央行周四逆回购大幅缩量 本周净回笼1250亿
央行于周四（12月13日）在公开市场开展了共计180亿元逆回购操作，包括80亿元7天期逆回购操作与100亿元14天期逆回购操作，发行规模较周二大幅缩量，中标利率分别持平于3.35%和3.45%。本周公开市场实现净回笼1250亿元。展望年内资金面情况，主流市场观点认为仍维持宽松。 本周（12月8日-12月14日）公开市场到期逆回购规模为2620亿元，而可进行对冲的到期央票为380亿元，因此本周的资金缺口为2240亿元。周二逆回购到期量为1670亿元，周四到期资金为950亿元。鉴于周二央行已通过逆回购投放资金810亿元，加之今日进行的180亿元逆回购，据此计算，本周公开市场实现净回笼1250亿元。 此前，央行11月份在连续四周净回笼之后，于上周小幅净投放110亿元。 由于来自财政存款投放以及外汇占款渠道的资金补给较充分，近期市场流动性维持相对宽松格局。 回购利率方面，除隔夜利率外，其它品种均呈下行态势。具体来看，1天2.257%，较上日微涨0.9个基点；2天2.818%，较上日回落8.9个基点；3天没有发生；7天2.997%，较上日下探2.8个基点；14天3.015%，较上日下行14.3个基点；21天3.623%，较上日下跌10.8个基点? 12月来公开市场的操作意图较为明显，即维稳年末资金面的宽裕。展望年内资金面情况，主流市场观点认为仍维持宽松。 《上海证券报》援引国泰君安研究所的分析认为，随着央行公开市场操作的继续维稳和年末财政存款的陆续释放，预计年内银行间资金面总体将继续保持宽松。(.新.华.0.8.网) 逆回购缩量 12月中下旬资金利率波动或加剧 人民银行于13日上午以利率招标方式开展了80亿元7天和100亿元14天期逆回购操作，中标利率持平于3.35%和3.45%。 鉴于本周逆回购到期规模为2620亿元，减去380亿元可对冲到期央票，以及共计990亿元的逆回购投放，最终实现周度资金净回笼1250亿元。 华龙证券固定收益研究员牟治阳告诉记者，“年底财政"突击"花钱开始，财政存款释放早于预期，货币市场资金面较为宽松，促使央行被动减少逆回购投放量。” 中债提供的数据显示，截至12月12日收盘，银行间回购利率除隔夜品种外，其它期限均呈下行态势。具体来看，1天2.257%，较上日微涨0.9个基点；2天2.818%，较上日回落8.9个基点；7天2.997%，较上日下探2.8个基点；14天3.015%，较上日下行14.3个基点；21天3.623%，较上日下跌10.8个基点。 然而，在部分业内人士看来，央行持续逆回购操作的预期虽有利于平抑资金利率的大幅波动，可是基于资金的需求与供给时间不一定匹配，因此，预计12月中下旬资金利率的波动将加剧。 就供给角度来看，考虑到贸易顺差持续增加、人民币继续升值，估计12月份以外汇占款为代表的基础货币投放量依然较大。但从需求角度分析，由于圣诞节、元旦节将近，并且受年末银行考核等因素影响，市场对资金的需求同样会大幅增加。 对此，牟治阳表示，“投资者不必过于担忧，虽然年末临近或促资金面承受一定压力，可是央行尚有逆回购调节手段存在，加上财政存款的集中投放，目前市场预期依然相对乐观，而后续逆回购操作、财政存款投放及新债发行减少等因素亦将共同扶持资金暖市的延续。”(.新.华.0.8.网) |
