煤炭开采:整体上市开幕,上市煤企将迎大幅增长 煤炭开采业 研究机构：光大证券 分析师：张力扬 撰写日期：2012-09-18 山西七大煤炭集团推进整体上市近日有媒体报道称山西明年将推进七大煤炭企业整体上市,七大煤炭企业即山西煤炭企业整合中确立的七个整合主体,包括同煤集团、山西焦煤集团、潞安集团、阳煤集团、山西晋城无烟煤集团、山西煤炭运销集团和山西煤炭进出口集团。 事件影响分析整体上市将给上市公司带来资源及产量的跨越式增长,有助于上市公司业绩的大幅提升;在七大煤炭集团中,除晋城煤业和山西煤炭运销集团外,其余五大集团均已有上市平台,整体上市后现有上市公司均将有大幅业绩提升。目前同煤集团、山西焦煤集团、潞安集团、山煤集团、阳煤集团产量分别为上市公司的2.71 倍、2.74 倍、1.35 倍、4.53 倍和1.12 倍。 到”十二五”末,同煤集团和山西焦煤集团整体规划产能将突破2 亿吨;潞安集团规划产能1.5 亿吨;阳煤集团规划产能6800 万吨;山煤集团规划产能5000 万吨;上市公司目前规划产能普遍低于集团增速,整体上市后产销规模将有质的提升,有效提升公司业绩。 目前最大障碍:信达股权问题目前信达持股问题是煤企资产注入的主要障碍,其中,同煤集团和阳煤集团分别达到了40.96%和40.42%,信达持有的西山煤电的股权金额为32.8亿元;信达股权如果不得到有效解决,注入将不可能完成。山西省未来推进整体上市的进度也主要依照信达股权问题解决进度。 目前,山煤集团和潞安集团没有信达股权障碍,只要其他条件成熟,注入将比较快速。 注入完成,上市公司业绩将显著增厚本轮整体上市受益较大的上市公司主要是山煤国际、西山煤电和潞安环能,资源和产能都将得到大幅提升,助推业绩增长。 |
