| Lumentum(LITEUS)和日本显示器公司(6740JP)在11月12日下调了公司近期展望,导致苹果供应链厂商的股价承压 我们预计科技硬件行业于第4季度继续面临挑战,近期能见度仍然有限 由于市场继续降低预期,短期内仍对科技硬件前景持谨慎态度iPhone供应商下调近期前景展望Lumentum(LITEUS)在11月12日下调其12月季度展望,在该公司最大的客户之一要求大幅降低先前订单的出货量后,将收入预期增长下调17%。 Lumentum是为iPhone提供面部3D识别(FaceID) 所用的VCSEL之主要供应商,今年所有的3款iPhone都采用了它。另外,iPhoneXR的显示面板供应商日本显示器公司,也下调其2019年3月结束财年的收入增长预期5%至5-15%(先前为10-20%),主因其客户需求不稳定。负面消息导致iPhone供应链厂商的股价承压。我们认为这是iPhone需求趋势弱于原先预期的另一个证据。 科技硬件行业的挑战近期将持续 鉴于智能手机需求前景不明朗,我们预计短期内手机零部件供应商会持续面临挑战。全球智能手机出货量在2018年第3季度下滑(根据IDC估计,第3季度同比下滑6%,对比第1和第2季度分别下降3%和2%)。根据苹果公司的预期,我们估计iPhone出货量将在2018年第4季度同比下降约5%至7,300万台。工信部数据显示中国手机销售近期有略微改善的迹象(10月同比增长1%,相较2018年第3季度同比下降15%),但我们认为零部件供应链的能见度仍然有限。由于市场继续降低预期,我们预计科技硬件行业将在2018年第4季度和2019年第1季度持续承压。 更推荐舜宇光学(2382HK)和中国铁塔(788HK) 考虑到我们对未来竞争加剧及不确定性的预期,我们对瑞声科技(2018HK)仍然保持谨慎观点和中性评级。该公司盈利预测已经下降(从2018年第3季度发布业绩以来共识净利润已减少了17%),我们仍然看不到任何催化剂。我们更推荐:舜宇光学科技(2382HK,买入),因为三摄镜头仍然是2019年智能手机规格升级的明显趋势,并且下一个安卓机新品周期将在2月到4月。鉴于中国铁塔(788HK,买入)在其行业中的垄断地位,它作为5G在中国推广的直接受益者,可能在2019年首次派发现金股利。 |
