| 宏观财经要闻 特种存款或再发 央行“从紧”工具多管齐下 在央行日前宣布上调存款准备金率后，市场对于央行进一步出台从紧货币政策的预期并没有降温，市场人士预计，央行回笼流动性的工具将更趋多样化。 特种存款或再发 “以后特种存款也会成为较为常用的手段。”一农信社资金部人士表示，在从紧货币政策基调下，央行回笼流动性的力度只会增加不会减少。 部分市场人士预期，央行可能于近期再度要求农信社、城商行等金融机构上缴特种存款，上缴日期可能在25日上缴1个百分点的存款准备金之后。 评论：央行加息陷入两难，紧缩流动性作为紧缩货币政策的主要工具，其灵活性也在加强。特种存款将回收流动性的范围扩大，主要针对中小金融机构，一方面体现紧缩的力度加强，另一方面我们在之前的报告中提到过，紧缩流动性对于中小银行的影响要大于对于大银行的影响，因此未来中小金融机构包括中小银行的资金面也面临进一步的压力，但是我们认为从国内流动性状况来看，由于货币供给增速仍然较快，以及国际上流动性对国内的影响，国内的流动性依然充裕。 <P align=right> 天相宏观金融地产组 联系人 石磊 金春萍 我国取消小麦大豆等原粮及其制粉的出口退税 12月17日，财政部与税务总局发布通知， 12月20日起取消84种小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等原粮及其制粉的出口退税，具体执行时间以 “出口货物报关单（出口退税专用）”海关注明的出口日期为准。 评论：根据农业部公布的前三季度我国农产品进出口情况看，农产品贸易逆差扩大，其中谷物出口增长87.9%，进口下降58.3%，净出口增长4倍多，从CRB FOOD指数自年初上涨22.7%。国际农产品价格高位也对国内农产品和食品类价格有传导影响，此次一次性取消部分原粮及制粉的出口退税，对于稳定国内粮食供给有一定作用，但是我们认为由于农民惜售心理以及连续丰收，未来我国粮食继续丰收的难度也在增大，另外，工业用粮需求增加，因此未来农产品价格仍难以大幅回落。 行业公司信息点评 特变电工：公司控股子公司沈变公司与国家电网公司签署金额为8.30亿的合同 2007年12月17日，国家电网公司与公司控股子公司沈变公司签署合同，沈变公司承接了向家坝—上海±800千伏特高压直流输电示范工程奉贤换流站18台换流变压器的设计与生产任务，该合同价款总金额为8.30亿元，合同交货期为2009年7月至2010年末。 点评：按09年交货33%计算，能增厚公司09年每股收益0.02元。目前输变电产品市场需求旺盛，公司在手订单充沛，公司目前在手订单超过100亿元，海外定单占20%左右，生产能力接近饱和，未来三年业绩持续增长有保证。公司新能源业务是未来业绩增长的潜在看点，公司具备年产太阳能系统集成4.1MW和太阳能电池组件30MW的制造能力，近年来新能源占收入比重不断提高，目前占公司收入比重为5.0%，所占比重虽然较小，但太阳能新能源发展战略是公司未来2-3年的主要发展方向。另外，公司出口业务也有进展，目前公司主要持有哈萨克斯坦3.4亿美元输变电交钥匙工程定单，采用完工百分比法确认收入，其中220KV线路项目（0.58亿美元）主要在07年确认，500KV线路项目在08-10年确认，公司开始从设备供应商向输变电工程总承包商转变。 预计公司07-09年每股收益分别达到0.47元、0.67元、0.89元，我们看好公司的长期发展前景，认为公司是良好的长期投资品种，维持增持的投资评级。 天相机械设备与金属材料组 联系人 李亚辉 航天信息：资产收购获批，提高盈利能力，拓展新业务 12月17日航天信息股东大会审议通过了改变募集资金用途，用以收购资产的议案。公司此前曾公告称计划使用IPO募集的资金中的3,000万元在上海设立芯片研发和生产公司，2,550万元用于投资控股湖南卫通公司。 评论：芯片研发公司的设立能够帮助公司生产出具有自主知识产权的芯片产品，该产品可以应用在防伪税控系统中，具有规格小、价格便宜、用途广的特点，使用这种芯片节省了向国外厂商购买芯片所需支付的高额专利费用，从而提高了防伪税控系统的毛利率，预计新芯片的使用将为公司08年和09年EPS分别增厚0.03元和0.04元。湖南卫通公司是国内仅有的四家具有直播卫星接收机生产资质的企业之一，收购完成后可以帮助公司进军卫星接收机业务。考虑到收购资产后防伪税控系统成本的降低，我们小幅上调公司的盈利预测，在不考虑08年国家税收政策变化和后续的资产收购的前提下，我们预测公司07年和08年的EPS分别为1.46元和1.86元，维持“买入”的投资评级。 研报下载 独家：<A href="http://www.gupzs.cn/upload/news/200712_370414.pdf">天相18日投资快讯 要闻及个股推荐(研报)</A> |
