| 2月官方制造业PMI创8个月新低，疲弱中有曙光
中国宏观经济先行指标－2月中国官方制造业采购经理人指数（PMI）较上月出现回落，并创出8个月新低，当然指数扔维持在50的荣枯分界线上方，表明我国制造业继续保持扩张态势，但增速有所放缓。 分析人士指出，通常春节当月的制造业PMI，不管是官方还是汇丰中国的数据，都受到比较大的节日因素影响而表现较差；而2014年我国经济稳中回落已经是普遍共识，欠佳PMI数据也加剧了市场的担忧，但分析人士也指出，无需过多担忧经济失速的风险。 “今天公布的中采官方制造业PMI数据主要受季节扰动因素影响，从当月数据看，意义不是很大，要前后连起来看；另外从历史看，春节当月的PMI数据都会出现回落；我们预计3月份会稳定甚至上升，无需过多担忧，”中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤表示。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读PMI数据时指出， PMI回落主要受春节因素影响。春节期间和前后，部分企业停工减产、企业员工返乡，制造业企业生产经营活动有所减弱。 中国国家统计局和物流与采购联合会（CFLP）周六联合公布，2月官方制造业PMI为50.2，比上月回落0.3个百分点，创出8个月新低，也是去年11月以来连续第三个月回落。 统计局公布的新闻稿显示，从分项指数看，生产指数和新订单指数位于荣枯线以上。其中生产指数为52.6%，比上月回落0.4个百分点，仍位于荣枯线以上，表明制造业生产继续保持增长态势，但增速有所放缓。 交通银行金融研究中心研究员陈鹄飞表示，“2月官方制造业PMI数据表现整体还是符合预期的，春节期间工厂有效开工不足，春节期间数据都会这样，无需过分看空。” 陈鹄飞并指出，首先这个数值还是超过50，表明制造业扔处于扩张状态，只不过是现在还是属于弱势扩张水平；另外，去年同期数据是50.1，本次数据比去年略高一些，绝对值数据也是有增长的。 “此次数据有一个很大的亮点，就是生产经营活动预期指数环比明显回升，达到61.8%，比上个月上升超过10个百分点，环比升幅创一年新高，表明企业对未来一段时间发展的信心增强。也表明3月以后节日因素扰动消退之后，制造业库存扩张会进一步明显，这个指标是PMI的先行指标。”陈鹄飞说。 稍早公布的汇丰2月制造业PMI初值已暗示制造业开始放慢步伐，受新订单和产出等多项指数下滑的拖累，该数值在萎缩区间续降至48.3，并创下七个月来最低水准。 申万证券研究所首席宏观分析师李慧勇稍早前表示，受春节淡季因素影响，2月份官方制造业PMI回落的概率也是比较大的。但单个月的数据并不能说明趋势，应该和3月份数据一起做一个评估，通过三个月数据平滑来看整体的表现。 **一季度经济存下行压力** 最新公布的PMI分项指标中，新出口订单、进口订单和原材料购进价格指数，以及生产、新订单指数和从业人员指数都出现回落。也有分析人士指出，如果全部归结为春节因素，似乎有点过了，我国经济结构调整加上外部出口需求改善有限，经济下行压力较大。 中国银行研究员周景彤认为，我国内需依然不足，结构性问题依然突出，另外出口改善也比较有限。由于我国面临的诸多问题，估计一季度GDP增速可能较去年四季度低， 国家统计局公布的经济数据显示，中国2013年四季度和全年经济增速均为7.7%，随着刺激政策效应减弱，经济增速逐渐放缓。 交行研究员陈鹄飞也指出，从铁路货运以及发电量等高频数据看，都出现了较快回落，经济表现不如去年四季度，这是普遍共识，但是如果就此就认为我国经济存在失速的风险，有些不客观。 “经济下行压力是肯定存在的，毕竟高频数据出现持续回落，但我们也应该看到积极的一面，因为不管是之前公布的中长期贷款占比，还是最新公布的生产经营活动预期指数，都是积极的，因此预计我国一季度经济增速可能在7.6%左右，不会大幅回落。”陈鹄飞说。 另外，如果真的经济有跌破7.5%的下限的话，估计货币政策也会相机抉择，可能会略有松动，进行微调，确保经济平稳运行，“之前的托底论，也表明了态度，无需过多担忧经济失速的压力，”陈并指出，“预计今年经济运行总体情况比去年来的好些，今年GDP上下波动幅度会比去年还要小。” 国家信息中心近日发布经济预测分析称，去年中国经济稳中有进的发展态势和积极因素会继续发挥作用，经济体制改革也将为经济发展注入新动力。与此同时，产能过剩、财政金融潜在风险、房地产泡沫等问题继续积累，经济存在下行压力。初步预计，一季度GDP将增长7.5%左右。 中共中央政治局日前召开会议讨论两会政府工作报告时表示，尽管今年发展面临形势依然错综复杂，但中国仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，新型工业化、城镇化持续推进，区域发展回旋余地很大，今后一个时期中国保持经济中高速增长具有良好基础。（.大.智.慧.阿.思.达.克.通.讯.社） |
