| 上百只股基面临集体加仓 股市或迎170亿元活水 证监会近日发布重新制订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（简称《运作办法》）及其实施规定，今年8月8日起施行。其中规定，股票型基金最低仓位从原来的60%提高到80%。据海通证券测算，这意味着一年内约有155只股票型基金需要加仓，170亿元左右的增量资金进入股市。由于基金杠杆倍数的限制，两年内一半的债基需要降低杠杆，抛售债券量约500亿元。 上百只股基面临加仓 《运作办法》第三十条规定，基金合同和基金招募说明书应当按照规定载明基金的类别，其中，第一项是“百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金”。这意味着，股票型基金最低仓位需要从原来的60%提高到80%。另据《运作办法》的实施规定，《运作办法》第三十条第一项，自实施之日起一年后开始执行。 基金公司产品人士介绍，老股基同样适用于《运作办法》的该规定，给予一年的调整期，这意味着一年内，全市场股票型基金的仓位必须提高到80%以上。海通证券表示，根据基金一季报，有155只股票型基金（占比约36%）股票投资比例低于80%，这些基金的平均持仓在70%左右。 仓位下限提高，对于股基的基金经理操作，业内人士认为整体影响不大。海通证券表示，虽然旧办法规定股票基金股票投资比例高于60%即可，但事实上，大多数股票基金经理保持较高的股票投资比例，从2006年以来，仅有4个季度，股票型基金的持仓低于80%，同时，近年来市场波动率逐渐降低，择时对收益的贡献度整体下降，基金经理主动调仓的积极性也不如以往，所以提高股票投资下限，看上去大大减少了基金经理灵活操作的空间，但是实际上影响不大。 另有基金公司人士认为，实际投资中基金经理的择时能力并不好，近期更是主要依靠个股来获取超额收益，因此，提高股基仓位下限，使得产品的定位更精准，也淡化基金经理主动择时，其实有利于股票基金未来的表现。 从目前股票型基金整体仓位水平来看，80%的底线也并不构成问题。众禄基金研究中心仓位测算显示，上周开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金），平均仓位为83.39%，股票型基金平均仓位为87.65%。 债市或迎抛压 根据海通证券统计，仓位低于80%的基金如果全部上升到80%，给股票市场带来的增量资金约170亿元左右。海通证券认为，相比于A股20万亿元的流通市值，并不会对股市造成明显影响。根据一季报数据，提高股基的股票投资下限，只需减持35亿元债券，此举对债市影响不大。 然而，《运作办法》对基金杠杆倍数的规定，却可能对债市产生一定影响。《运作办法》及实施规定列明，基金总资产不得超过基金净资产的140%，封闭运作的基金和保本基金可以豁免，但是总资产/净资产不得超过200%；杠杆型基金可以豁免，其杠杆比率由基金合同自行约定，但基金名称中应当列明杠杆，法律文件中应当明确杠杆投资策略、充分揭示风险并做好投资者适当性安排。新办法实施之日起2年后开始执行。 海通证券表示，140%的杠杆上限会对债券市场有一定负面影响。债券基金普遍杠杆比例较高，开放式债基均值在145%左右，约有50%的债基杠杆超过140%，其中10%的债基总资产/净资产超过200%。根据今年一季报数据，如果超过标准的债基全部下调杠杆，则需要卖出超过500亿元的债券，约占一季度末债券基金总规模的13%。不过，债券基金降杠杆在2年后开始执行，对市场的冲击将十分有限。 有基金人士表示，1-2年的调整期还有些紧张，对于一些流动性不好的债券，需要尽早准备卖出，不然等到最后期限时很可能卖不出或者引发踩踏。(中.国.证.券.报.曹.淑.彦. ) 11只基金重仓股半年业绩变脸 上市公司2014年上半年业绩预告陆续披露，不少基金重仓股出现净利润首亏。 假设以“一季度基金对个股持股比例达到5%”为基金重仓股的标准，根据Wind数据，截至7月14日披露信息，目前共有11只基金重仓股出现上半年净利润首亏。 共有95只基金重仓股在2014年上半年业绩预增，净利润大幅增长。另有131只基金重仓股在2014年上半年业绩略增，净利润相比去年同期有略微的增长。 据记者统计，共有89只个股披露2014年上半年净利润首亏的预告，其中，基金持股比例在5%以上的个股11只。 这11只基金重仓股中，有5只信息技术软件个股，包括中国软件、互联网及软件安全公司绿盟科技、信息安全及国防军工系统服务商旋极信息、软件公司东方通以及无线通信行业龙头海能达；有3只农业股，为正邦科技、雏鹰农牧、牧原股份，还有化纤企业太极实业、医药企业莱美药业、油田技术服务公司仁智油服。 尽管业绩预告不理想，但绿盟科技、东方通、中国软件自今年一季度以来就颇受机构的追捧。 绿盟科技一季度前十大流通股东包括6只新进的基金——全国社保基金406组合、兴全有机增长、嘉实策略增长、嘉实优质企业、嘉实增长开放、全国社保基金413组合。 根据公告，绿盟科技2014年上半年净利润亏损金额预计约在5000万元至5500万元之间。这似乎并未改变绿盟科技的热门股地位。6月20日，十几家机构结伴前往调研。绿盟科技因涉及重大资产重组，目前已经停牌。 东方通2014年一季度的前十大流通股东均为新进的基金，包括宝盈核心优势、华夏红利混合等，前十大流通股东合计持股419万股，占总股本的8.15%。公告披露其2014年上半年净利润预计亏损金额在240万元至390万元之间。 另一只在一季度受到机构集体追捧但上半年业绩预告出现首亏的还有中国软件。宝盈策略增长、宝盈核心优势、全国社保基金116组合、中邮核心成长等基金在一季度均新进或增持了中国软件。公告称，中国软件2014年上半年业绩预告为“大幅下降且为亏损”。 正邦科技也是基金的热门调研股。5月27日、7月2日，两批机构先后前往调研。正邦科技在6月16日收到证监会批复，被许可非公开发行不超过16529万股新股。近日，正邦科技发布公告称，2014年上半年净利润亏损金额约在13000万元至18000万元之间。 电信、媒体和科技（TMT）板块热门股旋极信息预告，2014年半年净利润预计亏损50万元至350万元，而去年同期净利润为398万元。 旋极信息的基本面一般，但股价却一直强劲，2013年年初至今年7月14日，区间涨幅高达172.52%。 旋极信息是“中邮系”的核心重仓股，截至一季度，中邮核心成长、中邮核心优势、中邮战略新兴产业、中邮核心主题分别持有400万股、295万股、245万股、74万股，合计占总股本的比例达9.05%，接近基金持仓极限。(证.券.时.报.网.刘.梦.) 11只上半年净利润首亏的基金重仓股一览 股票简称业绩预告摘要一季度基金持股比例（％） 旋极信息净利润约－350万元～－50万元37．7834 东方通净利润约－390万元～－240万元33．8320 牧原股份净利润约－8600万元～－8000万元22．3802 莱美药业净利润约－2700万元～－2200万元19．1851 绿盟科技净利润约－5500万元～－5000万元13．8341 雏鹰农牧净利润约－18000万元～－13000万元13．8005 正邦科技净利润约－18000万元～－13000万元9．9733 海能达净利润约－6300万元～－5850万元8．3078 太极实业净利润可能为负8．1112 中国软件大幅下降且为亏损7．1567 仁智油服净利润约－1200万元～－1000万元5．4030 数据来源：Wind刘梦/制表 |
