事项： 汉得信息公告，子公司信息由京东投资和众数投资出资1.5亿元增资控股，其中京东投资出资1.4亿元取得增资后的35%股权，众数投资出资1000万元取得增资后的2.5%。增资后汉得信息对甄云信息的持股比例降低为37.5%，但控制董事席位的3/5，所以仍纳入并表范围。。 评论： 京东领投，存在业务协同；上市公仍并表 甄云信息成立于2017年6月，是汉得信息内部孵化从事云SRM业务的公司，目前汉得信息持有甄云60%股权，持股平台德厚领峰持有40%股权。 为了满足业务发展需要，此次甄云信息进行增资扩股，京东投资出资1.4亿元占增资后35%的股权，众数投资出资1000万元占增资后2.5%的股权。 增资扩股最后，汉得信息对甄云信息的持股比例将为37.5%，但是公司提名的董事占甄云信息董事会席位的3/5，所以仍然并表。 甄云业务发展迅速，云SRM命中市场需求，具备较强竞争力和业务壁垒 甄云信息18年上半年实现收入1554万元，净利润383万元，经营活动产生的现金流净额103万元，业务发展迅速。上半年云SRM的产品和实施合同合计超过6000万元，给公司带来收入3000多万元；作为成立仅1年的SaaS产品，业务发展迅猛。 甄云信息是企业的采购数字化转型方案商，可以提供SaaS级与私有化部署的模式；企业通过甄云的SRM平台打造云生态圈，不仅可以在采购上降本增效，也可以实现撮合交易、电商采购、合作伙伴赋能等业务。此次引入京东投资，将同时实现业务上的协同。 汉得作为业内领先的ERP实施公司，自主研发的SRM产品可以无缝集成ERP系统，在大中型企业市场具备较强的产品竞争力和业务壁垒。 华为云在上线的时候，就将汉得云SRM产品作为首批合作的云应用，目前仍是华为云市场首推应用之一。 又一款自有云产品独立融资，汉得的云产品和服务渐成体系 公司之前有子公司甄汇科技以差旅报销SaaS产品汇联易独立融资，17年12月，软银、蓝湖资本、众数投资及上海汇宣合计投资5000万元对甄汇科技增资扩股，投后估值3亿元。 此次甄云信息独立融资，是公司又一款自有云产品的独立融资。汇联易和云SRM在各自领域已经成为领先的SaaS产品。公司还在内部孵化多个云产品公司，其中数字化开放平台猪齿鱼已经面向用户使用。 汉得信息目前是各大主要云平台在企业市场最重要的合作伙伴，包括阿里云、华为云、AWS等，第三方云服务加上自有云产品，将更好的服务企业客户，成为企业数字化转型的综合解决方案商。 企业IT建设最强外脑，具备显著投资价值，建议“买入” 汉得信息是国内领先的ERP实施及IT服务商，为国内外4000多家大中型企业客户长期服务。公司的智能制造业务线保持高速增长，将成为中国制造业转型升级的重要助推力量。在整个IT架构云化转型的过程中，汉得信息是主要云平台在企业市场最重要的伙伴，也是企业数字化转型的最强外脑。 今年以来，领先的客户华为、美的、中国移动、华润集团等都有持续增长的运维需求，公司运维业务实现高速增长的同时毛利率也在提升，即大中型企业的信息化建设持续复杂和深入的情况下，对于外部专业IT服务商的需求在持续增加。 随着汉得信息补充自有云产品，将成为企业客户数字化转型的综合解决方案商。预计公司18/19/20年净利润为4.87/5.28/7.01亿元，同比增长50.6%/8.3%/32.9%，对应当前股价P/E为21/19/14倍，公司具备长期的竞争力和成长性，当前价格具备显著投资价值，建议买入。 风险提示 SaaS产品的管理模式同服务团队不同，存在业务管理风险。 |
