中国6月金融机构外汇占款骤降883亿元 年内首现负增长 央行数据显示，6月金融机构外汇占款为29.45万亿元人民币，较前月减少883亿元。这是金融机构新增外汇占款连续十个月正增长后首次下降。金融机构新增外汇占款出现负增长，这也意味着基础货币的投放方式将发生改变。 中国外汇占款下滑从前几月开始就已有明显迹象，5月新增央行口径外汇占款仅3.61亿元人民币，环比骤降99%。金融机构当月的新增外汇占款386.65亿元，创九个月内新低，较此前4月份的1169.21亿元出现大幅下降，降幅高达67%。 究竟是什么原因导致外汇占款大幅减少？民生证券研究院副院长管清友认为，二季度新增外币存款明显增加，人民币波动幅度扩大和资产价格波动的不确定性，使得私人部门持汇意愿增强。外汇占款负增长有部分央行主动引导的结果。 其认为，外汇占款收缩提高了央行货币政策主动性，基础货币投放渠道由外汇资产的变动，转变为央行对政府以及其他存款性公司的债权的变动。 央行调查统计司司长盛松成日前称，随着形势的变化，央行调控也会发生变化。比如以后可以增加再贷款、可以进行公开市场操作，还正在探索研究PSLL(抵押补充贷款)。随着这类创新型工具的推出与使用，基础货币投放渠道将进一步拓展和优化。PSL不仅是补充基础货币，实际上它也是有益的利率调控的尝试。 近日就有央行通过发行1万亿元PSL支援国开行的消息传出。此外，通过再贷款、定向降准等方式，央行也在扩大资金的投放渠道，引导资金流向实体经济。 有机构测算，今年4~6月份，央行非常规基础货币投放的规模分别为3420亿元、459亿元和9242亿元。 关于下一阶段的货币政策走向，管清友称，尽管定向宽松仍会继续，但货币政策基调将会保持中性。二季度基础货币投放除了外汇占款减量之外，还有余量，存在助力稳增长的元素。考虑到广义货币增速大约在14%，央行基础货币投放会转向谨慎，定向宽松将演变为对冲外汇占款减量的措施。 (华尔街见闻 ) 外资机构眼里的A股：市盈率处低位
迎投资良机 与海外资本市场热火朝天的走势形成鲜明对比的是，估值已具备优势的A股市场在存量资金博弈中持续羸弱。在此情形下，来自海外机构的基金管理人又是如何看待目前的A股市场的呢？ 日前，在青岛举办的“2014年诺亚财富创新财富管理论坛”间隙，记者采访到多位来自海外资产管理机构的中国区投资部负责人。他们认为海外资金对A股市场有兴趣，但同时也有来自透明度不足、经济下行风险等方面顾虑。 “整体来讲，很多境外投资者对A股市场，还是持谨慎乐观的态度。” 南方东英执行董事林忆芬称。 最近，林忆芬去欧洲做了一次路演，很多海外投资人都关注到中国资本市场，因为在欧洲“负利率”情况下，他们都希望寻找本土之外的投资机会，来实现他们的全球化资金配置，而作为最大的发展中国家的股市，A股自然是他们重点考虑对象。 不过，谈及A股市场，林忆芬称海外投资人也有很多担心的地方，比如他们担心中国内地市场的透明度不够，如上市公司的财务报表，还有就是外汇管制问题。 相比之下，海外资金更多都将中国香港市场作为一个投资标的，因为中国香港经济和股市与中国内地关联度很高，他们可以通过投资香港市场，分享中国经济增长的回报，而并不用担心透明度、流动性等顾虑。 “A股现在具备了非常好的一个投资条件，其市盈率在历史低位，且中国内地正在进行一系列结构性改革，这都意味着A股正迎来一个非常好的投资机会。”谈及A股市场，荷宝投资中国区首席代表陆敏持乐观态度。 陆敏告诉记者，他所在的公司大约有2.5亿美金QFII额度，主要是为海外基金配置A股。过去几年，他们曾到欧美做过多次路演，但为什么海外投资者并没有大规模进入A股市场呢？他认为有以下几个原因：一是内地QFII的制度设置，不太有利于海外资金方便的进出，包括QFII的一些资金进出机制，不是很方便境外投资者资金进出；二是中国内地很多好公司在香港已经上市了，从投资的角度，外资如果能在香港投到能代表中国经济的优秀公司，就不太愿意到A股了。 谈及QFII在A股市场的运作，陆敏对记者坦言，如果中国内地将QFII投资端的可选投资工具放开，相信会有更多的投资人愿意进来。不过，从他所在的公司的角度讲，这面临一个巨大的瓶颈，因为现行的QFII法规规定不能使用对冲基金，这制约了他们进一步在A股市场投QFII的深度和广度。 在接受记者专访时，信安投资全球股票基金经理李晓西表示，之所以海外资金对A股市场持谨慎态度，一个重要原因是中国面临更多的调整和挑战。首先，从2003年开始，中国在市场投放过多的信贷，从2003年2013年，信贷增长年均在18%以上；第二，中国内地的利率是很高。利率高，劳动力成本上升太快，这都对企业盈利也有一定影响；第三，中国内地固定资产投资比例放缓，大宗商品首当其冲，而房价也存在下行风险。(上.证) |
