传播文化：体育产业激活千亿市场 荐6股 事件：国务院总理李克强9月2日主持召开国务院常务会议，研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见，部署加快发展体育产业、促进体育消费推动大众健身。 发展体育产业的方法包括简政放权、盘活用好现有体育设施、优化市场环境三个方面。发展体育产业，增加体育产品和服务供给，既能增强人民体质、保障和改善民生，对于刺激消费、扩大内需和就业、培育新的经济增长点，也有重要意义。要坚持改革创新，更多依靠市场力量，加快发展体育产业，促进体育消费，推动大众健身。一要简政放权、放管结合，取消商业性和群众性体育赛事审批，放宽赛事转播权限制，最大限度为企业"松绑"。推进职业体育改革，鼓励发展职业联盟，让各种体育资源"活"起来，适应群众多样化、个性化健身需求。二要盘活、用好现有体育设施，积极推动公共体育设施向社会开放，在更好服务群众的同时提高自我运营能力。完善财税、价格、规划、土地等政策，积极支持社会力量兴办面向大众的体育健身场所设施。三要优化市场环境，支持体育企业成长壮大。加快专业人才培养。推动体育健身与医疗、文化等融合发展，大力发展体育旅游、运动康复、健身培训等体育服务业。让体育产业强健人民体魄，让大众健身消费助力经济社会发展。 与众不同的认识：我们认为，根据李总理关于加快发展体育产业的提法，在经营层面，市场化的趋势下将释放体育产业的活力，体育产业的产值将上一个台阶；在资本层面，将会有更多的资本涌向体育产业，资本与实体结合，将起到推波助澜的作用。 发展体育产业的四个落脚点值得重视：①取消商业性和群众性体育赛事审批，放宽赛事转播权限制；②推进职业体育改革，鼓励发展职业联盟；③积极支持社会力量兴办面向大众的体育健身场所设施；④推动体育健身与医疗、文化等融合发展，大力发展体育旅游、运动康复、健身培训等体育服务业。 受益标的包括三个方面：①拥有体育健身场所资源或者潜在拥有体育健身场所资源的广弘控股、中信国安、中体产业等；②拥有体育媒体资源的人民网、浙报传媒、粤传媒；③受益于赛事转播权限制放宽的乐视网。 维持行业"增持"评级，重点推荐：人民网、浙报。(国泰君安) 环保：业绩继续兑现注意回款风险 荐7股 针对环保行业，我们重点关注盈利、盈利能力及回款能力指标：1。营业收入微笑曲线式增长，优势企业凸显：营收和净利快速增长符合公司既有订单释放预期，从订单角度分析，龙头企业开始显现；2。盈利能力略微上升，下半年关注政策执行力度：行业高景气度及大部分公司区域垄断属性使得行业盈利能力得以维持，下半年的政策执行将影响行业走势，谨慎行业增长趋势放缓且公司层面缺乏核心竞争壁垒的细分子领域；3。经济和竞争压力增大，回款能力大幅下降：受经济周期及地方债的影响，环保行业面临明显回款压力。从"经营活动产生的现金流量净额/营业收入"、"应收账款周转天数"变化幅度来看，部分行业回款压力明显增加，同行业间企业区分也极为明显，关注运营能力及回款控制能力较强的企业。 经营层面：订单充足，区域垄断明显 除订单充足之外，并购成为重要手段，截止8月31日并购金额超前3年总和： 环保行业细分领域众多且区域割裂，而资源及技术亦可产生明显的协同，因此，并购成为上市公司做大做强的重要策略；在IPO没完全放开之际，大部分环保非上市公司面临巨大资金压力，考虑到当前一级市场估值较高，被并购或成为非上市公司股东兑现收益的良策。 投资策略：进取策略"变中择优"，防御策略"以时间换空间" 环保行业需求不畅、供给约束、细分领域众多且生命周期短、区域保护明显等特性导致环保公司业绩爆发力不足，持续性欠佳；过去不断上涨的股价抬升资本市场对于行业业绩预期，风险与收益出现错位，高估值成为一种风险。前期环保行业下调后，重点关注两类投资机会： 1。进取策略：关注变化中的标的，2014年是环保并购大年，继续推荐2014年环保并购演绎的投资机会； 2。防御策略：关注传统环保核心蓝筹，业绩支撑提供足够安全边际，风险收益匹配较好，考虑以时间换空间，下跌即可考虑买入。 进取策略组合：东江环保、隆华节能、津膜科技、维尔利； 防御策略组合：碧水源、桑德环境、首创股份。(长江证券) |
