国产设备有望迎来进口替代的机会。 工程机械:工程机械主机及零部件企业2019Q1净利润大幅增长,三一增长100%-120%、中联增长127%-179%、徐工增长83%-121%、艾迪增长74%,侧面验证了行业本轮复苏周期波动小、持续时间长的特点。近期社融数据超预期、PMI重回枯荣线以上,继续看好主机厂资产负债表修复之后的业绩弹性,以及核心零部件企业在这一轮工程机械复苏周期中加速实现进口替代。 智能制造:2019Q1国内工业机器人产量32330台(-11.7%),其中3月份下滑14%;金属切削机床1-3月产量约12万台(-6.9%),其中3月份下滑5.7%。我们认为国内自动化领域在快速发展的同时也将逐步进入整合期,行业竞争或将加剧,未来或将朝着专业化、降成本、提高质量等方面去发展。 油气服务:WTI原油价格达到64美元/桶,布伦特原油价格达到71.97美元/桶,2019年累计上涨41%和34%。根据石油和天然气十三五规划计算,2018-2020年油气投资复合增速20%,国内油气服务和设备需求将处于景气期,油气增产、复产等关键关节的优势企业将明显受益。 本周报告:金辰股份:业绩符合预期,叠瓦设备有望放量,将助推公司快速增长;思维列控:公司业绩重回上升通道,列控龙头进入高速增长期;艾迪精密:业绩略超市场预期,破碎锤保持高速增长。 风险提示:国内固定资产投资放缓,相关政策落地低于预期。 |
