| 08年汽车行业主要驱动因素有收入增长、国际产业转移、能源约束、道路约束、厂商竞争、人民币升值、环保标准和安全保准。其中，前四项对汽车需求影响较大，后四项对汽车供给产生影响。预计08年汽车销量将突破1000万辆，增速为17%，其中轿车需求为565万辆，增长19%。且在2010年前，需求快速增长的态势不会改变，同时汽车出口将保持较快增速。 随着04年汽车产业政策、07年汽车品牌销售办法和出口许可证制度实施，汽车行业进入门槛大幅提高，新进入者明显减少，产能利用率保持在70%左右。同时，旺盛的需求和较高的产能利用率减轻了厂商竞争压力，汽车价格下降幅度趋缓。考虑到原材料价格涨幅有限，预计未来三年整车行业毛利率保持16%左右，利润总额年复合增长率将为21%。另一方面，上汽集团成功完成整体上市，大幅提高了汽车行业上市公司整体质量。面对在融资和并购方面动作频频的上汽集团，一汽集团压力很大，整体上市的可能性也最大。预计08年汽车集团优质资产注入是推动上市公司业绩提高的重要方式。同时，随着基数日益增大、油价和税费等制约因素不断强化，企业经营情况差异越来越大，分析师建议关注行业结构性投资机会。 银河证券分析师赵胜利表示，13家主要汽车整车行业对应08年市盈率为26倍，市净率为5倍，比沪深300成分股估值水平低13%。而且近期价格风险部分释放，行业估值趋于合理，上调行业评级至"谨慎推荐"，给予江铃汽车和一汽夏利"推荐"投资评级。 <!--/newstext--> |
