A股市场泥沙俱下，就连一向能给投资者带来稳定收益的定向增发也连连跌破了增发价。不过在二级市场投资机会寥寥可数的情况下，一级市场的定向增发还是具有较大的吸引力，尤其是那些目前已经跌破了增发价，且基金被套其中的股票，投资者或许可以抄底这些具有安全边际的破增股。 93只个股跌破增发价 统计显示，目前已经公布增发价格的205只个股中，目前跌破增发价的就有93只(以截止到2011年9月19日的收盘价计算)。其中今年以来公募基金获配的个股中，跌破增发价格的有26只。 从近几年机构参与定增的表现看，参与定增可以获取相对确定的绝对收益和相对收益。从绝对收益来看，除非处于由牛转熊的快速下跌过程中(如2008年上半年)，在多数情况下参与定向增发都能够使机构投资者获得正的绝对收益。从相对收益来看，定增绝大部分时间都能跑赢指数。 德圣基金的研究数据显示，2010年至今，有20家基金公司的156只基金参与了70项定增项目。参与基金公司占市场上基金公司的30%多，参与基金占基金总数的30%左右。目前整个基金行业参与定增浮动获利21.7亿多元，在定增上的收益率是13.1%，取得了较好的正向收益。相比同时期上证指数下跌23.75%，基金行业在定增上获取了36.83%的超额收益，在2010年以来的振荡行情中，获利可谓巨大，而统计以前的数据，在牛市初期参与定增收益更为惊人。 由于今年市场的持续低迷，定向增发的个股也频频破发，获配的基金公司自然是有人欢喜有人愁。虽然定向增发越来越考验基金的眼光，不过一些基金公司抱团参与定增的个股，且如今跌破增发价的，对投资者还是充满了一定的吸引力，不妨从基金公司抱团的破增股中寻找一些机会。 得润电子：业绩快速增长 机构被套近两成 在26只破增的个股中，德润电子(002055)网下获配的基金最多，本已有持股的华夏、兴业基金管理公司又分别“进账”320万股、983.7万股。其中华夏优势增长和兴业趋势仍是参与定增的“大户”，分别获配235.7万股和198.7万股。兴业全球基金旗下六只产品即兴全可转债混合、兴全趋势混合、兴全社会责任、兴全合润分级等合计认购了984万股、易方达旗下3只产品合计认购了608万股、华夏基金旗下华夏蓝筹核心、华夏优势增长合计认购320万股，此外一些知名私募机构，如天津证大、江苏瑞华等两家私募也参与了网下配售。 得润电子主营各类连接器，包括CPU连接器、双倍速率同步动态随机存储器插座(DDR连接器)、LED连接器和汽车连接器等。2011年3月，公司实施定向增发，以21元的价格(除权后为20.95元)发行2857万股股份，募集资金净额约5.8亿元。按照公司昨日17.98元的收盘价计算，这些机构已经被套近两成。 据公告，得润电子本次定增募集资金，将投资于电脑CPU连接器、DDR连接器、汽车连接器、LED连接器等高端连接器市场。而目前，家电连接器一直是得润电子的传统主打产品，但低毛利率的特点也限制了公司发展潜力。多只基金眷顾该公司的定向增发，或是看好其在高端连接器领域的市场前景。 从业绩来看，得润电子从今年起进入了业绩增长的快速通道。半年报显示，上半年公司实现营业收入6.94亿元，同比增长68%；实现净利润4032万元，同比增长246%，摊薄后每股收益为0.21元。公司同时预计今年1月~9月净利润将同比增长120%~170%。 大洋电机：股价创今年以来新低 今年7月中旬，大洋电机(002249)公告称，拟以21.64元/股的价格公开增发不超过4895.19万股A股，募集资金总额不超过10.59亿元，大力发展新能源汽车用大功率永磁同步电机及驱动系统产业。网下，嘉实、易方达、兴业、华安、工银瑞信等基金公司均参与了认购。数据显示，上述公募基金旗下的16只产品合计认购了大洋电机2950.84万股。 然而二级市场上，大洋电机一路走低，昨日更是创下了今年以来的新低16.97元，报收17.10元。而上述获配的公募基金也因此被套了两成。 今年中期公司实现净利润1.35亿元，同比增长21.52%，同时公司预计由于原材料价格波动、人民币持续升值及人力资源成本持续上升等原因，2011 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度小于30%。 |
