中信证券：12月降准可能性较大 中信证券(600030)日前发布报告称，近期市场风险因素主要在于短期海外投资者资金流出，获利盘集中兑现浮盈等交易风险；12月货币政策进行数量型宽松如降准的可能性较大。首先，存贷比口径调整后银行可能面临存款准备金补缴压力。其次，存款保险制度推出预期下，可适当降低银行存款准备金缴纳的比例。同时，数量型放松有助于缓解不对称降息可能对结构产生的不利影响。预计12月中下旬进行数量型放松的可能性较大，包括降准、公开市场净投放加大、非常规货币政策工具等。 从股市流动性来看，最近一周海外基金出现净流出，但国内投资者情绪亢奋。总体来看，12月中上旬可能面临一些风险，包括短期海外投资者资金的流出、无风险利率的短暂抬升、注册制草案推出的预期等，但到中下旬会有所改善。 中信证券认为，观察当前市场，利好因素依然居多：一是经济基本面年内大概率企稳，而发改委10月以来批复的基建项目已有万亿、年内批复的铁路投资已达1.1万亿，同时国务院26号又出了创新投融资机制的意见，要向社会资本开放一大批行业和领域，这都是能起到稳增长作用的举措。 二是流动性宽松已成共识，央行降准降息周期开启，证监会又明示新股发行速度一直到明年初都不会加快，而卢森堡刚刚批准首批欧洲基金参与沪港通。三是政策面进入密集落地期，而近几年含金量最高的一次中央经济工作会议也有望在12月上中旬召开，A股主题投资仍会盛行。综合来看，市场整体仍持偏乐观的态度，但短期需留意获利盘兑现浮盈等交易风险。（中信证券） |
