| <CENTER><IMG src="http://img.cfi.net.cn/readpic.aspx?imageid=20080505000002"></CENTER> 历史5月走势一览 ※2007年5月股指一路小跑，29日沪指创出新高，30日凌晨，财政部突然上调股票交易印花税，股市连续六天大跌，从4200点跌倒3410点，新入市的散户割肉不已。 ※2006年5月是股市牛熊分界点，5月9日沪指终于再次站上1500点，此后便一路上扬。 ※2005年5月，管理层启动股改试点，沪指从1000点附近再次启动中国股市第七轮行情。 ※2004年"五一"长假过后，沪深两市大盘延续之前震荡下跌的走势，并将熊市一走到底。 ※2003年"五一"过后，大盘出现震荡整理的走势，成为一轮跌势前最后的出局机会。 ※2002年"五一"过后，股指在节后结束反弹行情连续下跌，成为一个小型顶部。 ※2001年"五一"过后，大盘出现震荡上扬的走势。但这是大熊市来临前逃生的最后良机。 ※2000年5月8日沪指微涨0.02％，其后，沪指短短7天从1836.64点下调到1704.59点。 ※1999年"五一"过后股市出现"5·19"井喷行情，短短1个半月时间，股指上涨近70％。 ※1998年"五一"过后，股市出现1个月牛市，后转熊，直到"5·19"行情启动。 增量资金蜂拥进场 五月行情如何布局 提要：随着政策利好效应的扩散和市场信心的进一步恢复，经过短期的强势回档整理之后，深沪大盘再度爆发出强劲的上攻势头。近期笔者多次提到，最近一段时间以来，上证50ETF持续放量上攻，这从一个侧面说明场外大量资金通过上证50ETF曲线入市。而根据经验来看，上证50ETF持续放量都将预示着后市将展开一波较为强劲的上升行情。可以期待的是，五月行情将给市场带来难得的机会，因此在具体的策略上，投资者特别要注意把握行情发展的主线。 [热点聚焦与市场机会] 随着政策利好效应的扩散和市场信心的进一步恢复，经过短期的强势回档整理之后，深沪大盘再度爆发出强劲的上攻势头。在五一假期前的最后一个交易日，深沪大盘在增量资金蜂拥进场的推动下展开了强劲上攻的行情，两市股指盘中最大涨幅分别超过5%，一批个股纷纷涨停，而个股普涨现象十分突出；尤其是成交量的迅速放大，足以说明目前市场做多意愿已经明显增强。 近期笔者多次提到，最近一段时间以来，上证50ETF持续放量上攻，这从一个侧面说明场外大量资金通过上证50ETF间接入市。而根据经验来看，上证50ETF持续放量都将预示着后市将展开一波较为强劲的上升行情。可以期待的是，五月行情将给市场带来难得的机会，因此在具体的策略上，投资者特别要注意把握行情发展的主流板块热点。 从近期的热点表现来看，银行、保险、证券等金融板块受到市场的积极追捧，尤其是券商板块已经成为行情发展一大龙头板块。在近日的文章中笔者提到，未来推出的PE（创业投资）、融资融券、股指期货、备兑权证以及其它衍生品业务、私人财富管理等都将成为券商新的收入来源。而且，随着多层次资本市场的建设，放松证券业务管制、促进证券公司业务创新政策的逐步实施，将为券商带来更多的业务收入，证券行业收入多元化步伐将加快，从而有力地促进券商盈利能力的提升。同时值得提醒的是，银行板块经过本轮调整之后，估值已经下降到20倍以下，当前估值水平已经具备足够的安全边际和明显的吸引力。从已经公布的2007年的年报业绩来看，上市银行净利润平均增速达到71.8%；已披露的上市银行一季报数据显示，净利润增幅在100%以上。上市银行业绩的大幅增长无疑将成为银行板块持续反弹的重要动力。而笔者坚持认为，国内商业银行的长期投资价值在于其盈利模式的转型和我国经济的持续快速增长，同时，综合性经营趋势和内外资所得税的并轨对未来银行业的盈利能力提升也将构成积极影响。因此，作为占总市值30%以上比重的金融板块，五月行情走势无疑值得重点跟踪。 笔者认为，除了金融板块之外，即将到来的五月行情可重点一些主题性的投资机会，主要包括创投题材、三通概念、奥运题材等主题性投资机会。再次，在后市操作过程中，进行行业和板块选择时应关注是否符合国家产业政策的调整方向，对于国家产业政策扶持的行业，包括新能源与新材料、节能减排、航天军工、铁路等可密切关注。最后就是积极关注超跌反弹机会，其中也包括超跌权重股。值得关注的是，为配合近日证监会发布的《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》的落实，上海证券交易所表示将拟定融资融券的相应细则及业务操作流程，确保该业务的顺利推出和规范运作。这意味着融资融券有望进入正式实施阶段。而融资融券的推出必然会增强核心蓝筹特别是权重价值型品种的流动性。（广州万隆） 々 49只新基金可为股市输血2500亿 据统计，今年上市发行的新基金共有49只，按每只基金募集50亿计算，将为股市带来2500亿资金。新获批的股票型基金30只，债券型基金14只，QDII基金3只。封转开股票型基金2只。在这49只新获批的基金中，已发行的有15只，另有17只正在发行中，17只未发行，而即将发行的新基金规模超过了1000亿元。 "在目前发行的新基金中，收益稳定、抗风险能力强的债券型基金更受欢迎。目前买入债券基金的主要有三类投资者，一是股票仓位较重的股民，二是风险意识较强的投资者，还有就是准备长线投资的年轻人。"招商银行(600036)重庆三峡广场支行金融理财师王琼告诉记者。 据了解，印花税下调后投资者信心增加，国内一些城市的基金销售也随之变得火爆，深圳某基金公司的渠道经理表示，该公司的基金一夜之间由净赎回变成了净申购。但昨日记者从建设银行(601939)、招商、民生等银行了解到，重庆基民申购基金的热情相对较低。"许多基民还没从前期大跌的阴影中走出来，目前重庆地区的销售并不很理想。"王琼称，甚至有许多基民打算在此次反弹中赎回基金。(重庆商报) 东北证券：第二目标3800－4000点 东北证券预计3000点的政策底已在上一周确立，未来市场将展开一轮中级反弹行情。反弹第一目标3600点，第二目标3800－4000点，第二目标的实现需要后续政策的持续配合。报告指出上证指数在3200－3600点之间整理是比较合理的，当然还需等待基本面的配合即上市公司季报和未来宏观经济运行状况的明朗。 私募观点五月行情会更好 "有人管"改变市场预期 从消息面来看，自证监会公布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，相关辅助措施紧随出台，减缓大小非解禁股抛售压力初现成效，有利于增强投资者参与信心。 知名私募人士陈晓阳表示，不排除后市相关稳定市场政策随后而来。从盘面也可以看出，目前各路机构主力积极参与抄底，意在博弈近期的稳定市场行情，并对前期单边急挫进行矫枉过正，此次反弹的时间周期应该相应加长。 挺浩投资总经理康浩平认为，由于管理层持续发出利好信号，恐慌性抛盘得到了有效抑制。与此同时，对季报业绩预期过度悲观的情绪有所缓解。他说，恐慌性抛售应该已经结束，2990点将成为本轮行情的最低点，大盘中级反弹正在展开，2008年上证综指有望重上4000点。 反弹上看半年线 向日葵投资有限公司投资总监金晓斌表示，市场已经出现转暖信号，目前空头阵容已经出现松动，3000点再做空风险较大。金晓斌认为，五一前，股市反弹力度可能不会太强，但五月份行情会比较好。因为目前机构仍存在分歧，但五月份是新基金的被迫建仓期。他指出，3200点以下可以买进股票，3500点作观望操作，3800点可以适度减仓。 一位来自朝阳永续私募平台的基金经理称，一直认为大小非不是核心，核心问题在于中国经济走向及估值。目前的情况是，中国经济没有想象的那么糟，而估值很多股票已经跟国际接轨。他说："这段时间大机构怎么抛的，都会怎么买回来。"他认为，反弹高度可以先看到半年线。 陈晓阳则认为，应该先按反弹对待，还不能马上看成反转。因为一方面目前抄底资金还带有博弈性质，炒作未来新的相关稳定市场措施预期；另一方面，沪指仍处于下降通道之中，只有股指站稳10日均线并缓慢走强，市场投资信心才可以建立起来，后续反弹才可以延续，否则反弹时间会相对短暂，股指仍需要在3000点区域上下反复震荡。投资者需要进一步观察，短线适当谨慎参与反弹，但一定要控制好仓位。而对于深度套牢的投资者目前不必盲目换股，而是耐心等待大盘进一步反弹。(中国证券报 贺辉红) 々 银河证券：迎接"红五月" 在刚刚过去的一季度，限售股解禁对市场造成重压。但进入二季度，尤其是实行大小非减持新规后，限售股解禁压力将明显减轻，尤其是新股发行战略配售股解禁数量大大减少。 按目前价格测算，从今年5月至12月，解禁限售股市值大约有8000亿元。其中，国有股有4000多亿元，直接可流通股市值约3300亿元，而能在二级市场自由流通的部分有2300亿元左右，这样市场压力将大大减轻。尤其是8月份，虽然理论上限售股解禁市值约2000多亿元，但其中宝钢、中信两家累计有1500亿元，除去这部分国有股，真正可流通部分约500亿元。 "在政策性利好呵护下，股指有望重上4000点，并有机会挑战4500点。"李锋认为。同时，随着市场信心恢复，股市将从前期的非理性下跌恢复到价值投资的理性轨道上来。"5月份市场将进一步向好，有望迎来'红五月'。"（中国证券报） 国都证券：把握结构性机会 国都证券策略分析师张翔认为，从证监会颁布转让指导意见，再到财政部、国家税务总局决定下调印花税税率，各政府部门联手出台组合利好，表明了管理层对证券市场的高度关注。"我们预计，融资融券、股指期货等一系列促进市场健康发展的制度创新，都有望早于预期推出。" 不过，张翔也指出，由于制约市场的基本面不利因素依然存在，因此利好政策很难彻底扭转市场中线趋势。历史经验也显示，外部的政策冲击很难改变市场内在运行规律。"预计股指在3800点之上面临一定压力，投资者应着重把握结构性机会。"（中国证券报） <!--/newstext--> <!--/newstext--> |
