新希望(000876)：中国饲料无冕之王
国内最大的饲料生产企业，目前六和的资产交割正在有序进行，股价近期随大盘波动较大。
尽管于全球期货市场上大宗农产品价格受到不同程度冲击，使得在国内现货市场，饲料原粮价格环比涨幅明显趋缓，但饲料价格月环比基本保持稳定；同时，生猪与猪肉价格虽在高位呈现小幅波动，但养殖业景气度仍在峰值并将持续到明年春节以后，生猪存栏亦在持续恢复过程之中，并将伴随存栏结构中大猪比例不断提高，这些都将有利于饲料行业步养殖行业后尘进入盈利景气周期，带来四季度起盈利明显改善的预期。
鉴于公司持股的六和、民生银行等业绩相当确定，建议长线持股。
青岛啤酒(600600)：品牌渗透力持续提升
中国最负盛名的啤酒上市公司，百年青啤，业绩稳定。
未来中国啤酒消费市场价值提升空间更大，看好龙头企业利润率提升前景：国际比较结果显示，未来中国啤酒市场消费成长空间将更多来自价格，而非饮用量。价格上涨背后一方面反映长期看涨的成本，一方面也是国民收入水平提高与竞争格局不断优化后的必然结果。
以日本市场为参照(按照8%年均增幅计算，中日两国目前人均收入差距约为25年)，中国市场人均啤酒消费额提升空间约有15倍，即未来25年间中国啤酒市场将保持年均11.4%增速；再以韩国市场为参照(按照8%年均增幅计算，中韩两国目前人均收入差距约为10年)，中国市场人均啤酒消费额成长空间约为7倍，未来10年间中国啤酒市场年均消费额增速将会高达21.5%。可见，中国啤酒市场整体成长空间并不令人感到乏味，龙头企业利润率随价值提升前景诱人。
建议择机配置，长线持有。
燕京啤酒(000729)：十年来的估值洼地
燕京啤酒是中国啤酒品牌前三甲，目前啤酒行业竞争格局不断优化，龙头企业靠整合上量，向产品结构与基地市场要利润：产品同质化与规模优势使得啤酒市场整合成为全球规律，与国际相比中国三强份额仍有长足提升空间，这也使得龙头企业未来销售提升空间远不止5-7%/年的行业平均增速。
整合与利润率息息相关也是全球啤酒市场规律，目前美国和巴西啤酒行业息税前利润率分别高达22%和20%，英、法两国达到15%，中国仅为9.7%(龙头企业与行业平均水平基本一致)。利润率提升除与整合有关，还是竞争格局优化结果。
2010年，国内市场前三强销量份额分别为21%、14%和11%，正在接近理想中的完美。垄断与竞争格局优化同样反映在国内三强十一五期间利润率提升趋势及其十二五期间瞄准更多基地市场与更高利润率水平的目标。
燕京啤酒的现金流折现价值诱人，当前估值洼地值得长线客积极介入：眼下，龙头企业正处在过去十年来的估值洼地，燕啤2012年市盈率估值分别只有15倍，EV/EBITDA估值更低于增长潜力远不可同日而语的海外啤酒公司均值。
于现时提示龙头企业投资机会一来是从基本面角度揭示其依然广阔的销售增长空间以及整合与竞争格局不断优化带来的利润率持续提升空间及未来增长风险不断减小等的事实，二来是从估值角度挖掘龙头企业基于充沛现金流增长潜力之下的巨大折现价值及其与当前估值间存在的巨大落差，三来也是从交易角度憧憬龙头未来股价表现。
建议择机买入。
久联发展(002037)：技改完成助产能释放
久联发展周四公告子公司新联爆破在遵义地区获得15亿订单(11亿元施工，4亿资金垫付)，至此公司在手订单预计30多亿元。预计11年工程结算8-10亿元，剩余订单将为12-13年业绩增长提供保证。
未来可能在贵州其它地区还会获得新的订单。另外，公司在西藏的爆破公司引入中国黄金作为战略股东，将借此机会进入有色行业，为爆破工程拓展新的发展空间。
炸药10年产量9万吨，预计11年产量12万吨，主要是技改逐步完成，产能释放。2012年产量进一步增加，主要来源是11年收购了浙江2万吨牌照，目前在注册期间，预计12年初开始释放产能。尽管硝铵涨价导致毛利受影响，但产量增加导致民爆产品业务利润仍然增长。如前期预期，预计增发近期有望上会。11-12年增发摊薄后预测EPS1.03元、1.40元，增长比较确定，估值不高，建议增持。
东凌粮油(000893)：行业反转需要2012年
食用油加工企业，行业今年面临诸多不利因素。
受外围市场农产品价格低迷影响，油脂板块景气度复苏进程延后，主要表现为期货市场价格持续下跌打压现货市场价格。然而在下跌过程中，油粕现货价格受良好供求基本面支撑，表现出明显的抗跌性，也充分验证了我们前期对行业基本面改善的基本判断。从公司层面来看，油粕现货价跌幅显著小于期货价格，表现为基差水平的上涨，实际有利于大豆压榨企业盈利能力增强。而外盘大豆价格大幅下跌也为国内大豆压榨企业提供了低价采购大豆原材料的绝好机会。因此，价值人生网股友对东凌粮油短期业绩复苏前景依然保持乐观，但2011年业绩已经难以支持股价，建议长线等待。
晋亿实业(601002)：高铁融资支持受益品种
铁路紧固件生产企业，上半年业绩受高铁投资增速下降影响较大，前期铁路投资放缓对线下设备的负面影响最为直接，高铁扣件交货下降。
2011上半年高铁扣件交货近5亿元，高铁投资放缓使得线下设备的高峰前移，但后续降幅也会减小，但周四的一则公开信息值得关注，这可能导致公司基本面预期发生变化。
据铁道部内部权威人士透露，继铁道部今年第一期200亿元中国铁路建设债券公开发行后，铁道部近期还将获得超过2000亿元的融资支持，该笔融资可能将以银行贷款和财政拨款的形式下发。
这将会改变市场对高铁投资的预期，盘面观察，最近两个交易日，晋亿实业股价连续走强，或者已经开始反应，建议强力买入，博取市场反弹。
内蒙君正(601216)：自给率充足的煤电化工一体化企业
公司拥有煤炭，石灰石等资源，公司现拥有石灰石矿产资源储量9,800 万吨，属高品位矿藏(其中氧化钙含量53%，碳酸钙含量93%-97%，氧化镁含量1%以下)现在已形成开采能力150万吨，目前拥有1.1亿吨的煤炭储量，公司通过参股和控股的方式，同时拥有27亿吨储量的煤矿探矿权。正在建设年产120万吨矿井。11年煤炭开始贡献业绩。公司是完整的煤电氯碱化工一体企业， 原料煤的自给率达到100%，电自给率达到80%，电石达到60%，PVC年产45.5万吨。这很大程度上为公司降低了成本，提高了毛利率。
良好的业绩，建议逢低逐步参与。
省广股份(002400)：媒体代理业务蓬勃发展
公司的媒体代理业务，2011年有两大看点：
1、集中采购带来的成本降低。集中采购就是公司采用预付款方式向媒体预付媒体采购款，基于此，媒体给公司一定比例的额外优惠，如2%-8%不等。预付款就需要公司有较多的流动性，IPO筹集资金后公司可以采用集中采购。根据公司协议，11年开始公司实施此项目。公司目前与 13个媒体签订集中采购协议，总计采购金额 2.2亿左右，根据公司测算，一年可以新增毛利 1059万元，相当于 10年媒介代理业务毛利的8.1%，占所有业务净利润额的15.6%.
2、客户拓展带来的业绩增长。公司 2010年增加了包括东风日产在内的 34个新客户，客户总数较 2009年增长超过50%。从前 5大客户看，东风日产已经列为第一大客户，10年贡献收入 4亿元。从预收帐款看，东风日产还有 1亿的广告单子将在2011年完成。
公司股价前期追随股指出现较大幅度的调整，建议逢低积极中线建仓。
英威腾(002334)：自控领域综合解决方案供应商
公司目前专注驱动层变频器，通过参股固高科技发展控制层设备，吸收并自主研制伺服驱动器，产品线建设已逐步成型。未来随着产能拓展和渠道整合，将升级为自控领域综合解决方案供应商，实现收入规模和盈利能力共同提升。增加募投项目 600套防爆变频器定位专业煤炭市场，通过德仕卡勒进军电梯调速领域，成立英威腾佳力，采用 EMC模式拓展高压产品销售渠道。
考虑到公司股权激励行权价为62.8元的因素，建议可以对该股适量配置。
|
