| 中青宝(300052)、华谊兄弟(300027)、乐视网(300104)、掌趣科技(300315)和神州泰岳(300002)的交易逻辑，是围绕各方利益最大化各取所需而布下的局，最大的悬念是局的结局。 9月以来，驻扎创业板的基金开始施展腾挪之术。多家基金公司人士对记者透露，公司近期开始对旗下持有创业板公司有计划减仓。 让机构担忧的是，临近的IPO重启一定会杀低创业板估值，而9月16日以后扩大的34家创业板融券标的更激发市场做空高价股的兴趣。 “在热点转换之后，很多基金公司都会从创业板中撤离，我们在8月末判断9月初恐怕会演变成杀跌的格局，所以提前撤离，那些陷得太深的就不好处理了。”一位来自上海的基金经理对记者表示。 在上海，一家大型基金公司投资总监正在反复研究李克强总理在《金融时报》刊发的署名文章。“经济数据有了向好的势头，更重要的是关于自贸区，土地流转的政策将带来更大的操作机会。” 有计划撤离创业板 9月以来，驻扎创业板的基金开始施展腾挪之术。多家基金公司人士对记者透露，公司近期开始对旗下持有创业板公司有计划减仓。 截至9月6日收盘，创业板指数摸至年内最高点1282.75点，自去年12月低点585.44已经累计上涨119.99%。 “目前大家判断IPO年内重启的几率上升，创业板的估值应该会杀掉一半。”一位私募基金投资总监告诉记者，一旦IPO重启，在股票供给大幅增加之后，热钱赚钱效应必然减缓或扭转，中小盘股票的行情自然就会中止。 除此以外，更为机构担忧的，是深交所扩容的两融标的。9月16日起，创业板融资融券标的股票范围由吉峰农机(300022)、机器人(300024)、华谊兄弟、碧水源(300070)、燃控科技(300152)、蒙草抗旱(300355)等6家公司扩大为34家，中青宝、掌趣科技、蓝色光标(300058)、东方财富(300059)等高价股一一在列。随着市场预期随着融券范围的扩大，创业板部分估值高企的公司将迎来做空时代。 9月9日，在8月经济数据趋好预期和“优先股”拟推动的双重东风掩护下，机构拉开蓄谋已久的风格转换作战。截至收盘，沪指报2212.52点成功站上半年线，而当天上涨72.52点亦创年内最大单日涨幅；深成指报8504.74点，上涨224.40点，涨幅为2.71%。同时沪深两市成交活跃，分别成交1789亿元和1362亿元。 创业板的逆势下跌则透露了机构资金行踪，当日创业板指数下跌6.84个点，跌幅达0.53%，与主板形成鲜明对比。 更大的动作发生在9月11日，创业板指低开于1256.66点，刚一开盘即快速跳水，盘中略有反弹但很快被空头打压，尾盘再度下探。截至收盘，创业板指报1220.70点，跌42.89点，跌幅达3.39%。与创业板指大跌不同，沪指与深成指均微幅收涨。截至收盘，沪指报2241.27点，上涨3.29点，涨幅0.15%；深成指报8675.63点，上涨39点，涨幅0.45%。 9月12日，创业板指继续高开低走， 全天下跌0.01%。至此，创业板指四连阴。 数据显示，9月9日-9月12日，359只股票型基金中，72只基金的净值跌幅超过3%，多数基金在今年二季度末时，前十大重仓股中均配置了创业板股票，部分基金重仓股达到七八只。其中，上半年业绩排名第一的上投摩根新兴动力下跌5.33%，业绩排名也已下滑至11位。 “在热点转换之后，很多基金公司都会从创业板中撤离，我们在8月末判断9月初恐怕会演变成杀跌的格局，所以提前撤离，那些陷得太深的就不好处理了。”一位来自上海的基金经理对记者表示。 解禁前夜 在犹豫不决的买方面前，尝尽甜头的创业板上市公司显然抓紧最后的机会表演，根据兴业证券研究报告计算， 9月、10月、12月创业板解禁市值分别为418.6亿元、326.3亿元、424.9亿元，为年内最高的3个月份，合计占到创业板年内解禁总市值的45%左右。 “在解禁前再拉一把比什么都重要。”一位基金研究员面对上市公司接连释放的公告信息感叹。 手游妖股中青宝在今年12月份实现部分股票解禁。中青宝解禁股数量为4151.37万股，占流通股比例接近25%。在8月份刚刚收购两家游戏公司51%股权后，中青宝又推出了每10股转增10股的中期业绩分红方案，股权登记日为9月6日，除息日9月9日。二级市场上，中青宝依然高举高打，股价于9月10日摸至年内最高点50.29元后掉头向下，在9月11日几近杀至跌停。 “争先出逃的杀跌局面显然是大家不愿意看到的。”一位今年业绩靠前的基金经理告诉记者，借助最新的利好消息拉高出货显然是更为基金公司惯用的手法。 中青宝股价的虚高让大部分机构敬而远之。中报数据显示，机构股东中主动投资股票型仅有4只，分别来自民生加银和工银瑞信，另有来自易方达和农银汇理等5家指数型基金。持股最多的民生加银内需增长持有34833股，占流通股本比例为0.39%。 同样12月份解禁的掌趣科技背后站立高达89只基金。中报数据显示，持有掌趣科技最多的五只基金农银汇理行业成长(660001)、华宝兴业收益增长(240008)、中银收益(163804)、华宝兴业行业精选(240010)和中银中国，分别持有427.3万股、395万股、391万股、 330万股和285.6万股。此前，工银瑞信、上投摩根和中银3家基金公司更是参与了掌趣科技定向增发，并最终获配。 在坚实依靠的背后，掌趣科技的表演更加精彩。7月16日开始，掌趣科技谋划重大资产重组停牌，停牌过程中继续释放中期利润10转8等方案，背后机构投资者的粘性也在一步步增强。 分歧加大 挽留机构需要更有想象力的故事，创业板公司依然消息不断。 WIND数据显示，三季度以来股价涨幅为107.85%的华谊兄弟，二季度末时共被51只基金重仓持有8281.88万股，相较一季度末增加5172.18万股。 从单只基金角度来看，持股数量最多的前5只基金分别为华宝兴业行业精选、华商动态、大成财富管理2020、华宝兴业收益增长和广发聚瑞，持股数分别为888.69万股、588.31万股、573.84万股、519.11万股和507.23万股。需要指出的是，除华商动态在二季度减持华谊兄弟315.34万股外，其余4只基金均在二季度新进该股。 众多买方的托盘也给了华谊兄弟更大的野心。9月2日，华谊兄弟公告计划2.52亿收购张国立旗下浙江常升70%股权。该方案中，张国立旗下公司收到收购款后，将以1.52亿元资金收购王忠军王忠磊持有的部分华谊兄弟股票，这引发市场对其曲线套现的质疑。随后华谊兄弟二级市场连续走高，大有赶顶之势。 9月10日，迫于市场质疑压力，华谊兄弟修改了方案，王忠军、王忠磊不再在交易中出售自己持有的股份，张国立改为通过二级市场购买华谊兄弟股票。随后，又向市场发送参股投资江苏耀莱影城的消息。 然而经此一役，机构似乎也对华谊兄弟后世产生分歧。9月10日，华谊兄弟股价上探至63.85元后走低，9月11日更创出三季度以来6.83%的最大跌幅，机构撤离痕迹明显。 8月22日神州泰岳发布购买资产预案，公司拟以发行股份及支付现金方式购买天津壳木软件有限责任公司100%股权。复牌之后连飙4个涨停板。8月27日，8月28日的龙虎榜数据中，机构专用席位仅在前五大卖方席位中出现。 颇为热闹的还有跟踪乐视网的各路人马。“最近大家都在打探他们重组的消息，我们要提前做好应对方案。”北京一家规模排名前三的基金公司研究员表示。继宣布8月27日开市起停牌之后，乐视网于9月3日再次发布公告称，公司确定拟披露的重大事项为重大资产重组。 8月27日停牌当日，乐视召开发布会，发布新版智能电视操作系统LetvUI 2.3-Schnauzer，并声称7月份乐视TV·超级电视销量为27267台，超级电视X60销量15075台，在60英寸电视市场销量第一。8月30日，乐视网和国美达成战略合作协议，国美宣称将通过“定制、集采、包销”形式，利用国美1600家门店、国美在线及国美销售网，一年内计划销售10万台乐视TV·超级电视。 众多消息考验背后58只基金的选择。截至二季度末，持有乐视网最多的前五只公募基金为景顺长城内需增长贰号(260109)、景顺长城内需增长(260104)、华夏平稳增长(519029)、中银中国(163801)精选以及广发聚瑞。 除此以外，更多创业板与中小板公司也在寻找新的亮点挽留机构公司。 9月12日，一家中小板上市的园林企业邀请了72家公募基金参观其市政园林景观项目，更重要的是为各家买方介绍公司下一步的战略规划。“我们欢迎公募基金多来调研，但是很少接待私募，快进快出的风格很难管理市值。”该公司证券代表对记者表示。 追热点政策 风格转换飘忽的背后，是银行股，自贸区以及土地流转等各类政策热点。 在上海，一家大型基金公司投资总监正在反复研究李克强总理在《金融时报》刊发的署名文章。“其实下一轮动作显而易见，自贸区以及土地流转题材已经得到了市场一致认可。” 然而，对于多数踏空的公募基金来说，关键词是补仓。这在自贸区概念龙头股上港集团(600018)十个涨停板中表现得淋漓尽致。 “为什么是上港而不是其它公司？”中信证券(600030)一位研究员提出了这样的问题。在他看来，上港集团国资股份占比超过90%。“没有机构”俨然已成为主题性投资选择标的的重要考虑因素。 但这却让沉默创业板的基金公司措手不及。二季度末数据显示，前十大流通股股东中并无一家公募基金公司，却包含两家QFII。二季度新进的QFI为高华-汇丰-，其持有上港集团1878.08万股。另一家首域投资管理(英国)有限公司从2012年就开始不断增持至4021.14万股。 8月23日，上港集团首个涨停背后伴随的是机构的撤离，当日龙虎榜数据显示前五大买方席位均为券商营业部，而卖出第一大席位为机构专用席位。 在上港集团前三个涨停中，主力资金却呈现净流出，其中，8月28日主力资金净流出1.18亿元，29日又有1亿元主力资金净流出，两家潜伏QFII极有可能已在高位出逃。然而接下来的走势中，却包含更多的信息。 9月3日，上港集团在连续上涨近一倍后遭遇回调，全天下跌5.83%，然而当天龙虎榜数据显示买方前5名中包括3名机构专用席位，这与此前龙虎榜上清一色的券商营业部买方截然不同。 随着银行优先股试点消息的传递，银行板块的热情也被点燃。9月9日，一家去年业绩排名前三的股票型基金创了年内净值新高，该基金由于在去年四季度以来重仓银行取得不俗业绩。该基金经理告诉记者，与历次银行股反弹略有不同的是，他仅仅小幅减仓银行股，并持续关注。多名基金经理也对记者表示，银行股的行情可以延续至11月份，一些基金公司正在加紧补仓。 “银行、券商、地产、军工、建材、电力、汽车、家电和环保题材股。”北京一位基金公司首席策略师回应记者时，说出了最近与其他基金公司人士交流出一系列风格转换的标的，只是这些行业不再集中创业板。（.理.财.周.报） |
