| 包钢稀土 8月以来融资余额达18.19亿元 包钢稀土融资额较高，至上周末融资余额达181905.83万元，位居沪深两市第二位，8月以来该股融资买入额达197068.87万元，期间偿还额160574.43万元。 由于公司股票融资活跃，该股呈现大单资金净流入，据《证券日报》研究中心统计显示，8月以来，公司股价累计上涨5.82%，收报37.62元，区间大单资金净流入188135.01万元。 净资产收益率达25.01% 统计显示，2012年中期公司实现每股收益0.648元，每股净资产为2.8元，每股公积金0.0607元，每股未分配利润为1.5269元，每股经营现金流为0.5610元，主营收入同比增长5.32%，净利润同比增长-20.6%，净资产收益率为25.01%；以最新收盘价计算，公司股票最新动态市盈率(TTM)为21.69倍，具有一定的估值优势。 中报披露 ，上半年，稀土市场较为低迷，产品价格同比下降，而公司产品生产成本同比大幅增加，使得公司稀土产品毛利率显著下降。其中，稀土氧化物主营业务利润率比上年同期减少22.22个百分点 ，稀土金属主营业务利润率比上年同期减少34.74个百分点；财务费用1.13亿元，同比增加109.56%，主要系贷款规模及贷款利率均同比增加；资产减值损失1.57亿元，同比增加429.82%，主要系稀土产品继续下滑，存货跌价准备增加。 公司为稀土行业龙头 公司以开发利用白云鄂博稀土矿山为使命，建有稀土选矿、冶炼分离、深加工、应用产品、科研等完善的稀土工业体系，能够生产稀土原料、稀土功能材料、稀土应用产品等门类齐全的稀土产品。中国稀土资源以北方轻型和南方中重型稀土为主，公司控股股东包钢集团所拥有的内蒙古白云鄂博是中国最大的轻型稀土矿，储量占全国的90%以上。公司下属包头稀土研究院是中国唯一一个国家级稀土专业研究机构。截止到2011年末公司具备年产稀土精矿20万吨、稀土折合氧化物6.5万吨的产能。 据报道，内蒙古已经下发稀土上游企业整合淘汰工作方案，对呼和浩特、包头和巴彦淖尔市的35家稀土上游企业进行重组合作，形成由包钢集团统一开采、选矿、冶炼、经营和管理的稀土冶炼分离专营工作体制，整合重点或将落在包钢稀土上；另依照工信部计划，到2015年全国100家稀土分离企业将在重组后削减为20家，稀土资源逐步向少数几个大企业集团集中将是政策鼓励的方向。公司2011年报披露称，2012年将尽快完成与相关企业的资本合作，实现对区内稀土产品的专营，积极介入国内稀土资源的战略重组，争取实现区外资源整合新突破。 2012年8月10日，包钢稀土总经理张忠表示，关于组建中国北方稀土集团的方案已经上报国务院。组建方案分三步。第一步以包钢稀土为主体，依托白云鄂博稀土资源优势，完成内蒙古上游企业的重组。经过前期整顿，目前还剩下13家企业正在洽谈最后的整合事宜。第二步，进行内蒙古以外的轻稀土资源整合，即"大集团组建"。将联合甘肃、四川、山东等地骨干企业，完善对北方轻稀土企业跨地区的联合重组，进一步提高轻稀土产业的控制力和集中度。第三步则涉及目前形势复杂的南方稀土整合。将积极参与南方稀土的整合重组，通过与江西、广东省稀土企业互相参股、共同搭建稀土合作平台，加强资本合作。 行业景气度或有反复 申银万国研究报告称，稀土全行业景气度未来或将反复，7 月实际需求难有进一步改善：正如 6 月月报提示，多金属 6 月份的产量环比明显回暖，其中精铅的产量环比大增 24.34%。究其原因，大致分为新增产能投产如电解铝行业，或检修产能恢复如铅锌冶炼行业，或部分企业半年关冲量如铝材行业，或企业产成品库存大幅增加如铜材行业等，这与 6、7 月各子行业开工率多数出现下滑有背离，这或许来自于新增产能的过快增长和大厂的检修恢复带来复产导致了各企业产能利用率的下滑。终端需求在未来依旧占据开工率变化的主导地位，目前经济下滑趋势依旧没有改变，空调 6 月产量仅为 113 万台，同比下滑 29.82%，房地产 6月新屋开工面积为 2.22 亿平方米，同比下滑 4.6%。因此判断 7、8 月的企业开工率数据将出现较为明显的下滑，这也对应未来行业产量的下滑。 短期基本面疲弱难以支撑价格上涨，中长期配置优势资源中的优质龙头。尽管上周陆续出台《稀土准入条件》、福建稀土整合规划等产业政策，但以稀土为首的小金属疲弱基本面持续，接下来一个月需求淡季和消化库存难以支撑小金属价格回暖，有待于 9 月初重补库存对价格形成支撑。 广发证券认为，工信部明确规定混合、氟碳铈和离子型稀土矿采矿规模不低于2万、5千、500吨；冶炼分离不低于8、5、3千吨。按照准入条件，通过环保核查的企业中接近一半的稀土分离企业不合标准，因此准入条件的出台将促进行业整合，利好上市公司(厦门钨业 、中色股份 、广晟有色 、包钢稀土)。碳酸锂价格稳定，锂电池9月逐步进入旺季(十一黄金周，圣诞节订单)，电池企业补库存意愿增强，碳酸锂价格高位运行将持续。 贵州茅台 23家机构给予"买入"评级 贵州茅台融资额较高，至上周末融资余额达95391.33万元，位居沪深两市第11位，8月以来该股融资买入额达56735.67万元，期间偿还额31242.81万元。 公司股票融资活跃，但由于前期涨幅巨大，目前正处于调整阶段，大单资金呈现净流出，据《证券日报》研究中心统计显示，8月以来，公司股价累计下跌6.83%，收报229.62元，区间大单资金净流出64566.93万元。 虽然股价8月以来表现疲弱，但公司业绩依就保持了良好的上升势头。中报显示，2012年中期公司实现每股收益6.74元，每股净资产为26.81元，每股公积金1.3244元，每股未分配利润为21.5622元，每股经营现金流为4.3元，主营收入同比增长35%，净利润同比增长42.56%，净资产收益率为24.56%。 中报的股东持股继续增加，截至今年6月30日，公司东股人数为38867户，较今年一季度减少1212户，户持股数达26711.1股。前十大流通股东中，3家基金、2家QFII、1家保险合计持有3159万股，其中广发聚丰基金持有815万股，中国人寿保险持有809万股，QFII-摩根士丹利国际持有412万股为本期新进。 公司拥有主营优势，国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，曾于1915年荣获巴拿马万国博览会金奖，作为我国酱香型白酒典型代表，同时也是中国白酒行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成持久核心竞争力。2010年5月8日上证报报道，贵州茅台董事长袁仁国指出公司已初步制定中长期发展目标，到2015年，公司主要产品产量预计超3万吨，预计实现销售收入260亿元；到2020年，产量预计达超4万吨的目标，销售收入预计实现500亿元。 公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%，是典型的产品垄断。公司产品90%以上进入高端市场，产品主要有53度、低度和年份酒。公司预计2012年营业收入同比增长51%左右，增幅高于成本和各项费用增速。2012年7月，国家商标局官网显示公司申请的"国酒茅台"商标已通过初步审查。 近一个月内有32家机构对公司股票做出评价，其中，有23家机构给予"买入"评级。 中银国际预测 2012-2013每股收益 13.31元和 18.37元，目前市价相当于 2012年 18.7 倍市盈率，目标价由266.00元略上调至 274.00 元目标价，相当于 2012年 20.6倍和 2013年14.9倍市盈率，维持买入评级。 山西证券表示，根据公司预算规划，2012年目标实现销售收入273-288亿，同比可增51%以上，利润增速更可达60%以上，目前来看目标达成概率较大，预计公司2012-2014年每股收益分别为13.71、19.26、25.62元，对应动态市盈率分别为18.1、12.9、9.7倍，维持"增持"评级。 8月以来至今，中国建筑融资余额为2.06亿元，期间买入额为7365.85万元，期间偿还额为9874.26 万元。目前中国建筑最新动态市盈率为6.72倍，为沪深两市8月以来至今融资余额在1亿元以上，在非银行股中为市盈率较低个股 . 据《证券日报》市场研究中心数据显示，中国建筑最新收盘价为3.11元，最新动态市盈率6.72倍，8月以来至今共有15家机构给予评级，有12家给予买入评级。 据公司2012年8月13日公告，2012年1-7月，公司建筑业务新签合同额5776亿元，同比增长18.5%；施工面积52960万m2，同比增长24.8%；新开工面积11245万m2，同比增长0.3%；竣工面积1910万平方米，同比增长10.9%。1-7月，公司地产业务销售额678亿元，同比增长19.6%；销售面积533万平方米，同比增长25.7%；期末土地储备6624万平方米；新购置土地储备431万平方米。 据一季报显示，公司目前每股收益为0.09元，每股净资产为2.9761元，每股公积金为0.9994元，每股未分配利润为0.9177元，每股经营现金流为-0.42元。 中信证券认为公司业绩高度锁定，价值显著低估。维持对公司2012年、2013年、2014年全面摊薄每股收益分别为0.54元、0.61元、0.71元的预测，2012年-2014年净利润复合增长率为16.6%。综合考虑行业估值及公司后续增长潜力，维持5.7元目标价，维持"买入"评级。 |
