国内媒体报道：10 月底信贷投放加快，未来两个月信贷额度有所放松。我们认为，这是前期政策微调的延续，也是应对未来经济增速回落的前瞻性调整，有利于银行保持资产质量稳定。在政策定向宽松的预期下，业绩稳定的银行股仍具备较好配置价值。建议继续关注民生、兴业、深发展、工行。
一周观点/数据更新：信贷额度的适度放松有利于缓解银行资产质量风险，扭转市场对银行的悲观预期。同时，银行生息资产规模也将稳步增长，有利于保持盈利稳定。因此，我们认为更加宽松的流动性环境有利于银行股估值缓慢提升，短期如回调可适度关注弹性较大的个股如民生、兴业、深发展。
流动性分析：本周银行板块资金净流出6.1 亿元。今年以来，沪深A 股市场净流出资金8971 亿元；本周A 股市场资金净流出5.9 亿元。本周银行融资余额为54.78 亿元，银行融券余量为710.4 万股。资金面宽松，Shibor 短期利率骤降，Shibor-O/N 利率下降181BP 至3.09%，Shibor-1W 利率下降148BP至3.4983%。央行本周净投放960 亿元，下周到期资金量1090 亿元。
银行股表现及估值：A股银行股上涨0.51%，跑输上证指数1.71 个百分点。
从分类指数来看，股份制与城商行指数本周下跌0.16%，国有银行指数上涨0.74%，在震荡市中强于股份制与城商行。本周银行板块受外围因素拖累，估值微幅下降，依然处于各行业最低。希腊公投冲击欧债问题解决信心，曼氏金融破产再起担忧，全球银行下跌收盘，欧美银行股跌幅较深。
行业与公司要闻：(1)四大行10 月信贷解冻，业内预计年底前更宽松；(2)前三季涉房新增贷款逐季萎缩；(3)胡锦涛拒绝人民币升值要求；(4)农行预计今年小微企业贷款增量超过千亿；(5)民生银行拟申请发行500 亿小微金融债；(6)欧央行降息25 个基点至1.25%；(7)希腊总理已取消对欧盟援助计划进行全民公投；(7)曼氏破产：欧债危机第二波冲击华尔街。
风险因素：宏观经济下滑超预期的系统性风险。
|
