五洋科技(300420) 事件：公司发布公告，预计2016 年上半年归母净利润3100 万元-3386 万元，同比增长212.07%-240.86%。主要原因为2015 年下半年收购的深圳市伟创自动化科技有限公司纳入合并报表。 核心观点： 业绩预增，伟创并表贡献业绩，未来充分受益立体停车行业发展 公司于去年年底完成伟创自动化全资收购。因伟创并表因素，公司预计2016年上半年净利润大幅提升。伟创自动化作为行业领先企业，市场占有率较高，未来有望充分受益于立体停车行业整体发展热度，目前公司在手订单充足。伟创自动化具备自动化背景的技术优势，产品线齐全，涵盖了升降横移式到全自动化产品体系，未来有望进一步拓展高端市场提升盈利水平。 受益停车产业化政策推动，立体停车行业转入健康高速成长阶段 自去年下半年顶层设计出台一系列停车产业化相关政策，包括在土地、资金、停车定价、PPP 模式等方面吸引社会资本参与。各地具体停车设施专项规划的陆续出台，停车产业化将得到实质性推动。智能立体停车库作为集约式停车方式，刚性停车需求支撑千亿市场空间。受益于停车产业化逐步推进，2016 年将成为智能立体停车行业转折年。目前，公共配套的自动化立体车库需求不断提升，立体停车行业转入健康高速发展阶段。投资建议：预计公司2016-2018 年营业收入分别为7.94、10.29、13.41 亿元，对应EPS 分别为0.34、0.46、0.60。公司目前是国内最纯正的智能立体停车库标的，同时受益于行业增长快速增长的趋势，我们看好其在智能立体停车库行业的积极布局和成长，给予“买入”评级。 风险提示：立体停车库行业发展低于预期；停车行业竞争加速；公司主业受宏观经济形势影响波动。 |
