最引人遐想的整合传闻： 两钢整合众说纷纭 宝钢武钢已各成体系，且形成3~5家大钢企肯定需要整合骨干钢企做“架子”。宝钢武钢两个“架子”堆在一起，效果不见得是1+1. 3月份，工信部就《钢铁产业调整政策》公开征求意见，提出进一步组织钢铁行业结构优化调整，加快兼并重组，到2025年，前十家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3到5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团。 与此同时，武钢股份董事长此前向媒体表示，中国的钢铁行业若要削减过剩的供应，整合至关重要。中国政府正在制定政策以削减过剩的钢铁产能，包括鼓励钢铁行业的并购。这推升了市场对武钢和宝钢几大钢企可能进行合并的猜想。 不过，宝钢股份和武钢股份3月23日晚间同时发布澄清公告，否认了两家公司合并的传闻。 兴业证券认为，目前市场不断有各大央企整合传言，包括造船业的中船重工和中船集团，钢铁行业的宝钢和武钢合并等；尽管当事方都公开澄清传言，但南北车案例在前，同时政府也在大力推进过剩产能整合做强，走出国门，因此市场对相关主题概念股尤为偏好。预计宝钢、武钢合并预期将持续，武钢股份最为受益，对整个行业有利好。 但也有分析人士指出，虽然南车北车案例在前，钢企则不同，宝钢武钢已经各成体系，且形成3~5家大钢企肯定需要整合骨干钢企做“架子”。宝钢武钢两个“架子”堆在一起，效果不见得是1+1. 虽然市场声音不同，但合并预期仍然强烈，而且官方表态也引人遐想。武钢董事长邓崎琳近期也公开表态，武钢正积极尝试发展混合所有制改革，包括推进股权多元化、股权激励和员工持股等。关于市场传言的武钢与宝钢合并，从国企改革的大背景及思路(成立国有资本运营/投资平台)、钢铁行业发展历史、微观调研的企业内部看法等综合分析，不排除这种可能性。 邓崎琳同时表示，一旦合并发生将对公司带来实质性利好，比如减少恶性竞争、拳头产品的市场占有率提升、全国范围内的资源整合、技术及管理共享等诸多方面。随着中央巡视组在4月底结束巡视，公司储备的相关转型及改革措施将陆续付诸实施。 时间最长的整合传闻： 中煤神华合并倒计时？ 煤炭两大央企合并契合了当前我国“一带一路”大战略下央企整合重组的方向。神华和中煤的竞争格局与南北车如出一辙：合并难度在央企合并中最低。 南北车之后央企整合进度最快版本：中煤能源和中国神华合并进入倒计时！ 关于神华和中煤可能合并的传闻，早在2008年8月就已传出！时隔近7年之久，随着南北车合并掀起的“一带一路”新形势下新一轮央企整合浪潮的大幕开启，有传闻称，中煤能源和中国神华的合并工作，已进入倒计时阶段。 在对待神华集团与中煤集团“合二为一”的问题上，从20世纪末期开始，不少能源专家一直在积极呼吁，倡导尽早实施。无论是煤炭品质、企业经营、市场竞争等来说，神华集团与中煤集团应该合并，合并后对两大煤业所面临业绩持续下滑困境有所改善。 2014年煤炭市场整体疲软，煤业巨头还陷在业绩继续下滑的困境中。神华、中煤发布的2014年财报显示，两公司去年净利润均曝出同比下滑，且两家公司在收入、煤炭销售量、产量等数据上呈现普降的状态。其中，神华净利润同比下降19.4%，中煤净利润同比下降78.6%。 汇总两家公司的财报分析可以看出，煤炭销量、售价下降及煤炭市场供大于求是导致净利润下滑的主因。2014年，神华的国内煤炭销售量为439.6百万吨，同比下降12.7%，占煤炭销售总量的97.4%。商品煤销售价格为351.4元/吨，同比下降10.1%。2014年归属于公司股东的净利润仅为368.07亿元，同比下降19.4%。 与神华相比，中煤的局面更为窘迫。自产商品煤销量同比减少9.22百万吨、综合销售价格同比下降55元/吨，使得中煤的煤炭业务对外销售收入同比减少105.43亿元，归属于母公司的净利润也从2013年的35.76亿元下降至7.67亿元，同比大降78.6%。 从操作难度上讲，平安证券固定收益部总监吴洪鹏指出，煤炭两大央企——神华集团和中煤集团的合并，也正契合了当前我国“一带一路”大战略下央企整合重组的方向。神华和中煤的竞争格局与南北车如出一辙：合并难度在央企合并中最低。 动作最大的整合传闻： 四大航运齐整合？ 重组预期并非无中生有，无论从国家战略、央企改革、行业现状以及高层执行力等层面来分析，航运央企的重组会是大概率事件，而且实施的时间点很可能并不遥远。 央企整合最新的传闻就是中国远洋、中海集团、中外运长航集团以及招商局集团之间的一种整合。 市场如此追捧四大航运央企整合，其沸点出现在中海海盛4月15日的一则公告上。中海海盛公告称，接到控股股东中海集团通知，中海集团正在筹划与中海海盛有关的重大事项。鉴于该事项存在重大不确定性，股票自4月15日起停牌。 受四大航运央企的整合传闻影响，四大航运央企旗下的中国远洋、中远航运、招商轮船、中海集运、中海海盛和中海发展均发布澄清传闻公告。除中海海盛正在停牌之外，上述个股在传闻当日全部涨停。然而，6家公司的澄清公告发布后，所有公司的股价仍然受到投资者追捧，大幅上涨。 尽管公司否认，不少市场人士认为航运央企的重组将是大概率事件。 “澄清传闻公告是义务披露，无法证伪重组传闻，因为决定权不在上市企业和控股集团手上。”海通证券交运分析师姜明认为，“重组预期并非无中生有，无论从国家战略、央企改革、行业现状以及高层执行力等层面来分析，航运央企的重组会是大概率事件，而且实施的时间点很可能并不遥远。” 实际上，市场对航运央企的整合预期始于2006年年末。2006年12月，国资委公布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见》指出，到2010年中央企业数量将由目前的161家减少至80~100家。于是，围绕航运央企的整合行动开始受到业内关注。 姜明认为，航运央企的重组背后逻辑主要有三个原因：首先两家航运集团船队大、体量足，连续亏损可能引发国家层面对航运企业的战略布局；其次是因为市场重合度高，双方强强联手、改善经营存在理论可行性；最后是双方集团及旗下公司高管、经营层主要领导很多都具备两家公司的工作履历(目前中海和中远集团一把手都曾在对方公司担任过高层职务)，具备整合的基础。所以他亦认为航运央企的重组是大概率事件。（.证.券.时.报.网） |
