| 媒体曝推迟原因：高层忧虑沪港通尚存未知风险 在习大大的关怀下，沪港通于11月17日正式"通车"，市场各方摩拳擦掌。 沪港通正式启动之后，A股资产逐步融入全球资产配置体系，海外资金的涌入将对A股的定价体系产生深刻影响。随着理财产品、地产投资收益下滑，A股对投资者的吸引力正逐渐增强，"沪港通"的推出无疑加剧了这种吸引力。 市场总是对新生事物充满了期待，以至于经常忽视了风险。其实，沪港通早已经通过了层层审批，之所推迟到APEC期间宣布的原因，是高层仍忧虑沪港通尚存在着未知的风险。 风险一：两地交易规则有差异 关于沪港通的投资机会，很多投资者都希望利用A股与H股之间的套利空间，获取利润。在沪港股的机制作用下，板块的估值差异有望实现趋同。WIND数据显示，在沪港通的24个行业仅7个A股较H股便宜，其中银行的估值差异最大，A股的估值仅有港股的0.59，估值提升空间较大。但是考虑到汇率波动、利率差异等因素，这样的投资策略可能很难带来盈利的机会。 另外，两地交易规则的差异也需要引起投资者的注意。A股市场上，股票买卖采取T+1的交易方式，而香港则采取T+0的交易方式。香港股市没有涨跌停制度，每天的涨跌幅都不受限制。遇到极端的状况，一天可以跌90%，也可以涨500%。而且港股纷繁复杂的交易品种和股权披露制度也需要内地投资者学习和摸索。 风险二：市场初期的大幅波动 不难想象，沪港通的启动将大幅提升香港股市的流动性。但是，跨境资金流难免触及内幕交易及非法做市套利等。因此，股价的异常波动的风险也不容忽视。面对不正当的交易行为，两地法律并不一样，监管难度很大，预料未来共同监控将成趋势。 沪港通的推出，将大幅刺激离岸人民币需求，加速香港离岸人民币市场发展，对金融企业有利，激活香港目前只有人民币1万亿元的资金池。无疑，大量资金的涌入对券商以及交易所的收入同样有利。加速人民币国际化的一次新跨越，必将进一步巩固加强香港人民币离岸中心和亚洲国际金融中心的地位，并奠定香港国际资本市场新的里程碑。 根据中国证监会公布资料，沪港通试点初期总交易净额控制在5500亿人民币，沪港两地分别为3000亿和2500亿；每日交易净额分别为130亿和105亿。两地交易股份均以大中型蓝筹和指数成份股为主，有助压抑市场投机炒作、控制股市泡沫风险和维护两地股市的稳固健康与理性发展。 若此次沪港通试点成功，"深港通"也将随之到来。这意味香港将成为融通陆港两地股市，及嫁接内地与国际资本市场，双向流通的重要管道和桥梁。香港国际资本市场融资规模和交易规模将持续扩大，打造全球最大人民币离岸中心的规模和功能优势不可替代。 风险三：香港市场 目前，香港一些人发起的"占领中环"行动仍在继续炒作发酵。"占中"已让香港蒙受经济损失，本地的零售业、旅游业以及金融业都受到了不小的负面影响。"占中"事件让外界对香港当前及未来的营商环境持有保留态度，外界对香港这一国际金融中心在金融服务业的可靠性、持续性方面的信用疑虑及担忧加深，直接影响市场交易及其人气。香港的国际"自由港"优势面临巨大挑战，其发展需要有更加开放稳定的环境。 资本讲究安全，作为国际金融中心，一旦社会发生动荡，投资者会对资本安全产生顾虑，影响投资信心。"占中"如不停止，未来还将进一步恶化。不排除引发资金外流的可能，长远看会动摇香港作为亚洲金融[0.00%]中心的地位。 沪港通中的"港"指的不仅仅是香港，香港毕竟是国际金融中心，"沪港通"其实面对的是全球市场，既然向全球开放，就必定会面临着许多必须应对的问题，需认真考量。 综合来看，内地和香港两地之法律差异问题、沪港通开启初期导致的市场大幅波动问题、交易模式差异问题、"占中"事件影响等，是两地投资者和监管层需要面对的巨大风险。 对处于弱势的散户而言，沪港通投资风险亦不容小觑。当然，不用成熟的市场规律淘汰掉一批不成熟的投资者，不见到血和泪，市场难以与国际接轨。(中华工商时报) |
