昨日A股市场一波三折。先是早盘，大盘高开但未能高走；随后，市场在午市后更是出现一波跳水，一度跌破2400点；但到了尾盘，市场情绪似乎又明显好转，14时30分以后市场一路上涨并收复2400点。那么，究竟该如何看待这一走势？ 多空暂告平手 应该说，昨日A股市场的走势确实较为紧张。一方面，上证指数在盘中惯性下跌并一度击穿2400点，这意味着2307点这个多头最后的防线洞开。另一方面，前期热点股持续倒戈，像中电环保、先河环保等环保股在昨日就跌幅居前，这又意味着大盘上涨动力缺失。这些都让市场参与各方感受到了低迷盘面的阵阵寒意。 不过，昨日盘面中也有一个好的方面，就是成交量迅速下降。像昨日，虽然多头主流部队不愿意拉升股指，但空头的抛压也相对轻缓。也因此，市场在尾盘才会出现略有主动性买盘介入就出现逆转的走势。从技术图形上来看，连跌三日过后，市场在昨日快速缩量微跌，至少能够令多头感到欣慰。何况，2400点的重要心理关口最终也失而复得。 低迷格局或延续 也因为上述分析，有市场观察人士认为，持续下跌以后，大盘短线趋势或有好转。毕竟，市场持续调整已经从技术上带来反抽的要求，而与此同时，恰恰成交量再创地量，有句股谚就是：地量见地价。 对于这一观点，笔者的想法是：即便短线反抽，恐怕也不会改变整个市场的低迷格局。因为市场参与各方对信贷宽松的预期(编注：这正是本轮市场大涨的主要推力之一)可能会渐趋失望。这一方面是因为目前国际原油、铜等大宗商品期货价格居然在欧债危机风波未平之际又回复到高位强势震荡，从而加剧了中国输入性通胀压力和货币政策的压力；另一方面还在于昨日的一则新消息——外汇占款4年来首次减少(详见东方早报今日A38版)。可以说，后面这个消息让多头的心都凉了。因为外汇占款是观察热钱的一道窗口，外汇占款急剧减少意味着热钱外逃现象开始显现，在这样的背景下，市场无疑将平添一份压力。而更重要的是，外汇占款和央行基础货币投放息息相关，外汇占款减少，央行将被动减少货币投放，那么这就是说，即便央行宽松，市场可能也不会像之前预期的那样有钱。 此外，上周末关于创业板的退市制度、打击内幕交易等股市制度建设方面的新闻，恐怕也将使得越来越多的资金开始对市场“谨慎以对”。目前市场的一个重要力量是游资和热钱，但上述新闻很明显将会令游资炒作激情降低。 综上所述，事实上，笔者的一个判断是，很可能今日市场根本就不会出现短线反抽，而是延续低调整理的格局。因为从昨日盘面来看，多头情绪极度低迷，大盘走势令人窒息。 建议降低仓位 据此，在操作中建议投资者要尽量降低仓位结构，尽可能持有更多的现金，以保持主动权。投资者还要注意，目前应减少操作频率，不宜频繁操作。即便手痒难耐，也要以高成长股及拥有后续源源不断题材催化剂的品种为中、短线出击对象。 【大势研判】 早盘消息面：美国国会未能达成减赤协议、欧洲在解决债务危机问题上没有进展，这一切打击了市场情绪，造成昨日欧美股指大跌。由于A股昨日尾盘有所回升，但市场仍极度敏感，在此关键位置再次遭遇欧美股指大跌，利空A股市场；国内方面新股IPO密集发行，新华人寿正式启动发行，更是制约了市场反弹预期空间，能否在市场低弱背景下政策出现转机成当下关键因素。 盘口技术面：股指连续下跌收4连阴，技术面具备短线超跌技术反弹的需求，股指反弹修正股价与短技术线5日线的偏离的可能性大，压力位2450点。就形态上看，股指短技术面已经处于空头排列，成交量继续保持低迷，市场反弹后期量能无法获得有效放大，市场依然无法摆脱当前的弱势困局，指标方面MACD依旧死叉向下，关注位置是否能站稳在0轴线上方。 市场情绪面：沪深两市涨跌个股彼此保持均横，涨停的个股与跌停的个股家数相当，盘面上权重蓝筹表现低迷，股指M头的短期形成，对颈线位的跌破，市场带来了短线恐慌盘杀跌，市场尾盘虽然出现了回升重现站稳在2400点整数位，但市场成交依旧明显不足，热点缺乏，短期不构成活跃，伴随个股杀跌的走弱以及权重的表现不佳，市场短期弱势仍将延续，反弹力度有限。 操作策略上：短线上看市场出现一些，技术面表现较强的个股，例如绵世股份，银河磁体，高金食品，但盘面唯有持续性热点和强势板块带动难有大机会，控制仓位严守操作纪律，静待市场转机的到来。（国诚投资 曾海龙）
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