四季度5567亿解禁市值冲击单季之最 洪峰之下寻求避险攻略 核心提示： 2012年四季度5567.09亿元解禁市值，远远高于今后数年逐季解禁市值，堪称未来3年之最。 发改委近万亿投资盛宴带来A股自2029.05点的绝地反击，但本周的市场却再度陷入艰难境地，上证指数5个交易日里竟收出4根阴线，成交量再次萎缩至千亿下方。反弹行情踌躇不前，市场信心备受打击。而A股市场一场规模巨大的解禁洪峰即将于四季度倾泄而下，5567亿元的解禁流通市值可以算得上是未来3年甚至今后数年的单季解禁压力之最！ 另一方面，在近期的大宗交易市场，A股的反弹行情或许仅仅是刚刚起步，但上市公司的"大小非"们早已按捺不住减持套现的冲动。市场下跌，解禁股套现的冲劲十足；市场涨，解禁股照样出货不误，近期大宗交易的密集成交或许已经折射出前期解禁股的心态。那么，对于即将到来的四季度解禁"洪峰"，投资者又该如何回避与防范风险？《每日经济新闻》将针对四季度限售股解禁进行"逐月"扫描，以期为投资者奉献出最好的防备攻略。 合计599.24亿股解禁压力创未来数年单季之最 9月5日~6日，发改委密集的项目审批以及约万亿元的投资金额，让A股市场展开了自2029.05点的绝地反击。如今2100点已经收复，但指数踌躇不前，成交量再次萎缩，此情此景让A股投资者大受"煎熬"。更可怕的是，在即将到来的2012年第四季度，A股市场将迎来未来3年甚至数年内堪称规模最大的一场解禁洪峰，合计解禁599.24亿股，解禁流通市值更是高达5567.09亿元！ 据统计显示，2012年四季度A股解禁的流通股数高达599.24亿股，较三季度有所下降，但与二季度、一季度相比，增幅仍分别达到214.16%和94%。另外从解禁市值看，截至本周三（12日），四季度解禁市值为5567.09亿元，创下至2015年末的单季解禁市值第二高的纪录。但值得注意的是，2013年三季度A股解禁市值达到10289.92亿元，其中仅农业银行的2585亿股解禁市值就高达6361亿元，如果除去农行一家的解禁市值，当季的解禁市值只有3928.54亿元，远低于2012年四季度的5567.09亿元。 另一方面，从2012年至2015年逐季比较，紧跟着的2013年一季度解禁市值4094.91亿元为未来3年的高峰之一，此外在2013年第四季度至2015年一季度，逐季的解禁市值基本维持在3000亿元上下波动，其中2015年第二季度、三季度、四季度解禁市值已缩小至1732.67亿元、1911.26亿元、279.67亿元。 由此可以预见的是，2012年四季度5567.09亿元解禁市值，远远高于今后数年逐季解禁市值，堪称未来3年之最。 解禁冲击兵临城下大宗交易泄露减持意愿 解禁不等于减持，但是面对年内近600亿股的限售股解禁量以及最大的解禁市值，其对二级市场的冲击绝对不容忽视。从近期的市场情况，尽管9月7日市场吹响了反弹的冲锋号，但上市公司大小非近期在大宗交易市场减持套现的意愿依然坚定，如9月10日至13日，两市总共发生了155笔大宗交易，涉及上百家上市公司，合计2.1亿股，成交金额24.4亿元。 由于大宗交易基本是较当日收盘价折价成交，因此在次日二级市场交易中，大宗交易买方在二级市场抛售的概率极大，这同样会对二级市场上市公司股价造成冲击。而与上述大宗交易相对应的，还有本周以来不少上市公司发布的减持公告，这似乎再次透露出股东套现的冲动。 大宗交易泄露了大小非的减持意愿，面对四季度即将到来的限售股解禁洪峰，相信A股市场将面临极大的考验。 某券商策略分析师告诉 《每日经济新闻》记者，在解禁的限售股中，大非减持的意愿并不强烈，主要担心小非投资者，尤其是民营企业股东，由于前期持股成本低廉，他们的减持意愿较为强烈。 "四季度的解禁压力在当前的行情中已经有所体现。"上述券商分析师认为，近期很多中小板及创业板公司股价表现乏力，很大程度上是考虑到即将到来的解禁洪峰，因此四季度5000多亿元的解禁市值也将会对股指的反弹造成一定的影响。 10月"打头阵"创业板开启原始股东解禁潮 即将到来的解禁洪峰已经对当前某些个股的反弹造成影响，创未来数年逐季之最的解禁市值同样会对大盘指数构成压力。在这样的背景下，《每日经济新闻》证券周刊将对四季度各个月份逐一进行"扫描"，以每个月解禁结构为线索，有针对性地筛选出相关的限售股减持风险，在洪峰之下为投资者寻求最佳的避险攻略。 10月在今年四季度解禁潮中充当"打头阵"的角色。当月的限售股解禁数量为118.94亿股，环比下降了26.75%，但相对应的解禁市值却环比增加了96.07%，达到1237.41亿元。 创业板原始股开闸引领解禁潮 据统计显示，10月两市共有73只个股涉及限售股解禁，共计118.94亿股解禁股。 创业板成为当月解禁股的"主战场"，将有涉及37只个股的36.06亿股限售股解禁，成为深市中最大的解禁来源。其中，以乐普医疗（300003，收盘价10.36元）的3.93亿股、爱尔眼科（300015，收盘价19.18元）的3.06亿股、神州泰岳（300002，收盘价17.82元）的2.76亿股、华谊兄弟（300027，收盘价16.63元）的2.08亿股首当其冲，且全部为首发原始股东限售股解禁。这也是自2009年10月23日创业板启动以来，市场上第一批创业板公司的原始股东解禁潮。 对此，西部证券研究员吴文认为，虽然10月底创业板将迎来解禁洪峰，但受创业板针对大股东减持披露制度逐渐完善、创业板指中期向上趋势的形成等因素影响，解禁潮将不会从根本上改变创业板的上升趋势。 相比之下，10月中小板的解禁量稍逊于创业板。当月中小板有涉及20只个股的21.11亿股限售股解禁。解禁类型以首发原始股东解禁为主，个别股票涉及股权激励限售股解禁。 而在沪深主板，少数几只个股撑起当月解禁量的"半边天"。当月深市主板有7只个股解禁，解禁量为23.43亿股。其中，嘉凯城（000918，收盘价3.54元）与徐工机械（000425，收盘价11.04元）两家解禁量就占到94.18%。沪市的9只解禁股中，仅酒钢宏兴（600307，收盘价3.17元）一家即占当月沪市解禁量的六成以上。 酒钢宏兴领衔五大解禁主力 10月解禁个股中，解禁量最高的前5只个股涉及57.45亿股的数量，占到当月解禁总量的48.3%。这前五大解禁股分别为酒钢宏兴、嘉凯城、徐工机械、中国国旅（601888，收盘价28.22元）和圣农发展（002299，收盘价12.13元）。值得警惕的是，5只个股解禁完成后，都将实现或接近全流通，扩容压力不容小觑。 酒钢宏兴10月30日有23.44亿股限售股解禁，且全部为定增机构配售限售股，这无疑是解禁的重磅角色。公开资料显示，本次解禁股全部出自公司控股股东酒钢集团3年前参与的定增，当时定增价格为5.79元/股，经过转增与分红，以最新市场价格计算，酒钢集团参与增发的部分略有盈余。 《每日经济新闻》记者电话联系了酒钢宏兴公司证代雒涛，他向记者表示，没有接到控股股东的减持通知与计划，由于公司近期正在筹划非公开发行事项，为了维护股价的稳定以及保证非公开发行的顺利进行，控股股东选择减持的可能性不大。 同样是定增配售限售股解禁的嘉凯城，将有11.91亿股限售股于10月22日解禁。以最新市场价格计算，控股股东参与的增发同样稍有盈利。本次解禁完成后，公司流通股比例将从33.96%上升至100%，面临两倍的扩容压力，控股股东若选择减持势必对股价造成影响，需要投资者警惕。 徐工机械当月的解禁量为10.15亿股，均为公司大股东徐工集团持有的股权分置限售股，占公司总股本的49.2%。对此一位分析人士表示，目前机械行业整体表现低迷，公司股价也出现了较大程度的下跌，在此情况下，作为控股方抛售的意愿可能并不强烈，但仍需投资者注意扩容对市场造成的心理影响。 作为两只首发原始股东限售股解禁的个股，中国国旅与圣农发展也将给市场带来较大压力。中国国旅10月15日解禁6.6亿股，是公司当前流通数量的3倍；圣农发展10月22日解禁5.34亿股，较公司目前3.74亿的流通盘也将有一倍以上的扩容。市场人士表示，公司原始股东持有股份的成本很低，即使在目前股价低迷的时期也有较大程度的浮盈，一旦原始股东选择抛售，对个股股价将会造成较大影响。 |
