苏州固锝(002079)：物联网器件新龙头冉冉升起 传统的电子元器件生产商，苏州固锝立足半导体二极管龙头地位，积极开拓新兴产业，涉及物联网、新材料的研发、生产和销售。市场对其太阳能电池银浆、其他军用电子浆料、MEMS(微电子机械系统)传感器业务的研发销售进展尤其关注。 公司收购美国明锐光电100%股权，进入高端传感器领域，目前国内尚无同等技术水平的公司，壁垒相对较高，这个是物联网的基础器件，公司周三又公告了成立苏州明皜传感科技有限公司，相信这是往互联网基础领域迈出的第二部，历史上苏州固锝是踏踏实实做事情的公司，管理水平较高，目前总市值仅有52亿元， 长期看被低估严重，建议长线关注。 太阳鸟(300123)：40亿元特种艇市场空间巨大 10月14日下午，太阳鸟再次中标国家海洋局大订单，中标金额2.16亿元，详见中国政府采购网： 对此价值人生网在造船行业业内的股友主要观点如下：市场对“公司特种艇订单是否能延续”的认识存在预期差。去年10月，太阳鸟公告中标海洋局2.7亿元订单，从公告拟签订合同到公告合同正式签订期间，股价涨了60%。然而，由于市场普遍担忧海洋局对特种艇的需求不具有延续性，因此对公司特种艇订单预期较低。此次海洋局的招标和公司中标结果将纠正市场的预期差。 价值人生网股友再次强调，短期看好受益于国家海防力量加强的特种艇业务。国家对特种艇每年有50亿元需求，其中10亿元来自复合材料特种艇，40亿元来自钢制船艇。公司及其前身从1993年起生产特种艇，在设计和营销上具备一定的实力和地位，与海洋局等部门具有良好的客户关系；此外，公司9月份全资收购的广州宝达，在超高速艇上的研发和制造上具有独特优势，并可补充公司在海关、缉私部门的客户资源。随着水上执法力度和海岛维权需求的不断提高，未来三年特种艇业务仍是主要增长点。去年2.7亿元的海洋局大单目前已入公司预付款，下半年将根据实际进度确认收入。此次2.16亿元的大订单预计明年10月左右交货，由于今年船型和去年2.7亿元订单船型完全一致，生产效率将会有所提高，交货无忧。预计公司未来还将进入钢制船厂领域，从而分享另外40亿元的特种艇市场。 獐子岛(002069)：扇贝、鲍鱼和海参价格都处于上升通道 獐子岛发布公告，经确认，荣成公司受台风“米雷”和“梅花”的影响损失金额合计为10638万元，比此前公告的“不超过4000万元”的估计值高出6000多万元。 价值人生网资深股友的观点及供投资者参考的一些数据测算： (一)台风影响损失金额的超预期对公司短期业绩和股价可能会造成一定的负面影响。我们此前预计公司2011年的净利润为59525万元，在最悲观和极端的假设情况下(不考虑保险赔偿、不考虑业绩超预期、会计处理上今年全额确认损失等)，本次损失金额对业绩的负面影响为17.87%，2011年业绩增速从原来的40.85%下降至15.64%，2011年的EPS从原来的0.84元降至0.69元，股价对应2011年PE从31倍上升至37倍。 (二)可能会部分冲抵本次损失金额负面影响的正面因素：荣成公司2765万元的保险金额，今年以来公司业务形势良好带来的业绩超预期因素，4季度销售旺季的催化作用和年底之际市场关注重心逐渐转向2012年： (1)如果保险赔偿金额与2765万元的保险金额相当，则损失金额将从原来的10638万元下降至7873万元，对业绩的负面影响降至13.22%，2011年业绩增速从极端的15.64%回升至21.2%，2011年的EPS从极端的0.69元回升至0.73元，股价对应2011年PE37倍降至35倍； (2)年初以来，公司业务销售形势良好，经营情况持续好于我们的预期，今年业绩潜在的超预期因素也将有助于冲抵台风损失金额的负面影响； (3)虾夷扇贝仍是公司的主要盈利来源，公司本次损失金额主要来源于荣成公司的鲍鱼养殖业务，且应该主要反映在今年。在年底之际，市场关注重心也逐渐转向2012年。由于本次事件是短期的突发性事件，对明年业绩影响相对较小。在公司虾夷扇贝产销两旺的趋势之下，公司明年业绩仍将呈现良好的增长趋势。我们此前预计2012年EPS为1.16元，目前股价对应2012年PE22倍，估值优势仍较为明显。 (4)目前正处于海产品的销售旺季，扇贝、鲍鱼和海参价格近期都出现明显上涨，这些正面的刺激因素都有助于在一定程度上冲抵损失金额对投资者情绪和股价造成的负面影响。 (三)根据公开信息，公司将于近日公布3季报，在这里将暂时不对公司的盈利预测做调整。将在分析3季报的业绩情况后再做进一步的深入分析，或做相应的调整。 (四)最后，这里想强调的是：如果该事件造成公司股价的短期超跌，我们建议投资者立足公司2012年的业绩增长和放长投资视线，关注公司的中长期建仓机会，獐子岛的公允价值应在500亿元。 益生股份(002458)：业绩高点或在三季度 益生股份周二盘中跌停，多因为业绩高点已经显现。 公司三季度利润暴增主要是因为公司产品价格大幅上涨、销量同比增长以及成本上涨幅度小。我们估计三季度父母代种鸡的价格每套为35元(环比上涨45%)，季度销量为500多万套(环比翻倍上升)，商品代鸡苗价格每只4元(环比上升30%多)，销量略有增长。在价格大幅上涨、销量增长和成本上涨不多的影响下，公司三季度毛利率为56%，净利率为50%. 三季度业绩为全年季度业绩高点从10月份开始商品代鸡苗价格开始暴跌，从5元一下跌到3.5元，价值人生网股友认为，随着商品代鸡苗价格下跌，父母代种鸡价格也会跟随下跌。根据产品价格趋势和公司四季度业绩预告，判断三季度业绩为全年高点。 公司经营业绩敏感度和相对垄断性公司经营业绩对父母代种鸡价格高度敏感，假定父母代种鸡价从我们预测的全年25元上涨10%，则全年每股盈利比预测多增长16%。父母代种鸡处于行业上游，目前只有少数几个企业经营，因此有相对的垄断性，其价格波动比商品代鸡苗价格波动滞后。 荃银高科(300087)：业绩拐点出现，未来持续高增长 公司走出经营困境，未来业绩高增长动力主要来自于： 一是母公司制种面积增幅约为20%(去年为5.39 万亩)，且制种顺利，单产恢复到正常水平。 二是营销被重视，且新两优6号大田表现不错，有利于进一步推广。 三是新两优343等作为新两优6号的升级品种，米质、抗倒伏等更优。 四是控股子公司荃银欣隆种业和华安种业拥有两优6326、皖稻153等品种。这些品种具有米质好、产量高、抗倒伏等特点，其中两优6326诉讼问题被解决，奥瑞金在2011年12月31日停止制种，2013年6月30日停止销售，也不存在恶性抛售打压公司的可能；皖稻153依托安徽农科院水稻所强大研发实力，一直供不应求。五是其他控股子公司也各有优势，其中竹丰种业在最适宜三系杂交水稻制种的绵阳、德阳地区，保持基地面积在5000-10000亩；杨陵登峰种业、皖农种业和铁研种业拥有优秀杂交玉米、小麦品种，特别是铁研种业育种优势明显，但之前不注重营销，公司入主之后，成长空间打开。 另外，小麦种子虽然毛利率不高，但销售旺季在3季度，与双杂种子互补，平滑业绩季度波动，且在黄淮海地区，与杂交玉米种子共享客户资源。 公司基本面不错，成长性也好，但目前估值偏贵，建议短期回避。 众生药业(002317)：血栓通对脑栓通有协同效应 东莞的制药企业，复方血栓通还可以保持30%以上的增长占公司今年上半年65%毛利的拳头产品复方血栓通胶囊2006年-2010年复合增长率32%。医院覆盖二级以上医院约四千家。而此产品在过半的收入来自于广东省内， 在广东省内心脑血管中第一位有广泛认知度。公司一直开拓省外市场，希望复制一到两个省内的销售规模。从近年的销售情况来看，我们认为此模式可行，复方血栓通还可以保持30%以上的增长。复方血栓通胶囊的增长主要来自以下两方面： 1)广东省内平稳增长，省外随着销售网络完善而逐步覆盖：自2007年起，公司的广东省内扩展进入平稳状态，近两年保持15%左右的增长；而广东省外拓展成效显著，近两年保持40%的增长。全国销售同比30%. 2) 二次开发，a)质量标准的提升。2010年度3项专利，上市临床再评价；b)糖尿病视网膜病变stb-610，神经内科相关适应症。脑栓通为下一个过亿产品：主要预防脑中风的二次复发等，去年销量3-4000万缩短时间，预计为公司下一个过亿品种，预期这几年成长很快。与血栓通还没有竞争关系，同为心血管科室，公司在血栓通上自己培养销售队伍，对脑栓通有协同效应。 作为血栓通领域的新军，建议长线关注。 宋城股份(300144)：丽江古城又一亮点 宋城股份17日晚间发布公告，称与丽江市玉龙纳西族自治县人民政府签订《关于在丽江玉龙新区进行项目投资的协议书》，约定玉龙县政府对丽江千古情旅游演艺项目用地的取得和规划进行协助及项目建设的支持。其中包括，玉龙县政府同意将项目建设用地周边的107.1亩市政绿化用地和水系无偿提供给公司使用，作为本项目的公园和游客休闲游历空间。 价值人生网股友认为，玉龙县政府此举客观上将增加公司丽江项目主题公园(包括演艺剧院)的实际运营空间，而公司购买的140亩地可主要用于经营性开放建设，一定程度上可以减少在购买土地上用于绿化、公共设施等无直接经济效益用途的面积，有助于提高公司丽江项目的投资回报。 据此，维持对公司长期关注的观点。 科伦药业(002422)：招标价格下滑的担心仍在持续 科伦药业走势较弱，周二大跌3.7%，股价持续创出新低，投资者比较关心，价值人生网股友总结原因主要是行业性的问题，即对招标价格下滑的担心。弱势的行业，公司能否独善其身是大家关注的。 综合业内人士观点如下： 第一，目前行业降价压力确实比较大，现在就是考验公司应变能力的时候。公司能否在最悲观的情况出现以前，快速的释放可立袋产能，快速的推出PP软袋、双腔袋等产品，靠差异化的产品策略，抵御降价的风险。公司以往也是在这样的持续降价的环境下成长起来的，一样的逻辑而已。 第二，当然投资者会用最悲观的情况立刻发生做假设，衡量公司的现状，得出的结论往往是很悲观的。但实际情况会是一个渐变的过程，例如公司在江苏市场推出4块钱的双管双阀弥补损失，例如北方某省当初塑瓶招到0.90元后来为某企业修订到1.20元，实际的情况不一定会按照极端假设发生。 第三，选择投资科伦的前提是接受单产品持续的降价、相信公司调产品结构的能力。目前这两点还都成立。 建议在20倍市盈率以下积极关注。 希努尔(002485)：内功扎实的男装股 公司西装和衬衫自制生产，羊毛衫、皮具、领带、 T恤、棉服等服饰类产品委托生产。销售产品中自产比重达到90%以上。公司建有国内规模最大的男装生产工业园，拥有 10条西装上衣生产流水线、12条西裤生产流水线、6条衬衫生产流水线，年生产能力为西装上衣280万件、西裤420万条、衬衫200万件。公司订货分为现货模式与订单模式两种，订单模式即客户在订货会上或会后通过填写订单并传真的方式确认订货，公司收到订单后组织生产。现货模式公司将订货会上订单比较集中和市场上比较畅销的产品大批量生产，客户订货时可以随时交付。目前公司销售中订单模式占比约为65%，现货模式占35%。直营店和加盟店向公司直接订货，国内门店一直是公司最重要的销售渠道。公司的销售具有明显的季节性，下半年为销售旺季。我们认为 11年对公司而言是播种期，大批量建设的直营店将于 12年开始逐步发挥效益。股价出现回调，是非常好的买入时机，建议逢低建仓。 安居宝(300155)：楼宇对讲系统技术门槛低竞争激烈 公司主要做的是社区安防，主要产品是楼宇对讲系统，简单的说就是购进液晶显示器、镜头、IC芯片、摄像机、电子元件等，进行焊接组装然后销售，目前占到总营收的 95%左右，而另外一块业务智能家居系统主要是做的智能家居软件平台，目前只占营收的 5%。这个市场技术含量不高，竞争较为激烈，公司所在的珠三角地区有很多同类公司，客户集中度也不高，公司对前 5大客户的销售收入合计不到总营收的 10%。公司与海康威视、英飞拓差距很大，海康和英飞拓是拥有核心技术，而楼宇对讲系统技术，比较低端，进入门槛不高。公司的估值偏高，建议回避。
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