上市公司推崇“现金为王”

　　昨天晚间，宏图高科(600122)公布了三季报，公司前三季度实现营业总收入104.87亿元，同比增长18.6%；实现基本每股收益0.14元，较去年同比增长21.35%。另外，公司货币资金总额为39.95亿元，占净资产比例高达90%，这意味着公司大部分资产都以现金形式储备。而从以公布三季报的上市公司看，在年底社会资金普遍紧张的背景下，不少公司都采取了"现金为王"的策略，但是仍有一半的公司现金偿付能力不足。
　　"留得青山在，不怕没柴烧。"这句话反映在企业经营商方面就是，在信贷紧缩的环境下，谁有钱谁就能更好地生存下去。而从今年三季报的情况看，大部分上市公司的偿债能力都较强，不用担心资金链断裂。
　　数据显示，截至昨日公布三季报的1595家上市公司中，剔除金融类和刚上市的无历史数据的157家公司，有317家公司的货币资金较去年翻了一倍，不过这其中有一半公司的资金来源于定向增发或资产重组，如恒逸石化(000703)、ST博元、新华联(000620)等。而没有再融资的公司货币资金增长则很有限。其中货币资金最多的非金融类上市公司为上海汽车(600104)，截至三季末，共持有货币资金647.2亿元，其次为中煤能源和万科A，分别持有货币资金387亿和338亿。
　　在1595家公司中，货币资金占总资产比例超过20%的公司有780家，占比49%，其中货币最高的为ST源发，主要由于公司已将原有资产全部剥离，并由重组方注入货币资金。而货币资金占比超过90%的焦点科技(002315)则是由于IPO募集资金尚未投入所致。而昨天发布三季报的宏图高科货币资金占总资产比例为35.9%，而占净资产的比例高达90%。
　　尽管从总量来看不少上市公司似乎荷包鼓鼓，可是与他们的负债相比较，恐怕就没那么乐观了。
　　由于现金被认为是流动性最好的资产，因此最能反映企业直接偿付流动负债的能力，一般来说现金比率以120%为宜，太高则可能造成资金利用率低下。在衡量偿债能力的现金比率（货币资金/流动负债）方面，在1581家非金融类上市公司中，现金比率超过100%的有611家，占比38.6%，这意味着他们的现金足够随时清偿短期债务，但是其他上市公司的现金就无法覆盖所有负债了。如手持647.2亿元现金的上海汽车，其三季末的流动债务高达1287亿元，现金比率为50%。