3航天科工集团： 资产证券化空间巨大 集团现由总部、5个研究院、2个科研生产基地、11个公司、股份制企业构成，形成了完整的防空导弹武器系统等。目前资产证券化率相对偏低，未来提升空间巨大。 虽然航天科工集团资产证券化率偏低，但这也为集团旗下上市公司未来资产重组提供了广阔的空间。公开信息显示，航天科工集团现由总部、5个研究院、2个科研生产基地、11个公司、股份制企业构成。控股航天信息、航天通信、航天晨光、航天长峰、航天科技、航天电器等6家上市公司。航天科工集团形成了完整的防空导弹武器系统、飞航导弹武器系统、固体运载火箭及空间技术产品等技术开发与研制生产体系。产品涉及航天防务，信息技术，装备制造等板块。 从航天科工集团来看，航天科工自2011年以来启动了固体火箭、固体动力、轻型专用车和汽车零部件、建筑业、外贸资源等6项资源资产的重组工作，涉及部分核心军品专业和单位。集团公司已基本完成了相关产业重组和调整，初步形成了空天防御、飞航导弹、固体火箭、信息产业、高端装备产业创新发展平台和国际化经营平台的架构。 随着集团对相关产业调整完成，航天科工集团资产证券化时机成熟。航天科工集团2014年党组一号文件指出，成立集团公司全面深化改革领导小组，研究制定深化改革调整的具体措施；加强集团公司整体上市方案的研究等；在确保军品任务外，要确保智慧城市等民用产业重点项目取得显著进展；增强上市公司专业化发展能力等等。 可以看到，从2013年开始，航天动力、航天通信、航天晨光等航天科工集团上市公司完成重组，航天科工资产证券化已开始明显提速。在业内人士看来，航天科工集团目前资产证券化率相对偏低，未来提升空间巨大，航天科工各院所的大量优质资产拥有极为光明的证券化前景。一旦集团军工资产注入上市公司，将给市场带来十分巨大的想象空间。同时由于航天科工旗下上市公司数量较少，整合将相对集中，市场更容易把握投资机会。 4兵器工业集团： 小公司有大前景 集团重组需求强烈，确定性高，战略为两步走。首先，完成30多家子集团专业化整合，这个已提前完成；其次，规模化资产重组，预计将启动。 虽然集团收入位居10大军工集团前列，但兵器工业集团的资产证券化率远低于中航工业集团。 兵器工业集团公司的主营业务涉及甚广，包括坦克装甲车辆、火炮、火箭炮、火箭弹、导弹、炮弹、枪弹、炸弹、环保设备、工程与建筑机械、信息与通讯设备、化工材料、医疗设备、金属与非金属材料及其制品等。兵器工业集团包括北方国际，北化股份，长春一东，光电股份，北方股份，北方导航，凌云股份，晋西车轴，北方创业，江南红箭等10余家上市公司。在业内人士看来，兵器集团资本运作战略为"专业化重组、产研结合重组、区域化重组"。所属兵器集团的多家A股上市公司，未来军品注入潜力大。 有市场分析人士认为，利用好现有上市公司平台是兵器集团资产证券化的主要途径。以上市公司为平台，子集团自身的资产注入和跨子集团的横向资产注入并行不悖。如果从子集团专业化重组的初衷来看，在较长时期内，横向的资产整合不可能大规模展开。子集团自身的资产证券化更具有现实性和迫切性。 国信证券分析师朱海涛认为，兵器工业集团董事长尹家绪曾提出"无禁区改革"，要大力推进法律和政策框架下的"无禁区改革"，不要等、不要望、不要拖，更不要怕。找准改革的突破口和着力点，积极开展混合所有制、员工持股、选聘职业经理人等领域的试点。"我们判断，兵器工业集团重组战略为两步走。首先，完成30多家子集团专业化整合，这个已提前完成；其次，规模化资产重组，预计将启动。同时，兵器工业资产重组需求强烈，确定性高。"(金融投资报 林珂) |
