| <SPAN class=hangju id=zoom> <B>【提要】承接近日的调整走势，周四深沪大盘继续加速探底，而尾市在部分抄底资金的推动下略微回升，最终以带下影线的阴线报收，成交约869.9亿。从全天股指运行的态势来看，早盘汤正综合指数以3011.56点低开后反复震荡下行，在跌破3000点关口后再度引发恐慌性抛售，并拖累股指最低下探至2900.12点，尾市在抄底资金推动下有所回升，最终报收2957.53点。深成指相应呈现继续探底的走势。</B> <FONT color=red><B>＝＝本文精彩导读＝＝</B></FONT> <B>(一)大势分析</B> <FONT color=blue><B> 1、尾盘上翘 看到了一丝希望 2、尾盘反抗暗示管理层等待出手时机？ </B></FONT> <B></B><A href="http://news2.eastmoney.com/080612,859956.html" target=_blank><FONT color=blue><B>3、风险集中释放 尾盘蠢蠢欲动</B></FONT></A> <B>(二)盘面热点聚焦</B> <B></B><A href="http://news2.eastmoney.com/080612,859963.html" target=_blank><FONT color=blue><B>4、资金流向与热点板块前瞻(06/12)</B></FONT></A> <B></B><A href="http://news2.eastmoney.com/080612,859965.html" target=_blank><FONT color=blue><B>5、地产股：短暂反弹难改调整趋势</B></FONT></A> <FONT color=blue><B>尾盘上翘 看到了一丝希望</B></FONT> 昨夜欧美股市的大跌，再度波及a股市场。两市继续呈弱势盘跌走势，大部分个股依然极度疲软。上证指数在短暂翻红之后，便一路下行，423低点2990点作古。全天走势惨不忍睹，唯一值得欣慰的是尾盘在中国石化反弹的带动下，两市出现了一段小小的翘尾。 看点一：弱势状态不变，油价雪上加霜。 610大跌之后，挽救两市的内力、外力均极度缺乏。市场投资者人气涣散，操作谨慎，整个市场的弱势格局无丝毫变化。国际原油价格的不断攀高，更是给股市雪上加霜，把场内仅有的一点做多人气也消灭殆尽。中国石油、中国石化继续领跌市场，场内主动买进资金极为有限。 看点二：个股强于指数，显现一丝希望。 610开始的跌途中，每日交易中上证领先指标始终处在上证指数的下方。而今日上证指数跌了2.21%，但是上证领先指标跌幅却只下跌了1%。这是610以来，上证领先指标第一次跌幅小于上证指数。这说明今日盘中大部分个股虽然都还处在下跌通道中，但是其跌势要明显小于权重股的跌幅，这让广大投资者在乌云密布的市场中看到了一丝阳光。 看点三：尾盘小幅上翘，市场出现反弹冲动。 两市在沉闷了大半天之后，14：24分在中国石化反弹的带动下，两市出现了一轮小幅度的上扬。虽然维持的时间很短，而且跟风力度也不大，但是多少让憋屈了多日的投资者看到了反弹的冲动。而且在反弹过程中，中国石化的成交量并无明显增加，说明经过连续杀跌之后短线压力已经较小。今日18分钟的反弹，很可能是多方反击的火力侦查。后市应该能看到技术性的反弹出现。 看点四：连跌之后，技术性反弹要求强烈。 连续三天的大跌，使得短线技术指标均处在超跌警戒线上。目前上证指数离boll轨道下轨已达90点，严重的超跌必将引发场内资金自救性的抄底。也就是说超跌之后的反弹可能会随时出现。今日公布的cpi基本在市场预料之后，但是由于基数依然较高，很难成为“救市”真正的良方。目前可能会出现的反弹基本是基于技术上的，外力的影响很小。 又是一个黑色的“周四”，面对黑色投资者似乎已经有些麻木了。全天低迷的市况，已经让很多投资者对后市失去了信心。但是个股的局部走强和盘中出现的小幅反弹，还是让投资者看到了一丝希望。救市估计这次只能靠市场自己的力量了，要想继续靠外力拯救市场于危难之中，难度会比较大。 对于投资者来说连续阴跌固然是件，但是连续的下跌其实也是好事。很多绩优股股价受指数拖累连续下滑，目前投资价值已经凸现。虽然还不能说到了满地黄金，但是只要你去认真筛选，还是会有很多精品，甚至极品等待着你去介入的。(东方博客 楚风) <FONT color=blue><B>尾盘反抗暗示管理层等待出手时机？</B></FONT> 提要：种种迹象表明，目前大盘的绝地，其实早在管理层的意料之中，管理层早就胸有成竹，正耐心地等待着出手的机会。其实，一切都尽在管理层的操控之中！ 今天大盘跌破了四月份2990点的最低点，从技术面看，大市已经没有什么支持位可谈了。广大的投资者都感觉：股市要大崩盘，中国股市已经没有希望了。 但，令人费解的是，面对股市的大幅下跌，尤其是从技术面看，已经到了十万火急的关键时刻，管理层依然“无动于衷”，不出台有实质性的利好措施救市。有人认为，管理层已无计可施了，已经失去对股市的控制了。 我们认为，情况恰恰相反，种种迹象表明：目前大盘的绝地，其实早在管理层的意料之中，管理层早就胸有成竹，正耐心地等待着出手的机会。 其实，一切都尽在管理层的操控之中！ 一、上周管理层在停止了四月大盘股的IPO后，闪电式地给中国建筑上会、过会。完全不担心大盘的承受力。这只能说明管理层对各种情况已经心中有数了。 二、在美国股市上周五大幅下跌后，周六双倍提高存款保证金率百分之一。 应该说，选择这样的时机——美国股市大跌之际，选择这样提高的方式——一次加双倍，管理层是完全预料到：会令股市大幅下跌的！ 有人说，提高存款保证金率，是宏观经济的需要。这是确实。但是，在出台的时机上，是完全可以提前几天，或者推后几天。而管理层恰恰就选择在美国股市大跌后，这里明显是不怕股市、是有信心的表现。 同样，提高的方式，如果考虑减少对股市的冲击，完全可以分两次出台。而没有必要两次执行，一次公布。 简单地说，管理层是可以减少这一政策对股市的影响的。而实际情况是，把这一政策出台的时机、出台的方式，处理得对股市冲击力最大的。这只能说明，管理层并不怕股市的大跌，它胸有成竹、早有应付的绝招！ 三、在一定程度、允许了基金的不讲政治、不讲稳定。 管理层在5月30日的时候，对基金提出了：要树立大局意识，维护市场稳定。从近日媒体披露的情况看，基金根本就没有听进去，反而是在大规模地、事无忌但地做空。 从道理上说，基金这样不听召唤，这样不讲政治、不讲稳定。是要受到严厉的处罚的。但是，到目前也没有看到管理层有相应的动作。这里很明显，管理层是一定程度、允许了基金的不讲政治、不讲稳定的行为。 我们估计，管理层对基金不好用行政处分的方法去处理，而是要用市场化的方法，去处理基金的不讲政治、不讲稳定。 这也表明，管理层对后市的发展早就胸有成竹，在冷眼看：基金不讲政治、不讲稳定，可以疯狂到什么时候？ 四、我们深信，管理层正胸有成竹地等待着出手救市的最佳时机。 面对这几天股市的大跌，我们深信，管理层早就意料之中，并且已经做好了充分的准备工作。我们深信管理层是有足够的政治智慧的，是完全有能力管理好中国股市的。中国股市只会越来越健康地发展！不会，也不可能会有什么崩盘的。 这一点投资者一定要有信心！ 我们也深信，那些不讲政治、不讲稳定，大规模做空的基金，一定会受到市场最严厉的惩罚的。(广州万隆) <FONT color=blue><B>阴谋后紧紧盯住异常现象</B></FONT> 没有太多的悬念，新鲜出炉的“cpi数据”尽管比较符合预期，但是在市场人心涣散的情况下自然所思考的还是负面影响。因此上证指数的新低没有悬念的被击穿，沪深300指数的3000点城下也“岌岌可危”。关于cpi的回落以及ppi的高企，的确会给一些公司造成影响，比如江山化工的业绩突然“亏损”以及红宝丽的由升转降等等，这也表明在工业成本环比上升大于下游产品上升幅度下，部分制造型企业的压力是十分巨大的。但是恐慌中能“一棍子打死一片”吗？我们也要看到，部分定价权出色的上游企业以及一些毛利率很高的服务类行业并不会受到ppi高企的影响，反而有所获益，比如西山煤电上调煤价再次增收14亿元，可惜一条消息被众人皆知了也就无法成为利好，弱势下也只得高开低走了。 有些消息“众人皆知”，有些消息则并不被太多人知晓，甚至还被误解。比如周二的疯狂大跌，一向被解读为机构疯狂减仓的标志，有许多著名言论也称之为“机构，公募基金导演的阴谋”，结合部分消息本身传出的基金言2500点以下才有投资价值云云（昨天文章中也有转述），似乎人们对大机构，大资金不看好后势已经言之凿凿了。但笔者在周二当天的《无效市场带动非理性恐慌》中已经指出：“由此也可以得到一个我们并不能太接受的事实：与年初的机构重仓个股带头腰斩不同，今天的股殇是由散户自身的恐惧所主导发起，以更多的散户受伤为结束，机构仅仅是附和着在低位痛苦地调仓抉择。”笔者这番言论绝对不是标新立异，自立神奇的无谓之言，而确实是通过观察盘面所得到的结果，然而周二所公布的资金流向更加让人触目惊心：基金席位在6月10日净买入30亿元，创4月30日以来的新高！保资（即资管机构）也停止了净抛售的行为，净买入2亿元，而a字头的营业部席位则疯狂卖出32亿元，成为下跌的元凶魁首。 结合笔者在周末采访许多股民表示“不玩了”的事实，这些股民的确在6月10日选择了“不玩了”，剩下机构和保资依然在低位或默默吸筹，或暗暗苦撑。细看6月10日的资金明细，可以看到有151家基金席位做多，同时只有70家基金席位做空，除了中邮这样的“散户化基金”疯狂抛售12亿（若除去，机构买入量更大）以外，基本没有太大的做空动能。然而，营业部的多空比却是1139:1523，超过300家的净做空优势将股指死死地摁住，也无法组织有效的反弹。这就印证了“信心崩溃”这个事实，也即，比股指崩盘更加可怕的根本不是所谓“宏观经济运行的停滞”的预测，而是在目前经济仍然平稳之时，把这种预测的思想传递为悲观的气氛，以至于以股市之殇做为代价。 既然机构大幅买入，为何市场仍然连跌三天？解释这样一件事并不难，很明显，在无量的情况下，机构更倾向于“接盘”而不是“拉动”。同样，在低位吸足筹码而非主动买盘一方面符合机构的利益（尤其是散发机构抛盘烟雾弹的情况下），二方面也反映机构在目前宏观大局下的谨慎。尤其是在今天，cpi发布后几乎所有的权重股均齐齐不做任何抵抗的下行，而10:30时启动的期货概念股却未受到太大的影响，这种股指期货两大主角的“背离”本身就是盘面第一个异常现象，第二个异常现象是在美股暴跌，港股低开低走的同时，a股却罕见的以其自身的律动在运行，最重要的指标——量能也有所放大。紧紧盯住异常现象是目前仓位低的人所建议做到的，因为在指标股看似抛售的背后，隐藏着机构反击的力量。(东方博客 图锐) 々 <SPAN class=hangju id=zoom> <FONT color=blue><B>风险集中释放 尾盘蠢蠢欲动</B></FONT> [热点聚焦与市场机会] 周四深沪大盘继续加速探底，而尾市在部分抄底资金的推动下有所回升，总体呈现探底回稳的态势;其中上证综合指数盘中最低跌至2900点整数关口附近，再度创出调整行情的新低。截至目前，上证综合指数从去年10月16日见顶回落以来，累计最大跌幅已经达到-52.64%。 经过短期的快速下跌之后，市场风险可谓再一次得到了集中的释放。笔者认为，最近三个交易日大盘的连续快速下跌，是市场悲观情绪急剧放大、对紧缩性货币政策反应过度的恐慌表现，这种下跌必然存在不理性的成分。一方面，针对央行超预期的上调存款准备金率1个百分点，机构观点分歧明显加大。但总的来看，悲观情绪急剧放大。但笔者认为，央行决定在6月15日和25日分别上调存款准备金率0.5个百分点，一个因素在于6月份到期央票3560亿元，本次上调存款准备金率1个百分点将冻结大约4200亿资金，实现快速回笼资金的作用。 另一方面，今年以来，我国外汇储备快速增长，截至4月末，我国的外汇储备已经增加到1.76万亿美元，比东北亚其他国家和地区外汇储备的总和还多。由于外汇储备的过快增长，导致央行过多地被动投放人民币，从而进一步增大通胀的风险。因此，央行这次上调存款准备金率1个百分点，主要是针对大量流入的热钱，其意图主要在于回笼银行体系资金，加强流动性管理，并非针对股市。 笔者在上日的文章中已经提到，在通胀和高油价背景下，对能源和资源依赖程度较低的产业，包括医药、零售、旅游等为代表的消费和消费服务业将凸显其投资价值。因此，消费和消费服务业等抗周期性较强的行业在后市操作过程中值得重点关注。其次，农业板块以及上游资源行业也具备抵御通胀风险的能力。此外，居于未来融资融券、股指期货等金融创新的推动，包括券商、期货等相关题材股也值得投资者策略性关注。 [市场风险与策略] 本栏近期反复提到，目前宏观经济运行的最大风险仍是物价全面上涨的压力。国家统计局最新公布的数据来看，5月份全国居民消费价格总水平同比上涨7.7%，1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.1%。尽管5月份CPI有所回落，但国内原油价格和煤炭价格的上涨仍将进一步增大通胀的风险。从上日披露的PPI数据来看，原油和煤炭价格的上涨是推动5月份PPI再创新高的主要动力。(凌学文) <FONT color=blue><B>疾风骤雨后明天是否有大反弹</B></FONT> 沪综指开于3011.56点，最高3031.06点，最低2900.12点，收于2957.53点，下跌66.71点，跌幅2.21%，成交额582.65亿元；成交额沪市较昨天大幅增加25.79亿元，291只个股上涨，566只个股下跌；今日沪市大盘收出一根大幅跳空13个点低开带20个点上影57个点下影的实体为54个点大阴线!低开带长上下影大阴线属于下跌态势! 重要消息面：1.中证报：避免紧缩过度误伤股市期待平准基金入市 2.12省市发文 万亿地方国资待注上市公司 3.戴相龙：社保基金会为股市稳定做出应该做的事 4.海峡交流基金会董事长江丙坤率领海基会代表团１１日下午抵达北京 5.券商担心上调准备金率引发股市大调整 6.破发成风 股市融资功能遇挑战 7.能源产品发飙 PPI创3年来新高 8.石油狂飙美股大跌跌幅为1.68%。俄天然气价格将暴涨 9.前5月煤炭出口均价同比增54.68% 呈量减价扬态势 10.越南金融动荡不会成为1997年金融风暴翻版 11.天弘永定价值成长股票型基金获批 12.有专家表示今后应避免过度紧缩造成误伤股市 13、中石油拟发600亿元公司债股价跳水 14.5月CPI同比上涨7.7％ 沪指急破3000点创新低2900点 15.敢死队立军规:撤离大盘股! 16.豪赌联通新和成命运迥异? 17.中国证监会致函指责美国法规投资保护主义 18.国美等企业被疑隐瞒销售收入遭国税总局核查 19.投行称民生成宏观政策下受损最大上市银行 20投基有道第28期：80后基金经理是否值得信赖 21.攀钢500万请饮料策划人 22.多元化策略遭质疑 23.A股迎来首家存量股票全流通公司三一重工 由于市场担心PPI的传导CPI滞后因素影响，故而对后市的前景普遍悲观，并因此引发连续无抵抗的股市下跌，两市大盘“失色”，造成投资者极度惊慌失措。今日沪深两市双双小幅跳空低开，在瞬间补缺后即快速调头向下探底。沪市再破三千点并击穿政策底2990点，创出新低2900.12点，深市再创新低10066.54点。两市大盘呈现出恐慌性杀跌态势，分时成交量明显放大，深市的万点大关告急。午后2点30大盘曾有大幅反弹,整体来看,公布的CPI数据基本符合市场此前的预期,食品价格回落成为CPI涨幅回落的主要原因,但PPI数据不甚理想依旧造成市场的担忧,而从调控的力度来看,通胀的压力仍然较大。同时,经济运行、大小非解禁等困扰市场的问题仍不明朗,尽管市场累积了一定的反弹要求,但在目前的环境中盲目抢反弹风险无疑较高,投资者仍宜保持耐心。 沪指2900点告急午市奋起反击 明天定有大反弹！2800点起将有一拨大的反弹行情！股指七连阴，空方的宣泄已经达极度，明日是周末，CPI数据今天已经公布，7.7%虽不算好也不算坏，至少出现了明显回落，大盘今天的不理会为明日的强劲反弹积蓄了能量。收盘前以万科为代表的地产股的突然拔起，说明物极必反的真理，估计反应稍慢的银行股明日会异军突起，将大盘拉起。只要人气股死而复苏，股指就能弹升。股市里最悲情的时候往往就是风险释放殆尽的时候，疾风骤雨后的一抹彩虹明日就可以见到。目前市况非理性因素参杂其中，大盘近期的加速下跌并创出新低，其行情的实质并非是如一些看空中国经济的文章所分析的那样，也并非是完全被破坏了的技术指标所诠释的那样，大盘还要跌至2500点都难说是底，本博再次郑重指出：如此恶劣的走势完全是出于资本逐利的需要！广大投资者对此要有一定的认识，务必保持冷静，不参与到盲目杀跌，6月13日考验2935点区域，应该在2918-2878点一线得到支撑，并由此会向上攻击3030-3128点! 管理层目前可打四张救市牌：最可能的救市牌：融资融券 最大的救市牌：股指期货最实在的救市牌：再规范大小非解禁 最冒险的救市牌：油价放开 几条判断真假突破的原则：股价在趋向线上下徘徊的情况常有发生，判断的失误意味着市场操作的失误，以下提供一些判断的方法和市场原则，但具体的情况仍要结合当时的市场情况进行具体的分析。 (1)收市价的突破是真正的突破 收市价突破趋向线，是有效的突破因而是入市的信号。以下降趋向线即反压线为例，如果市价曾经冲破反压线，但收市价仍然低于反压线，这证明，市场的确曾经想试高，但是买盘不继，沽盘涌至，至使股价终于在收市时回落。这样的突破，专家认为并非有效的突破，就是说反压线仍然有效，市场的淡势依然末改。(2)判断突破的原则 为了避免入市的错误，技术分析专家总结了几条判断真假突破的原则: A.发现突破后，多观察一天 B.注意突破后两天的高低价 C.参考成交量 D.侧向运动(长城证券) 々 <FONT color=blue><B>(二)后市板块牛股前瞻</B></FONT> <FONT color=blue><B>资金流向与热点板块前瞻</B></FONT> 提要：两市今日的成交金额为869.4亿元，比前一交易日增加约43亿元，资金净流出约44.3亿。今日权重股如中国石化(600028)(600028)、中国石油(601857)(601857)大幅杀跌，导致市场恐慌再创新低。但个股有所活跃，如农业股、期货概念股、有色股，尾市在地产股的强力反弹下，上证指数缩小跌幅，收在2957.5点，下跌2.21%。仍坚持近期的判断，“上证指数在运行C5-5浪，技术上，上证指数短期加速下探迹象明显，但已逐步进入超卖区，若明天破2990前底，则周线RSI 即出现背弛，因此后市下探后估计会出现反弹，支持位在2870-2950点，仍有望以二次探底的形式完成C5-5浪”。2950是998至6124点涨幅的0.382倍，虽然指数已进入弱势区域，但支持力仍不容小视。今日券商股杀跌厉害，应是一次快速洗盘行为，而地产、有色金属的反弹更能增加多头的力量。 今日资金成交前四名依次是：券商、房地产、煤炭石油、银行。 资金净流入较大的板块：期货概念(+1.9亿)、房地产(+1.2亿)。 资金净流出较大的板块：券商(-6.8亿)、银行(-5.3亿)、煤炭石油(-4.5亿)。 后市中期热点板块是：券商 短期热点板块是：农林牧渔、房地产、有色金属 券商：该板块今日有约6.8亿资金净流出。出现了大幅下跌，但融姿融券依然是该板块的中期利好，后市仍有望重新走强,但也要注意不能追高。净流入较大的个股有：国元证券(000728)。 农林牧渔：该板块今日有约2.3亿资金净流出。农产品(000061)涨价是该板块反复活跃的理由，结构分析它们有望走出B浪的反弹，逢低可关注。净流入较大的个股有：登海种业(002041)、北海国发(600538)、金健米业(600127)、绿 大 地。 房地产：该板块今日有约1.2亿资金净流入。属超跌反弹性质，可适当关注。净流入较大的个股有：新黄浦(600638)、万 科A、美都控股(600175)、上海新梅(600732)。(广州万隆) <FONT color=blue><B>资产注入：能否得到市场认可？</B></FONT> 提要：经过近八个月的大幅调整后，市场开始寻找做多的理由。其中，资产注入题材是最受关注的主题之一，事实上近期资产注入的行为也明显增加。但是，即使万亿资产注入上，市场会对此感冒吗。 一、万亿资产注入，市场会感冒吗? 经过近八个月的大幅调整后，市场开始寻找做多的理由。其中，资产注入题材是最受关注的主题之一，其中主要的理由是，在当前宏观经济增速减缓的情况下，内生性增长已经很难成为股价的有力推动因素;相反，资产注入式的外延式增长将迅速提升企业的投资价值。 事实上，近期资产注入的行为的确明显增加。有关消息显示，至少有上海、河南等12省(市)国资部门下发了包含通过资本市场进行整合地方国资的具体文件，以此迅速做大做强地方国有企业。以上海为例，上海广电集团、上海水产集团、上汽集团、上海华谊集团、上海外高桥集团纷纷宣布将优质资产注入相关的上市公司。 从以上种种情况业看，市场对资产整合力度加大的预期是合理的。但也许有人问，中国联通公布重组方案后的表现是不佳的;那么，即使万亿资产注入上，市场会对此感冒吗。本栏认为，注入的资产质量如何，以怎样的价格注入上市公司，将成为股价表现的重要因素，如外高桥为例，以相对合理或者较低的评估价值注入上市公司，将更容易得到市场的认可。 但总体而言，央企、地方国企加快资产整合的步伐，一方面是为了迎合国资委定下的央企整合计划，做大做强相关企业;另一方面，随着未来市值考核制度的可能落实，公司高层也有动力做高市值;在这种情况下，大非减持的压力也因此下降。因此，随着大量资产的注入，市场的活跃程度将有望提升。 二、两大思路选择资产整合题材 从微观角度来看，选择具有资产注入预期的公司，需要关注资产质量如何，以怎样的价格注入上市公司。但从中观角度来看，仍然有两大方向值得关注。首先，关注政策推动力较大的板块,如军工、电力、煤炭、有色等。其次，关注行业融资需求较强的行业。如铁路、地产等行业。由于资金的饥渴性，铁路、地产等行业的资产整合动力较强。如铁路方面，我国铁路发展的滞后为解决我国铁路的运力紧张问题，我国政府制定了铁路的十一五规划和中长期规划。国务院对铁道部的改革时间要求是三年，三年后铁道部将并入交通运输部。大秦、广深、铁龙三家目前的资本市场平台一直是铁道部倡导的"存量换增量"投融资体制改革思路中的重要一环。 三、中期内市场格局展望 短期来看，以基金为主的机构投资者仍然持谨慎态度，这在一定程度上影响了蓝筹股的表现;相对而言，私募、游资的态度乐一些，表现为题材股表现较为活跃。具体操作上，投资者在短期内可以围绕通胀、短期内严重超跌的品种。通胀受益的题材主要有高油价背景下的新能源、替代能源(如煤炭)，农产品价格持续上涨的农业板块等。 中期来看，资产注入仍然是最值得关注的主线，尤其是通胀受益、灾后重建受益的行业。从最近的政策与市场来看，资产注入也具备一些诱发因素，如上市公司重大资产重组申报工作指引，早前发改委提到的加快中央企业重组步伐等。同时，长江电力、攀钢钢钒、露天煤业等资产整合的启动，也映射着资产注入大戏有望加速。 具体来看，电力行业的整合值得关注。可以说，长江电力资产注入的启动，为电力行业的资产整合步伐迈开了重要一步。我们知道，电力行业是资产整合规模较大、资产整合预期相对明显的行业。以五大电力集团为例，上市公司的资产只占集团的一小部分，小公司大集团的特征相当明显，如果资产注入后上市公司的规模将迅速提升，对上市公司收益的增厚也将是明显的。(广州万隆) 々 <SPAN class=hangju id=zoom> <FONT color=blue><B>地产股：短暂反弹难改调整趋势</B></FONT> 昨日A股市场在盘中跳水时，已有考验2900点支撑，但就在此时，万科A等为代表的地产股揭竿而起，从而使得地产指数成为昨日A股市场为数不多的逆势涨升的行业指数，也使得上证指数摆脱了击穿2900点的整数关口的尴尬境地，如此似乎表明地产股或迎来反转契机，那么，如何看待呢? 迎来三大做多契机? 对于地产股来说，近期持续下跌，从技术走势上也的确存在着反弹的动能，更何况，昨日盘面还遇到了这么三大做多契机，一是在前期下跌过程中，机构资金持续增仓。据媒体援引topview的数据可知，机构资金已连续四日增仓房地产板块，仅6月10日机构就买入16041.25万元，卖出11329.416万元，资金净流入4711.83万元，单日增仓0.02%至16.13%，机构资金的持续加仓意味着短线地产股的买卖盘力量对比发生了积极的变化，有利于地产股的反弹行情。 二是近期出现的相关经济数据，比如说公布的CPI数据较4月份有所回落，这至少意味着在近期不会再度出台相对强硬的调控政策，这就为地产股等受到从紧货币政策影响较大的板块提供了喘息机会。再比如说人民币汇率在本周突破6。91，再创汇改以来新高，这也有利于为地产股提供资产重估的借口。 三是地产行业的乐观数据也在近期密集出台。其中地产股的万科A、金地集团(600383)等相继公布了5月份的销售数据，显示出地产业上半年仍有望维持着相对稳定的增长势头，从而在一定程度上化解了对地产股业绩不佳的担忧。而万科A关于资金面的澄清公告也有利于市场重拾对地产股的投资兴趣。 正由于此，在昨日尾盘，部分资金流入到地产股的龙头品种——万科A，而万科A的崛起，迅速引发连锁反应，也就有了整个地产股行情的崛起，从而推动着地产指数成为昨日为数不多的逆势飘红的行业指数，也使得上证指数迅速摆脱了2900点的引力，成为上证指数企稳的功勋之臣。 中期调整趋势未改 但是，笔者认为，短线的地产股反弹或难改其中长期的调整趋势，一是因为当前CPI数据虽然有所回落，但能否持续回落，仍是一个值得讨论的问题，为何?因为近三个月来的PPI数据持续运行在8%以上，而且5月份的PPI数据为8.2%，4月份的PPI数据为8.1%。这就意味着CPI数据持续下调的基础其实并不扎实，毕竟目前PPI向CPI传导日趋通畅，更何况，成品油、电价等能源价格的管制，所以，CPI数据持续下滑的概率并不大，既如此，从紧货币政策难以松动，这自然会抑制地产股的上升空间。 二是因为相关行业数据显示出目前地产行业仍然“寒意十足”，行业代表性上市公司的5月份销售数据也显示出虽然有所增长，但前期那种快速增长的势头已不复存在，显示出房市的观望氛围浓厚。如果再考虑到近年来的地皮价格上涨幅度过快这一因素的话，上市公司销售收入的平缓增长或难敌地皮等成本价格上涨。就意味着地产股的业绩增长在08年并不乐观。而证券市场的股价走势关键在于能否有快速的成长性，而不是短期的估值合理性，所以，如果缺乏进一步地产行业成长信息的支撑，地产股仍将保持着震荡中重心有所下移的趋势。 短线跟踪两类个股 当然，毕竟前期跌幅过大，且不少地产股的静态估值已趋于合理，所以，在近期市场人心思反弹的牵引下，不排除地产股在近两、三个交易日里出现较大幅度的弹升行情可能性，故有可能会带来一定投资机会。 故笔者建议投资者可跟踪两类个股，一是跌幅惨烈的品种，主要是中华企业(600675)、金地集团等个股。二是二、三线城市的地产股，他们的房价下降幅度不大，短线的业绩成长预期仍未得到大幅削弱，荣盛发展(002146)、广宇集团(002133)、合肥城建(002208)等品种可跟踪。但值得指出的是，投资者对地产股要有快进快出的打算，不可蛮战。(渤海投资) <FONT color=blue><B>关注三类医药股</B></FONT> 周四，两市下跌的个股在六成以上，市场仍然处于明显的弱势之中。 在极弱势的市道中，周四两市医药股表现十分靓丽，为行情画上了少许亮色。对于医药股走强的原因，前期已经进行过分析，初初道来无外乎两个方面。一方面，基本面看，医药行业景气度提升，且将进行的医疗体制改革会对行业整体有积极的促进作用。另一方面，技术面看，基金等主流资金今年来对医药板块明显加仓，资金流入铸就了强势行情。 从基本面出发，下一阶段可主要关注三类医药股： 1、技术壁垒较高的医药股。技术壁垒高，竞争对手难以进入，就会形成一定的垄断优势，也就有了比较强的议价能力。这类个股中可重点关注具有技术优势的海正药业(600267)、华海药业(600521)，以及垄断特征强、规模将上台阶的通化东宝(600867)。 2、医疗体制改革受益股中，可重点关注流通渠道企业和中药企业。流通渠道企业中，具有比较优势的是国药股份(600511)，该股的渠道建设与盈利能力在同类企业中均居于前茅。中药企业中可重点关注估值较低、自主定价能力较强的品牌中药股，如江中药业(600750)、片仔癀(600436)、云南白药(000538)等。 3、另外，可关注一些主业成长态势良好，存在刺激因素，业绩有望出现超预期增长的个股。比如，广州药业(600332)主业情况良好，估值本就不高，其旗下王老吉凉茶对其业绩的正面影响可能超过预期。又比如，复星医药(600196)在医药主业快速增长的同时，友谊复星的股权转让收益及国药控股等资产的可能上市均带来明显的想象空间。 最后，个人觉得，对于新和成、鑫富药业(002019)等价格上涨推高业绩的维生素类生产企业，由于技术壁垒较低，且价格上涨趋势可能已近尾声，应考虑择机退出。(申银万国) |
