迅游科技:营收高速增长,整体盈利能力提升 迅游科技 300467 事件: 公司发布2018年前三季度报,报告期内实现营业收入5.26亿元,同比增长275.84%;归属于母公司股东的净利润1.72亿元,同比增长241.32%;扣非后净利润1.69亿元,同比增长273.28%;基本每股收益0.76元。第三季度单季度实现营业收入1.75亿元,同比增加221.79%;归属于母公司股东的净利润0.68亿元,同比增加248.56%;扣非后净利润0.66亿元;基本每股收益0.30元。 点评: 1)由于狮之吼业务并表,前三季度公司营业收入呈现指数型增长,达5.29亿元,整体毛利率从去年的73%提升至今年前三季度的85%,公司整体盈利能力进一步提升。净利润方面,由于员工股权激励费用、合并狮之吼产生的无形资产摊销费用较去年同期增加,拉低了公司净利润的表现。 2)7月下旬,公司收购速宝科技部分股权,出资比例上升至40%,拓展移动端游戏加速业务市场。目前公司除与主流游戏厂商合作在游戏中内置手游加速器外,还与华为、小米、OPPO、vivo、魅族等手机厂商达成合作,在手机ROM中植入迅游手游加速器,用户渗透率将得到进一步提升。同时,公司正研发移动互联网加速系统、迅游手游加速器-王者版等,预计将给公司带来可观的手游加速收入。 3)狮之吼2018、2019年承诺业绩分别不低于2.50、3.24亿元,增速约30%。报告期内,狮之吼积极拓展互联网广告业务,向全球市场推出移动应用软件产品和服务,通过建立庞大的用户群,获得更高的广告展示收入。数据显示,截至6月底,狮之吼总安装用户约5.9亿,月活跃用户约1.65亿,环比增长22%。公司用户数持续增长,在广告投放旺盛的下半年,公司广告业务的业绩或有所提升。 投资建议: 预测公司2018-2019年EPS分别为1.47元、1.81元,对应PE分别为15X、12X。公司在7月下旬,收购速宝科技部分股权,加速业务市场扩张,且公司投入经费研发手游加速器,预期给公司带来可观的收入。同时狮之吼MAU环比增长亮眼,维持“推荐”的投资评级。 风险提示:合作游戏上线延期、狮之吼业绩不达对赌、商誉减值风险、国家对游戏的政策或发生改变。 |
