| 兴全基金陈扬帆：这轮牛市比很多人想象的要深远 基金经理陈扬帆掌舵的兴全轻资产基金和兴全有机增长两只基金，包揽了今年以来公募基金冠亚军。截至3月4日，今年以来两只基金净值增长率分别为36.86%和34.87%。 关于牛市 陈扬帆认为，"创业板指在15个月里涨了近200%，上涨幅度和时间跨度俱全，创业板这样的表现，如果我们还不能称之为牛市的话，我不知道牛市应该怎样定义。" 这一年多以来的行情其实是由创新引导的。从全球的角度来看，由移动互联网、大数据等创新带来的变革深刻地影响了各行各业；从国内的角度来说，抛弃旧有的经济增长模式转型已经不可逆转。一年多来新兴成长股的行情，正是这两者的共振的结果。这轮新兴成长牛市恐怕要比很多人想象的更为深远，这是一个大趋势。 关于移动互联网行情 "2000年前后的科网股行情和今天的有什么不同？之前互联网首先作为一个新行业出现的，其次才是对其他行业影响。而这次的移动互联网对各个行业的渗透和颠覆之快之广之深，是2000年的时候根本不能比的。" 2000年前后的互联网的出现是作为一个新行业出现的，也就是说它首先是一个自我生长的单独行业，对其他的行业的影响也是有限度的。比如最直接的，作为新媒体对旧媒体（例如报纸）的冲击，但冲击是一定范围和程度的。不像现在，很多纸媒已经无法生存下去，现在每天都有很多杂志死去。 今天，不用移动互联网，下雨天我们甚至连一辆车都打不到。以我们基金行业为例，为什么余额宝能有四千亿规模？而把我们高大上的三个基金公司绑起来也干不到这个的一半，为什么？ 关于成长股会不会提前入冬 陈扬帆表示，"不管政府今天晚上要发布什么重大的经济政策，都无法阻止一个青年向他手机里面充50元玩他的游戏。" 以前大家一谈消费就是食品饮料，就是白酒火腿肠。现在，你可以不喝饮料，但家里绝不能没有wifi；白酒不能喝了你不焦虑，手机数据服务断掉一个小时，你都焦虑不已吧？移动互联网和传媒娱乐日益崛起为新消费的重要组成，我们怎能对此视而不见？ 关于成长股投资 "很多人认为成长投资也就是胆量大赛，或者是看图说话比赛，其实不然。" 其实，成长股投资有两个天生劣势，第一，静态看我们支付的成本比较高，至少从市盈率角度看往往是相对高的；第二，中小市值成长股流动性确实是个问题。 所以，我们更需要注重基本面的研究。比如说要解决这个流动性的问题，我考虑了三点，第一，我买更多一些的股票，做组合；第二，长期持有；第三，逆向买卖，就是跌的时候买，涨的时候卖。而这三个解决之道都要基于对行业和公司基本面做更深度的把握，除此之外别无它法。 "成长投资就是找寻风中的飞鸟" 有一句话叫做台风来了，猪都会飞，最重要是找到风口，然后找到风中的飞鸟。现在有些东西摆明了是炒主题炒概念，最后会证明里面恐怕飞鸟一只没有，全都是飞猪，这种东西还是算了。所以许多热点我一点都没有参与，我远没有大家想象的那么时髦。 |
